ETF Korea Melampaui Batas Semikonduktor dengan SK Square Holdings

Dana ETF yang diperdagangkan di Korea yang fokus pada saham bernilai dan tema ESG memegang posisi gabungan di SK Hynix dan SK Square melebihi 40% dari bobot portofolio, menurut data dari KOSCOM ETF Check. Manajer aset menggunakan SK Square—perusahaan induk SK Hynix yang memegang 20% saham—untuk menghindari batas regulasi, karena klasifikasi SK Square sebagai saham TI/perangkat lunak memungkinkannya melewati batas konsentrasi saham tunggal sebesar 30% yang berlaku untuk kepemilikan semikonduktor berdasarkan hukum pasar modal Korea. Praktik ini menciptakan apa yang disebut pengamat industri sebagai portofolio 'Nicksquare' (SK Hynix + SK Square), dengan beberapa dana mengalokasikan hampir setengah aset mereka ke kedua saham tersebut meskipun mandat menekankan diversifikasi.

KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus Catat 50,4% Kepemilikan Gabungan

KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus memegang konsentrasi tertinggi di antara ETF domestik, dengan SK Hynix sebesar 25,9% dan SK Square sebesar 24,5%, total 50,4% dari bobot portofolio. Dana ini mencatat pengembalian 160% sejak awal tahun dengan arus masuk bersih sebesar ₩1,84 triliun. HANARO Fn K-Semiconductor mengikuti dengan 49,3% kepemilikan gabungan, meraih pengembalian 212,0% dan arus masuk sebesar ₩1,40 triliun. TIGER 200 IT memegang 49%, sementara KODEX 200IT TR mempertahankan 46%.

Dana yang dipasarkan dengan tema ESG dan nilai menunjukkan pola konsentrasi serupa. TIGER MSCI KOREA ESG Leaders memegang 40,8%, RISE ESG Social Responsibility Investment 38,8%, dan KODEX Value Stocks 36,3%. PLUS KOSPI50 mengalokasikan 40,3% ke kedua saham tersebut.

Klasifikasi IT SK Square Memungkinkan Penghindaran Batas Regulasi

Klasifikasi SK Square sebagai perusahaan TI/perangkat lunak dalam perhitungan indeks memungkinkan manajer aset melampaui batas konsentrasi yang diterapkan pada saham semikonduktor. Hukum pasar modal Korea membatasi kepemilikan saham tunggal di ETF sebesar 30%. Dengan memegang SK Hynix pada batas maksimum regulasi dan menambahkan SK Square—yang menunjukkan korelasi harga tinggi dengan SK Hynix—manajer secara efektif menggandakan eksposur mereka terhadap kinerja SK Hynix sambil tetap mematuhi batasan sektoral.

Mekanisme ini juga berasal dari ketergantungan indeks ESG dan nilai pada bobot kapitalisasi pasar. Ketika SK Hynix memenuhi kriteria penyaringan ESG atau nilai, bobot indeksnya secara otomatis meningkat berdasarkan kapitalisasi pasar, secara mekanis meningkatkan konsentrasi tanpa memperhatikan prinsip diversifikasi yang tercantum dalam mandat dana.

Dana ESG dan Nilai Tampilkan Divergensi Kinerja Meski Kepemilikan Serupa

Dana dengan alokasi Nicksquare yang serupa menunjukkan penerimaan investor yang berbeda berdasarkan branding. Produk bertema semikonduktor menarik modal besar, sementara dana ESG dan nilai tetap diabaikan. RISE ESG Social Responsibility Investment meraih 121% sejak awal tahun dengan arus masuk ₩397,3 miliar. TIGER MSCI KOREA ESG Leaders mengembalikan 95% tetapi mengalami arus keluar sebesar ₩4,9 miliar. KODEX Value Stocks mencatat pengembalian 108% tetapi hanya memiliki aset sebesar ₩34,4 miliar.

Seorang pejabat industri keuangan menyatakan, "Jika siklus semikonduktor berbalik, bahkan dana nilai dan ESG menghadapi risiko keruntuhan yang sinkron. Investor harus memverifikasi kepemilikan aktual daripada hanya mengandalkan nama produk."

FAQ

Berapa persentase portofolio ETF Korea yang ditempati SK Hynix dan SK Square?
KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus memegang 50,4% gabungan (SK Hynix 25,9%, SK Square 24,5%), konsentrasi tertinggi di antara ETF domestik. Dana ESG dan nilai termasuk TIGER MSCI KOREA ESG Leaders (40,8%) dan KODEX Value Stocks (36,3%) juga mempertahankan kepemilikan gabungan antara 36% dan 41%.

Mengapa ETF Korea menggunakan SK Square untuk meningkatkan eksposur semikonduktor?
Klasifikasi SK Square sebagai saham TI/perangkat lunak memungkinkan manajer aset melewati batas konsentrasi saham tunggal sebesar 30% yang berlaku untuk kepemilikan semikonduktor berdasarkan hukum pasar modal Korea. Manajer memegang SK Hynix pada batas maksimum regulasi dan menambahkan SK Square—yang memegang 20% saham SK Hynix dan menunjukkan korelasi harga tinggi—untuk secara efektif menggandakan eksposur mereka sambil tetap mematuhi batasan sektoral.