Beating というテクノロジー・インテリジェンス・プラットフォームによれば、7,250億ドルのAIインフラ投資は、主要4社――Amazon、Alphabet、Microsoft、Meta――のフリー・キャッシュ・フローを急速に減らしている。2026年Q3には、これら4社の合計フリー・キャッシュ・フローは約40億ドルまで落ち込むと見込まれており、パンデミック後の四半期平均450億ドルを大きく下回る形となる。これは2014年以来の最低水準だ。
巨額のインフラ支出を管理するため、これらのテック大手は、債務発行、買い戻し（バイバック）の停止、そしてオフバランス・シート・ファイナンスに頼っている。Alphabetは2015年以来初めて自社株買い戻しプログラムを停止し、累計で480億ドルの債券を発行した。Metaは買い戻しを一時停止した（2017年以来最長の停止期間）うえで、550億ドルの債務を発行した。Microsoftのサーバーおよび設備資産は2022年半ば以降1910億ドルまで3倍に膨らんだ一方、Amazonは2026年に向けて2000億ドルの投資計画を立てている。
