Perusahaan pengilangan minyak Korea Selatan menghadapi penurunan laba yang tajam pada Q2 2026 karena harga minyak mentah ambruk setelah lonjakan akibat perang Timur Tengah, dengan beberapa perusahaan beralih ke kerugian sejak akhir Mei. Konsensus laba operasi Q2 S-Oil berada di angka 1,0966 triliun won, turun sekitar 11% dari Q1 sebesar 1,2311 triliun won, sementara bisnis minyak SK Innovation diperkirakan menghasilkan 1,255 triliun won pada Q2, penurunan sekitar 35% dari perkiraan 1,93 triliun won pada Q1, menurut kompilasi perkiraan perusahaan sekuritas oleh Yonhap Infomax selama sebulan terakhir. Penurunan ini berasal dari pengilangan yang mengolah minyak mentah yang dibeli dengan premi perang tinggi—ketika minyak mentah Dubai melampaui 120 dolar AS per barel—menjadi produk yang kini dijual dengan harga tertekan di sekitar 70 dolar AS per barel, memicu kerugian inventaris dan efek keterlambatan negatif. Pengamat industri mencatat bahwa laba operasi gabungan Q1 sebesar 6 triliun won untuk empat pengilangan utama mencakup sekitar 3 triliun won dari keuntungan inventaris sementara dan efek keterlambatan yang terkait dengan lonjakan harga. Meskipun ada gencatan senjata, tekanan biaya tetap ada: premi harga jual resmi (OSP) Saudi Aramco untuk Asia rata-rata 14,8 dolar AS per barel selama tiga bulan terakhir dibandingkan dengan 1,26 dolar AS per barel pada periode yang sama tahun lalu, dan premi risiko masih di atas 20 dolar AS per barel versus biasanya 0,5 dolar AS per barel, menurut Menteri Perdagangan, Industri, dan Energi Kim Jung-kwan.
S-Oil dan SK Innovation Melaporkan Penurunan Laba Q2
Agregasi perkiraan perusahaan sekuritas oleh Yonhap Infomax selama sebulan terakhir menunjukkan konsensus laba operasi Q2 S-Oil sebesar 1,0966 triliun won, turun sekitar 11% dari Q1 sebesar 1,2311 triliun won. Bisnis minyak SK Innovation menghasilkan perkiraan laba operasi Q1 sebesar 1,93 triliun won tetapi diperkirakan akan menghasilkan 1,255 triliun won pada Q2, penurunan sekitar 35%. Penurunan ini mencerminkan mundurnya harga minyak mentah internasional dengan cepat bulan ini, dengan minyak mentah Dubai turun dari lebih dari 120 dolar AS per barel pasca-perang menjadi sekitar 70 dolar AS per barel baru-baru ini karena ekspektasi gencatan senjata.
Beberapa Pengilangan Beralih ke Kerugian Sejak Akhir Mei
Pengilangan mulai memasukkan minyak mentah yang dibeli dengan premi risiko perang yang tinggi ke fasilitas pemrosesan mulai akhir Q2. Produk yang dihasilkan kini harus dijual dengan harga yang selaras dengan pasar minyak mentah yang ambruk, menghasilkan kerugian terkait inventaris dan efek keterlambatan negatif. Beberapa perusahaan dengan persediaan minyak mentah pra-perang yang terbatas beralih ke kerugian dalam operasi pengilangan mereka sejak akhir Mei, menurut sumber industri.
Premi OSP Saudi Aramco dan Biaya Transportasi Tetap Tinggi
Premi harga jual resmi (OSP) Saudi Aramco untuk Asia—ditambahkan ke harga acuan minyak mentah—rata-rata 14,8 dolar AS per barel selama tiga bulan terakhir, dibandingkan dengan 1,26 dolar AS per barel selama periode yang sama tahun lalu, peningkatan lebih dari sepuluh kali lipat. Ketidakpastian atas jalur bebas melalui Selat Hormuz setelah periode gencatan senjata dan biaya pengiriman serta asuransi yang terus tinggi menambah beban biaya pengilangan. Menteri Kim Jung-kwan menyatakan bahwa premi risiko, yang biasanya sekitar 0,5 dolar AS per barel, masih melebihi 20 dolar AS per barel, yang berarti harga impor minyak mentah aktual tetap mendekati 95 dolar AS per barel bahkan ketika harga internasional berada di 75 dolar AS per barel.
Industri Memperkirakan Kerugian Q3 dan Normalisasi Biaya yang Tertunda
Pengamat industri mengantisipasi bahwa kerugian terkait inventaris dan efek keterlambatan negatif akan meningkat pada Q3, membuat kerugian pengilangan tidak terhindarkan. Seorang pejabat industri mencatat bahwa sebagian besar laba Q1 berasal dari keuntungan valuasi sementara yang terkait dengan lonjakan harga, dan penurunan harga Q3 akan meningkatkan tekanan laba. Industri memperkirakan beberapa bulan lagi sebelum biaya impor minyak mentah aktual kembali ke tingkat sebelum blokade, dengan potensi keringanan biaya sekitar akhir Q3 ketika kontrak jangka panjang yang ditandatangani pasca-gencatan senjata mulai mengirimkan minyak mentah.
Tanya Jawab (FAQ)
Mengapa laba pengilangan minyak Korea Selatan menurun pada Q2 setelah Q1 yang kuat?
Pengilangan memproses minyak mentah yang dibeli dengan harga perang—ketika minyak mentah Dubai melampaui 120 dolar AS per barel—menjadi produk yang dijual dengan harga runtuh sekitar 70 dolar AS per barel, menghasilkan kerugian inventaris dan efek keterlambatan negatif. Kinerja Q1 yang kuat sangat bergantung pada keuntungan inventaris sementara dan efek keterlambatan dari lonjakan harga.
Tekanan biaya apa yang masih ada meskipun gencatan senjata?
Premi OSP Saudi Aramco untuk Asia rata-rata 14,8 dolar AS per barel selama tiga bulan terbanding 1,26 dolar AS per barel tahun lalu. Premi risiko masih di atas 20 dolar AS per barel dibandingkan biasanya 0,5 dolar AS per barel, dan biaya pengiriman serta asuransi tetap tinggi, menurut Menteri Kim Jung-kwan.
Kapan biaya pengilangan akan normal?
Sumber industri memperkirakan beberapa bulan lagi sebelum biaya impor minyak mentah aktual kembali ke tingkat sebelum blokade, dengan potensi keringanan sekitar akhir Q3 ketika kontrak jangka panjang yang ditandatangani pasca-gencatan senjata mulai mengirimkan minyak mentah.
