「杭州六小龍」首家上場企業群核科技の株価は7月14日に2.64%下落し、8.84港元となり、歴史的最高値48.5港元からは80%以上の下落となった。真の試練は10月16日に訪れる——主要株主および基石投資家の6か月の売却禁止（ロックアップ）期間が満了し、約16億株（総発行株式数の92.64%）が流通する。巨額の解禁圧力により、株価は新たな値動きの荒波に直面する見通しだ。
群核科技の株式は上場後に536%上昇し、その後80%以上崩れた完全な軌跡
報道によると、群核科技の株式は上場から現在までの重要な値動きの節目が以下の通りだ：
2026年4月17日（上場初日）：大幅に144.09%上昇、終値の時価総額は316.2億港元
上場後2日間：さらに上値を追い48.5港元まで上昇。発行価格からの累計上昇率は536.48%、時価総額は837億港元
2026年7月14日（最新の終値）：8.84港元（-2.64%）、時価総額は152.6億港元
高値からの下落幅：80%以上
上場初日の時価総額からの下落：半分以上が蒸発（316.2億→152.6億港元）
財務の基礎：収入の90%が酷家樂（クージャーレ）で、累計損失が15億超
報道によると、群核科技のファンダメンタルズには以下のような構造的問題がある。2025年の売上は8.2億元、調整後の純利益は0.57億元で、かろうじて黒字化したが、2023年から2025年までの累計の期中損失は15億元超で、さらに目論見書では2026年に再び損失が出る可能性も示されている。
収益構造の面では、約90%の収入が住宅用内装ツール「酷家樂」から得られており、不動産の下流と深く結び付いている。市場が最も期待するスペースインテリジェンス事業の比率は非常に低い。上場時には「グローバル・スペース・インテリジェンス第一号株」として、香港株の“フィジカルな世界”におけるAIの派生ストーリーの空白を埋める位置づけだったが、実際の事業構成からはファンダメンタルズを支える力が限られている。
よくある質問
群核科技の株価が48.5港元から8.84港元に下がった主な理由は何ですか？
報道によると、アナリストは、初期の急騰は典型的な「希少なAIストーリー＋流動性の吸い込み（虹吸）効果」によるものだと指摘している。上場初期の熱が冷めた後、ファンダメンタルズによる裏付けが不足していた。群核科技の収入の約90%は、不動産の下流と深く結び付いた内装ツール「酷家樂」に依存しており、スペースインテリジェンス事業の比率は極めて低い。市場の再評価により、株価はよりファンダメンタルズに近い水準へと押し戻された。
2026年10月16日の解禁（ロック解除）圧力はどれほど大きいですか？
報道によると、主要株主および基石投資家の6か月の売却禁止期間は2026年10月16日に満了する。満了時には、約16億株で総発行株式数の92.64%を占める株式が流通する見込みで、大規模な解禁は株価に新たな売り圧力をもたらす可能性がある。具体的な影響は、当時の市場流動性や大株主の動向次第となる。
群核科技が「杭州六小龍」首位の株と呼ばれるのはなぜですか？
報道によると、「杭州六小龍」とは、市場が杭州地域の6つの家具関連AI新興企業に対して付けた通称だ。群核科技はそのうち、香港取引所（HKEX）に上場した最初の企業であり、「グローバル・スペース・インテリジェンス第一号株」を2026年4月に上場した位置づけとしている。
