斗山燃料電池は第2四半期の営業損失が504億ウォン、売上高が443億ウォンだった。プロジェクト納品の遅れにより、市場コンセンサスを下回った。メリッツ証券は、下半期の回復に対する期待を背景に、買い評価と目標価格7.6万ウォンを維持した。リサーチャーのムーン・ギョンウォン氏は、一部のプロジェクト納品が次の四半期にずれ、売上計上が後ろ倒しになったと述べた。また、スタック交換コストが約300億ウォンだったことも第2四半期の損失を拡大させた。証券会社は、国内のCHPS関連の受注と売上計上が下半期に集中するため、下半期の業績は改善すると見込んでおり、年間の売上高見通しの変更は限定的にとどまると予想している。
斗山燃料電池、第2四半期の営業損失504億ウォンを計上
斗山燃料電池の第2四半期連結営業損失は504億ウォンに達し、市場コンセンサスの-236億ウォンを下回った。売上高は443億ウォンで、市場コンセンサスの1,318億ウォンを大幅に下回った。同社は第2四半期に、スタック交換コストとして約300億ウォンを計上しており、損失を拡大させた。
スタック交換コストは2027年から大幅に減少へ
メリッツ証券は、スタック交換コストは上半期と同水準が下半期にも反映されると見込んでいる。ただし、関連コストの負担は2027年から大幅に減少すると同証券は見ている。
メリッツ証券、CHPS受注を背景に下半期の回復を予想
ムーン・ギョンウォン氏は、年間の売上高予想の変更が限定的であるのは、国内のCHPS受注と売上計上が下半期に集中しているためだと述べた。アナリストは、一部のプロジェクト納品が次の四半期に遅れ、売上計上が先送りになったと指摘した。
米国データセンターPAFC案件の契約が間近
リサーチャーは、PAFCの米国データセンター受注は引き続き有効だと説明した。当初見込みよりもスケジュールがわずかに遅れたものの、特段の問題は生じておらず、最終契約は間近に見えるという。
ドイツ顧客とのSOFC主要契約は第3四半期見込み
斗山燃料電池は、ドイツの顧客とのスタック供給契約における主要条件について交渉を完了した。メリッツ証券は、合意が第3四半期に主要契約につながると見込んでおり、SOFCスタックの生産開始は第3四半期からになる見通しだとしている。
ブルーム・エナジーのサプライチェーン課題は好機とみる
ムーン・ギョンウォン氏は、最近のブルーム・エナジーのサプライチェーン課題は、斗山燃料電池にとって中立的な事象、あるいはむしろ機会になり得ると分析した。アナリストは、株価が連動して下落した点は不合理であり、投資機会と捉えることもできると述べた。
斗山燃料電池、7月10日に満期の社債を返済
斗山燃料電池は、7月10日に満期を迎えたすべての社債を返済した。メリッツ証券は、当面の追加資金調達計画はないものの、今後は受注状況によって資金が必要になる可能性があると説明した。
よくある質問
斗山燃料電池の第2四半期の業績はどうだった？
斗山燃料電池は第2四半期の営業損失が504億ウォン、売上高が443億ウォンであり、ともにプロジェクト納品の遅れと、スタック交換コストが約300億ウォンであったことにより、市場コンセンサスを下回った。
なぜメリッツ証券は、斗山燃料電池の下半期回復を見込んでいるの？
メリッツ証券は、国内のCHPS関連の受注と売上計上が下半期に集中しているため、下半期に回復すると見ている。リサーチャーのムーン・ギョンウォン氏は、第2四半期の不振にもかかわらず年間の売上高見通しの変更は限定的にとどまると述べている。
斗山燃料電池の米国データセンタープロジェクトの状況は？
ムーン・ギョンウォン氏は、PAFCの米国データセンター受注は引き続き有効であり、当初見込みからはわずかに遅れているものの最終契約は間近に見えており、特段の問題は生じていないと述べた。
