中国長鑫存儲科技（CXMT）は7月27日に上海証券取引所に上場し、上場初日に株価が465%と急騰、市場価値が5,000億ドルを超えたことで、米国のメモリーおよびストレージ関連株に衝撃を与えた。マイクロン・テクノロジーの株は5%下落、サンディスクの株は約12%下落、ウェスタンデジタルの株も大幅に下落。SKハイニックスも同日、急落した。
CXMT IPOが米国のメモリー株に与えた影響：MUは5%下落、SNDKは12%下落
CXMTの上場初日、株価は465%急騰し、投資家が北京による世界的競争力を持つメモリー企業の育成への期待を示したことを反映している。Yi CapitalのCEOであるTheodore Shu氏はCNBCで、CXMTは「間違いなく世界のリーダーへ成長する」と述べた。このニュースを受けて、米国のメモリー株には当日、投げ売りが広がった。MUは5%下落、SNDKは約12%下落、WDCも大きく下落。SKハイニックスも同日に急落し、アナリストは、投資家がメモリー取引市場全体を再評価していると指摘した。
さらに、韓国投資証券（KIS）は7月初めに警告を出しており、SKハイニックスの第2四半期の利益見通しは市場予想より8%低いとしている。HBM4のチップ出荷量が予想を下回っていることを反映している。
SNDKとWDCの株が巻き込まれた理由
CXMTはDRAMメモリーに注力しており、SNDKのNANDフラッシュやWDCのハードディスク事業とは異なる市場だ。アナリストは、SNDKとWDCの売りが「やや行き過ぎているように見える」とした。実際にこの2銘柄をつなぐ理由は2つある。投資家が、中国がDRAM領域での成功をNANDフラッシュなどの他のストレージ市場にも複製するのではないかと懸念していること、そして報道では、AppleがCXMT提供のDRAMチップをテストしているということだ。これにより、中国製メモリーが予想より早く大口顧客市場に入り込むのではないかという不安が高まった。
7月27日の下落までの間、MU、SNDK、WDCはいずれもAIインフラ向けの支出と供給逼迫を追い風に大きく上昇していた。利益確定の圧力の一部もあり、当日の下げ幅がさらに拡大した。
ヘッジファンドの持ち株と空売りデータ：3大メモリー株の機関参加度の概況
Insider Monkeyのヘッジファンドデータベースによると、2026年の第1四半期末（CXMT開発前）の持ち株状況は以下のとおり：
MU（マイクロン・テクノロジー）：154件の保有ファンド（前四半期137）；空売り株数 3,621万株（流通株比 3.22%）
SNDK（サンディスク）：114件の保有ファンド（前四半期75、増加最大）；空売り株数 786万株（流通株比 5.32%）
WDC（ウエスタンデジタル）：83件の保有ファンド（前四半期79）；空売り株数 2,326万株（流通株比 6.76%）
上記データから、CXMTが上場する前から、ヘッジファンドはメモリーおよびストレージ業界の上昇サイクルに向けて準備をしていたことが分かる。一方で、空売り側は比較的慎重だった。
よくある質問
CXMTのIPO初日のパフォーマンスは？マイクロンなどの株にどんな影響があった？
CXMTは2026年7月27日に上海証券取引所に上場し、初日には株価が465%上昇、市場価値が5,000億ドルを超えた。同日、MUは5%下落、SNDKは約12%下落、WDCとSKハイニックスも大きく下落した。投資家はメモリー取引市場全体のバリュエーションを再評価し始めている。
CXMTの現在のグローバルDRAM市場シェアはどれくらいで、マイクロンと比べてどう？
CXMTのIPO目論見書によれば、DRAM市場シェアは2025年に約7.7%。Counterpoint Researchのデータでは第1四半期は約8%（前年比はほぼ3倍）。野村は、2028年末には約18%まで成長する可能性があると予測している。これに対し、マイクロンは現在約22%のDRAM市場シェアを持ち、さらにHBM市場では21%を占めている。—CXMTは現時点でHBMの収益がまだない。
なぜSNDKとWDCもCXMTの上場の影響を受けた？
アナリストは、SNDK（NANDフラッシュ）とWDC（ハードディスク）はCXMTのDRAM事業とは異なる市場であり、売りは主に、投資家が中国によるDRAMの成功の他のストレージ市場への拡大可能性や、AppleがCXMTのチップをテストして大口顧客の採用につながるのではないかという懸念を反映していると指摘した。さらに、それ以前は3銘柄ともAI需要を背景に大幅に上昇しており、利益確定の圧力も当日の下落を増幅させた。
