Sameer Samana, Kepala Strategi Global Ekuitas dan Aset Riil di Wells Fargo, menyatakan bahwa profil imbal hasil-risiko emas telah bergeser ke arah yang lebih menguntungkan bagi investor setelah logam mulia itu terkoreksi lebih dari 20% dari rekor tertinggi Januari. Dalam wawancara dengan Kitco News, Samana menjelaskan bahwa sebagian besar risiko penurunan dari potensi kenaikan suku bunga The Fed sudah tercermin dalam harga saat ini yang berada di bawah $4.100 per ounce, karena futures The Fed mengimplikasikan dua hingga tiga kali kenaikan. Emas telah kesulitan selama berbulan-bulan ketika ketegangan di Timur Tengah mendorong harga minyak lebih tinggi dan memicu ekspektasi kenaikan suku bunga, sehingga meningkatkan biaya peluang untuk mempertahankan aset yang tidak memberi imbal hasil (non-yielding). Namun, Samana berpendapat bahwa pasar terlalu pesimistis mengingat peluang pengetatan yang jauh lebih besar sangat terbatas dibanding yang sudah diperkirakan.
Samana Mengidentifikasi Risiko Penurunan $3.500 dan Level Resistance $4.500–$4.900
Samana mengakui bahwa gambaran teknikal sejauh ini belum membaik dan memperingatkan bahwa koreksi mungkin belum benar-benar berakhir. “Sulit untuk berargumen bahwa emas sudah mencapai dasar,” katanya, seraya mencatat bahwa risiko ke bawah jangka pendek ada di $3.500. Ia juga mengidentifikasi resistance teknikal yang kemungkinan muncul antara $4.500 dan $4.900 karena investor yang membeli mendekati level tertinggi berupaya keluar dari posisi yang merugi. Meski ada risiko tersebut, Samana menekankan bahwa siklus makroekonomi jangka panjang tetap utuh. “Ketika debu sudah mereda, Anda akan kembali ke banyak hal yang sama,” katanya, sambil menjelaskan bahwa harga minyak yang lebih tinggi dan suku bunga yang lebih tinggi akan memperlambat ekonomi serta mendorong bank sentral dan otoritas fiskal untuk memangkas suku bunga dan memberikan dukungan moneter tambahan. “Bisakah Anda melihat $3.500 sebelum $4.500? Itu mungkin,” katanya. “Tapi kecuali Anda percaya siklus jangka panjang itu sudah berakhir, maka pada dasarnya ini tinggal soal waktu sebelum harga emas lebih tinggi.”
Penurunan Emarsial Emas Secara Historis Terbatas Saat Resesi, di 15%–34%
Samana mencatat bahwa emas secara historis cenderung bertahan relatif baik selama penurunan ekonomi dibanding banyak kelas aset lain. Dengan melihat resesi dan periode pengetatan moneter yang agresif, ia menunjukkan bahwa emas mengalami penurunan sekitar 15% selama resesi 2020 dan siklus pengetatan The Fed pada 2018, sementara krisis keuangan 2008 menghasilkan penurunan yang mendekati 34%. Ia menambahkan bahwa pasar bear emas yang berlangsung lama biasanya terurai selama beberapa tahun, bukan dalam runtuhan tajam. Karena emas sudah terkoreksi hampir 30% dari puncaknya, Samana meyakini sebagian besar potensi dampak buruk telah diserap. “Saya pikir banyak rasa sakitnya sudah didiskontokan dalam harga,” katanya. Ia menekankan bahwa emas terus menyediakan diversifikasi yang berharga karena sering berkinerja baik saat aset tradisional kesulitan. “Ini adalah aset yang tidak bekerja di setiap situasi,” katanya. “Tapi ketika saham tidak bekerja dan obligasi tidak bekerja, ada peluang yang sangat bagus bahwa emas sedang bekerja.”
Wells Fargo Memprakirakan Emas di $5.300–$5.500 pada Akhir 2026
Komentar Samana sejalan dengan penelitian terbaru dari Wells Fargo Investment Institute, yang berpendapat bahwa koreksi baru-baru ini tidak mengubah pandangan bullish jangka panjangnya. Dalam edisi terbaru “Chart of the Week”, perusahaan tersebut menyatakan bahwa penurunan emas terutama didorong oleh aksi ambil untung (profit-taking) dan meningkatnya ekspektasi pengetatan The Fed, karena imbal hasil riil yang lebih tinggi sementara mengurangi daya tarik relatif emas. Institut memperkirakan hubungan itu akan stabil jika tekanan dari energi dan rantai pasokan mulai mereda. Laporan tersebut mencatat bahwa pendorong struktural yang menopang emas tetap kuat, termasuk pembelian bank sentral yang berlanjut, diversifikasi cadangan, dan ketidakpastian geopolitik yang terus-menerus. Wells Fargo juga mengulang prakiraan jangka panjangnya bahwa emas akan mencapai $5.300 hingga $5.500 per ounce pada akhir 2026, dengan harga naik ke $5.800 hingga $6.000 per ounce pada akhir 2027. Samana menyatakan bahwa jika investor melihat ke 18 bulan hingga akhir 2027, upaya merebut kembali level tertinggi sekaligus kemungkinan mencetak rekor baru adalah hal yang sangat nyata. “Jadi Anda memberi saya $500 risiko penurunan dan kira-kira $1.500 potensi kenaikan. Sebagai investor yang membangun eksposur portofolio, saya pikir itu proposisi risk-reward yang sangat menarik,” katanya.
FAQ
Apa yang Sameer Samana katakan tentang risk-reward emas setelah koreksi dari level tertinggi Januari?
Sameer Samana, Kepala Strategi Global Ekuitas dan Aset Riil di Wells Fargo, menyatakan dalam wawancara dengan Kitco News bahwa profil imbal hasil-risiko emas telah bergeser ke arah yang lebih menguntungkan bagi investor setelah logam mulia itu terkoreksi lebih dari 20% dari rekor tertinggi Januari. Ia menjelaskan bahwa sebagian besar risiko penurunan dari potensi kenaikan suku bunga The Fed sudah tercermin dalam harga saat ini di bawah $4.100 per ounce, karena futures The Fed mengimplikasikan dua hingga tiga kali kenaikan.
Apa prakiraan harga jangka panjang Wells Fargo untuk emas?
Wells Fargo Investment Institute mengulang prakiraan jangka panjangnya bahwa emas akan mencapai $5.300 hingga $5.500 per ounce pada akhir 2026, dengan harga naik ke $5.800 hingga $6.000 per ounce pada akhir 2027. Perusahaan mempertahankan pandangan bullish berdasarkan pendorong struktural, termasuk pembelian bank sentral yang berlanjut, diversifikasi cadangan, dan ketidakpastian geopolitik yang terus-menerus.
Bagaimana kinerja emas selama resesi-resesi sebelumnya menurut Samana?
Samana mencatat bahwa emas mengalami penurunan sekitar 15% selama resesi 2020 dan siklus pengetatan The Fed pada 2018, sementara krisis keuangan 2008 menghasilkan penurunan mendekati 34%. Ia menekankan bahwa pasar bear emas yang berlangsung lama biasanya terurai selama beberapa tahun, bukan dalam runtuhan tajam, dan bahwa sebagian besar potensi dampak buruk dari koreksi saat ini telah diserap.
