Prakiraan Pasar Obligasi Seoul: Volatilitas Saham dan Nilai Tukar Dorong Pekan 6-10 Juli

Pasar obligasi Seoul diperkirakan akan berfluktuasi selama pekan 6-10 Juli, dengan investor memantau dengan saksama pergerakan pasar saham domestik dan nilai tukar dolar-won. Perkiraan ini mencerminkan pola terkini di mana obligasi menunjukkan kekuatan saat volatilitas KOSPI meningkat dan saham mengalami koreksi signifikan. Sementara nilai tukar dolar-won menurun dari level 1.550 won menjadi sekitar 1.530 won selama akhir pekan lalu, nilai tukar yang tinggi terus menjadi faktor negatif bagi pasar obligasi. Mulai 6 Juli, pasar valuta asing Seoul akan beroperasi secara 24 jam dari pukul 06.00 hingga pukul 06.00 keesokan harinya, dengan pelaku pasar mengamati apakah transaksi non-deliverable forward (NDF) luar negeri akan mengalir ke pasar domestik seiring waktu.

Pasar Obligasi Seoul Memantau Volatilitas Saham dan Pergerakan Nilai Tukar

Pasar obligasi diperkirakan akan tetap bersikap hati-hati 10 hari menjelang pertemuan Komite Kebijakan Moneter Bank of Korea (BOK), yang akan menandai dimulainya kenaikan suku bunga skala penuh. Perdagangan terkini menunjukkan obligasi menguat selama periode volatilitas KOSPI yang meningkat dan koreksi pasar saham yang signifikan, menciptakan pola penghindaran risiko yang telah dicatat oleh pengamat pasar dalam beberapa sesi terakhir.

Nilai tukar dolar-won tetap menjadi fokus utama meskipun baru-baru ini menurun. Nilai tukar yang tinggi terus membebani pasar obligasi sebagai faktor negatif. Penerapan perdagangan valuta asing 24 jam mulai 6 Juli pukul 06.00 memperkenalkan struktur pasar baru, dengan pertanyaan kritis apakah transaksi NDF luar negeri secara bertahap akan mengalir ke pasar domestik.

Pendapatan Samsung Electronics dan Risalah FOMC AS Dijadwalkan Rilis

Samsung Electronics akan merilis hasil pendapatan awal pada 7 Juli. Risalah pertemuan Juni Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) AS dijadwalkan rilis pada dini hari tanggal 9 Juli.

Wakil Perdana Menteri dan Menteri Ekonomi dan Keuangan Koo Yun-cheol akan menghadiri rapat Kabinet pada 7 Juli dan berpartisipasi dalam rapat markas ekonomi darurat yang digabungkan dengan rapat menteri tentang peningkatan daya saing ekonomi dan industri pada 8 Juli.

Dana Moneter Internasional (IMF) akan menerbitkan Outlook Ekonomi Dunia edisi Juli pada malam tanggal 8 Juli. Perhatian pasar terfokus pada seberapa besar IMF akan menaikkan perkiraan pertumbuhan untuk Korea Selatan tahun ini dari proyeksi 1,9% yang disajikan pada bulan April.

Bank of Korea akan merilis data neraca pembayaran bulan Mei pada 8 Juli dan tren pasar keuangan bulan Juni pada 9 Juli. Pinjaman rumah tangga, yang berpusat pada pinjaman kredit, diperkirakan meningkat signifikan di tengah meluasnya volatilitas pasar saham.

Di antara variabel eksternal, keputusan suku bunga Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) dijadwalkan pada 8 Juli selain risalah FOMC.

Di sisi penawaran, lelang obligasi pemerintah bertenor 3 tahun senilai 3,3 triliun won yang dijadwalkan pada 6 Juli menarik perhatian.

Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Naik Akibat Lonjakan Nilai Tukar ke 1.559,20 Won

Pekan lalu, imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 3 tahun berada di 3,745% secara penutupan, naik 2,9 basis poin dari pekan sebelumnya, sementara imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun naik 7,8 basis poin menjadi 4,195%. Selisih antara obligasi bertenor 10 tahun dan 3 tahun melebar dari 40,1 basis poin menjadi 45 basis poin, menunjukkan penajaman kurva dengan pola bear steepening.

Nilai tukar dolar-won melonjak sejak awal pekan karena investor asing terus melakukan penjualan besar-besaran di pasar saham domestik, mendorong imbal hasil obligasi lebih tinggi hingga pertengahan pekan. Pada 1 Juli, nilai tukar dolar-won mencapai 1.559,20 won pada satu titik, menandai level tertinggi sejak krisis keuangan global, menyebabkan imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun melonjak 13,5 basis poin dalam satu hari dalam sesi yang didorong kepanikan.

Arus kepanikan dengan cepat mereda karena Meta Platforms memicu kekhawatiran tentang potensi kelebihan permintaan infrastruktur AI, menyebabkan saham semikonduktor anjlok. Meta mengumumkan akan menjual dan menyewakan sumber daya komputasi AI yang tidak terpakai dari pusat datanya kepada pihak eksternal.

Data Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Juni yang sesuai ekspektasi juga memberikan kelegaan. CPI naik 3,2% year-on-year, tetap di atas 3% untuk bulan kedua berturut-turut karena guncangan harga minyak yang tinggi, tetapi sesuai ekspektasi. Inflasi inti tetap di 2,5%, sama dengan bulan sebelumnya, menunjukkan tekanan sisi permintaan yang terbatas.

Non-farm payrolls AS bulan Juni, yang dirilis sehari lebih awal karena Hari Kemerdekaan, meningkat 57.000 dari bulan sebelumnya, jauh di bawah ekspektasi. Tingkat pengangguran berada di 4,2%, lebih rendah dari perkiraan 4,3%.

Analis Memperkirakan Kehati-hatian Berlanjut Menjelang Keputusan Suku Bunga BOK

Para ahli pasar memperkirakan pasar obligasi akan bergerak berdasarkan variabel eksternal seperti harga saham dan nilai tukar, bukan dinamika internal. Mereka mencatat bahwa meskipun harga minyak internasional telah menurun cukup signifikan setelah perjanjian gencatan senjata AS-Iran, kehati-hatian diperlukan karena bank sentral mungkin melanjutkan tindakan hawkish.

Cho Yong-gu, peneliti di Shinyoung Securities, menyatakan bahwa imbal hasil obligasi pemerintah terkini menunjukkan pergerakan yang terkait dengan indeks saham dan pasar valas, dengan pasar obligasi domestik menunjukkan tren yang terhubung dengan arah pasar keuangan daripada perdagangan aktif oleh peserta utama.

Cho menilai bahwa risalah FOMC Juni dan pendapatan Samsung Electronics adalah penting. Ia mengatakan pasar akan melanjutkan mode hati-hati menjelang pertemuan Komite Kebijakan Moneter Juli, yang secara resmi akan memulai siklus kenaikan suku bunga, menambahkan bahwa minat pasar tidak terletak pada keputusan Juli tetapi pada kemungkinan kenaikan suku bunga berturut-turut pada bulan Agustus, kecepatan siklus kenaikan suku bunga, dan level suku bunga terminal. Ia memperkirakan dominasi penajaman kurva pekan ini.

Moon Hong-cheol, kepala strategi aset di DB Securities, menunjukkan bahwa meskipun indikator ketenagakerjaan AS lemah dan ekspektasi inflasi menurun karena stabilitas harga minyak, suku bunga domestik dan asing mungkin tetap pada level tinggi untuk sementara waktu, dengan menyebut perilaku bank sentral yang sangat tertinggal sebagai alasannya.

Moon mengatakan bahwa karena bank sentral dan pasar dapat terus menemukan logika untuk menaikkan suku bunga, seperti nilai tukar, pertumbuhan PDB, pertumbuhan semikonduktor, dan chipflation, perlu merespons dengan hati-hati untuk sementara waktu, memperkirakan bahwa ketidakstabilan nilai tukar akibat penjualan saham asing dapat menjadi faktor yang menyebabkan volatilitas suku bunga pasar.

Mengenai nilai tukar, Cho menjelaskan bahwa dengan pandangan yang berlaku bahwa volume penjualan bersih asing di pasar saham tetap ada, kemungkinan konversi volume ADR SK Hynix mulai Juli, bersama dengan jam perdagangan pasar valas yang diperpanjang, diharapkan sebagai materi yang mendukung penurunan dolar.

FAQ

Acara apa saja yang dijadwalkan memengaruhi pasar obligasi Seoul selama pekan 6-10 Juli?

Samsung Electronics akan merilis hasil pendapatan awal pada 7 Juli. Risalah FOMC AS dari pertemuan Juni dijadwalkan rilis pada dini hari tanggal 9 Juli. IMF akan menerbitkan Outlook Ekonomi Dunia edisi Juli pada malam tanggal 8 Juli. Bank of Korea akan merilis data neraca pembayaran bulan Mei pada 8 Juli dan tren pasar keuangan bulan Juni pada 9 Juli. Lelang obligasi pemerintah bertenor 3 tahun senilai 3,3 triliun won dijadwalkan pada 6 Juli.

Bagaimana kinerja imbal hasil obligasi pemerintah pekan lalu?

Imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 3 tahun berada di 3,745%, naik 2,9 basis poin dari pekan sebelumnya, sementara imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun naik 7,8 basis poin menjadi 4,195%. Selisih antara obligasi bertenor 10 tahun dan 3 tahun melebar dari 40,1 basis poin menjadi 45 basis poin. Pada 1 Juli, nilai tukar dolar-won mencapai 1.559,20 won, level tertinggi sejak krisis keuangan global, menyebabkan imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun melonjak 13,5 basis poin dalam satu hari.

Mengapa pasar valuta asing Seoul menerapkan perdagangan 24 jam mulai 6 Juli?

Mulai 6 Juli, pasar valuta asing Seoul beroperasi secara 24 jam dari pukul 06.00 hingga pukul 06.00 keesokan harinya. Pelaku pasar mengamati apakah transaksi non-deliverable forward (NDF) luar negeri akan mengalir ke pasar domestik seiring waktu di bawah struktur perdagangan baru ini.