Les organismes de régulation américains n’ont pas finalisé la rédaction des réglementations finales dans le délai d’un an prévu par le « Stablecoin Regulatory and Innovation Act » (GENIUS) ; la date limite d’un an du GENIUS se situerait autour du 19 juillet. D’après un suivi de la réglementation, les organismes concernés comprennent le Trésor, l’OCC, ainsi que la Federal Deposit Insurance Corporation et la Réserve fédérale, qui ont publié des règles proposées et recueilli des avis du public, mais n’ont pas achevé les réglementations finales avant la date limite.
Historique des dates limites de régulation : 10 règles proposées publiées mais aucune réglementation finale achevée
（Source : Paradigm）
Le GENIUS exige que les organismes de régulation concernés finalisent la réglementation dans l’année suivant la signature de la loi ; d’après le suivi de Paradigm et du cabinet Chapman, jusqu’à la date limite (vers le 19 juillet 2026), les organismes concernés ont publié des règles proposées (NPRM) et recueilli des avis du public au cours de la dernière année, sans toutefois finaliser les réglementations finales.
Le fait de manquer la date limite ne rend pas le GENIUS caduc en soi, mais le fait de ne pas finaliser ces règles peut créer une incertitude pour les émetteurs de stablecoins concernant leurs obligations de conformité et les attentes de la régulation.
Répartition des NPRM publiées par les différentes agences : 4 pour le Trésor, 2 pour l’OCC
D’après le suivi de Paradigm, depuis la signature du GENIUS, les 10 NPRM publiées par les organismes concernés se répartissent comme suit :
Trésor (4 NPRM) : portent sur des critères permettant d’évaluer si les cadres de régulation des stablecoins au niveau des États sont similaires au cadre fédéral, les exigences d’enregistrement des émetteurs étrangers de stablecoins, ainsi que des lignes directrices relatives au respect des mesures de lutte contre le blanchiment d’argent
Office of the Comptroller of the Currency (OCC) (2 NPRM) : couvrent les exigences d’approbation et les standards de régulation pour les émetteurs nationaux de stablecoins autorisés
Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) (1 NPRM) : visent les entités réglementées par la FDIC, en se concentrant sur des attentes en matière de supervision, notamment la gestion des réserves et les standards opérationnels
National Credit Union Administration (NCUA) (1 NPRM) : propose d’autoriser les coopératives de crédit assurées au niveau fédéral à participer à l’émission de stablecoins
Autorité fédérale conjointe de régulation bancaire (1 NPRM) : vise à coordonner la régulation entre l’OCC, la Fed et la FDIC, afin d’assurer la cohérence des attentes de chaque autorité de régulation fédérale
Anchorage Digital appelle : à l’occasion du 1er anniversaire du GENIUS, pousser l’adoption du « CLARITY Act »
La banque crypto autorisée au niveau fédéral Anchorage Digital a, dans un rapport daté du 18 juillet 2026, écrit : « À l’occasion de notre 1er anniversaire sous GENIUS, nous appelons à nouveau le Congrès à adopter le CLARITY Act et à étendre un cadre clair de règles de structure de marché applicables aux stablecoins à un plus large écosystème d’économie des actifs numériques. »
Le CLARITY Act, dont le nom complet est le « Digital Asset Market Transparency Act », vise à établir le premier cadre fédéral de régulation des actifs numériques aux États-Unis ; il a été adopté en commission au Sénat en mai 2026.
Résistance législative au CLARITY Act : opposition des organisations bancaires
Le CLARITY Act fait face à deux types d’obstacles pendant son processus d’avancement : le 13 juillet 2026, des organisations du secteur bancaire, dont l’American Bankers Association (ABA) et l’Independent Community Bankers Association (ICBA), ont adressé une lettre conjointe aux dirigeants du Sénat, estimant que les dispositions du projet de loi relatives au traitement des stablecoins permettraient aux sociétés de crypto-monnaie de proposer des services de type dépôt sans avoir à respecter les mêmes exigences de régulation que les banques traditionnelles, et ont demandé de prévenir que les stablecoins de paiement servent de substituts aux dépôts via des amendements.
Le 26 juin 2026, Galaxy Digital a ramené la probabilité que le CLARITY Act devienne loi en 2026 à 50 %, depuis son niveau précédent, en invoquant l’absence de texte unifié au sein des commissions sénatoriales concernées et au sein du ministère de l’Agriculture, l’absence d’un calendrier d’agenda clairement défini et le rétrécissement de la fenêtre législative.
Questions fréquentes
Quel impact le fait de manquer la date limite du GENIUS a-t-il sur les émetteurs de stablecoins ?
D’après des informations relayées, manquer la date limite légale ne rend pas le GENIUS caduc en soi ; toutefois, tant que les réglementations finales ne sont pas finalisées, les émetteurs de stablecoins peuvent faire face à une incertitude concernant leurs obligations de conformité, les exigences de réserves et les attentes de la régulation ; l’impact final dépendra des annonces officielles ultérieures de chaque organisme de régulation.
Au 19 juillet 2026, où en est l’avancement de la réglementation liée au GENIUS ?
D’après le suivi de Paradigm et du cabinet Chapman, depuis la signature du GENIUS en juillet 2025, le Trésor, l’OCC, la FDIC, la NCUA et l’autorité conjointe ont publié au total 10 NPRM, toutes en tant que règles proposées plutôt qu’en tant que réglementation finale ; à la date limite (vers le 19 juillet 2026), aucune agence n’a achevé de réglementation finale.
Comment Galaxy Digital évalue-t-elle les perspectives du CLARITY Act sur le plan législatif ?
Le 26 juin 2026, Galaxy Digital a ramené la probabilité que le CLARITY Act devienne loi en 2026 à 50 %, en raison de l’absence de texte unifié au sein des commissions sénatoriales concernées, de l’absence d’un calendrier d’agenda clairement défini et du rétrécissement de la fenêtre législative ; ce chiffre correspond à une estimation d’acteurs du marché et n’est pas une prévision législative officielle.
