2026年7月27日20:00から28日00:00（UTC）にかけて、ETH/USDTは1945.66-1950.58の範囲で小幅に推移し、4時間のリターンは-0.14%、値動き幅は0.25%でした。しかし、より長い期間で見ると、ETHは週末に高値まで上昇した後で大きく下落し、24時間の下落率は-3.12%となり、日足は1894.18ドルで引け（下落率-2.46%）、1900ドルの心理的節目を割り込みました。出来高は10034単位にとどまり、週末としては通常よりかなり低めで、市場参加の温度感は限定的です。
今回の押し戻しの主な要因は、週末の高値追いの後に利益確定が入ったことに加え、ETF資金が大幅に流出していることです。BlackRockのETH ETFは当日、純流出が約5280万ドルでした。Grayscaleは約600万ドルの流入があるものの、全体としての売り圧力を相殺するには至りません。機関投資家資金の純流出は、週末の流動性が低い環境で増幅され、そのまま価格パフォーマンスを圧迫しました。
一方で、暗号資産業界のシステミック・リスクは引き続き拡大しています。中規模取引所BitMartは、2027年1月までに取引を停止し、利用者の資産を順次清算する方針を発表しました。今年中にもすでに99の暗号資産プロジェクトが停止しており、業界の淘汰が加速しています。板の厚みは非常に薄く、買い/売り比率は0.23で、売りが圧倒的に優勢です。1888ドル付近には8.41単位の大口売り板があり、低流動性の環境では少量の売り注文だけでも価格を3%下押しできる状況です。とはいえ、ETH/BTC比率は引き続き強含みで、Bitmineなどの機関が増持を続けており、中期の方向性には構造的な下支えが見られます。
短期では、流動性の枯渇がボラティリティを増幅するリスクに注意が必要です。現在、15分足レベルのRSIは売られすぎ水準にあり、テクニカルなリバウンドを引き起こす可能性がありますが、4時間足のMACDはデッドクロスのシグナルを示しており、短期のトレンドはやや弱気です。下方のサポートは1875-1880ドルを注視し、ここを割り込むようなら1850-1800ドルのレンジを見ます。ETFの資金フロー、BitMartの停止後の進捗、そしてETH/BTC比率の変化が重要な観察指標です。
