JPMorgan ChaseのCEOであるジェイミー・ダイモンは、現行価格ではより広い株式市場や長期の米国債（長期年限のUS Treasurys）を買わないと述べた。Wilfred Frost氏との1時間に及ぶインタビュー（『The Master Investor Podcast』）の中でダイモンは、投資家がグローバル市場に立ちはだかる経済・地政学上のリスクを過小評価している可能性があると警告した。ダイモンは、市場が、戦争、拡大する政府の財政赤字、主要国同士の緊張の高まりがもたらし得る結果を十分に織り込んでいないと述べた。ダイモンは、ウクライナや中東での戦争、米国と中国の関係悪化、軍事費の増加を、各国が大きな財政赤字を抱えたまま進行している主要な脅威だと指摘した。複数の経済・地政学上の脅威が同時に強まる事態に、投資家が備えられていないかもしれないと論じた。これらの発言は、S&P 500が今年すでに約10%上昇している中で出ており、消費支出の継続、インフレの緩和、人工知能関連企業への強い投資家の熱気が追い風となっている。
ダイモン、地政学・財政リスクの市場の過小評価を警告
ジェイミー・ダイモンは、どのリスクがすでに市場価格に織り込まれているのか正確に判断するのは難しいと述べた。しかし、経済・地政学上の複数の脅威が同時に強まった場合に起こり得ることに、投資家が備えられていない可能性があると主張した。ダイモンは、ウクライナと中東での戦争、米国と中国の関係の緊張、軍事費の増加を、世界経済の見通しに対する主要な脅威として挙げた。これらの圧力は、各国政府がすでに大きな財政赤字を抱えている局面で高まっており、将来的に借入コストが高くなるリスクを押し上げる。
ダイモンは、世界経済が過去の数十年よりもレジリエンス（回復力）が高いことを認めた。その背景には、多くの国が現在、特定のエネルギー供給源への依存度を下げていることがあるとした。だが、それでも「レジリエンスが突然の転換点というリスクをなくすわけではない」と警告した。ダイモンによれば、市場と経済が転換点に到達するまでには、複数のショックが必要になる可能性があるという。単発の紛争や政治イベントだけでは大きな景気後退を引き起こすには十分でないかもしれないが、増え続ける債務、地政学的不安定さ、そして高止まりする金利が組み合わさることで、最終的に深刻な圧力につながり得る。
レジリエンスの中でS&P 500は今年10%近く上昇
ダイモンは、このような発言を、金融市場が戦争、関税、政府債務への懸念にもかかわらず比較的堅調だった中で行った。今年のS&P 500は、消費支出の継続、インフレの緩和、人工知能関連企業への投資家の強い関心に支えられ、10%に近い上昇を見せている。
ダイモン、長期の米国債または広範な株式市場は買わないと明言
ダイモンに、個人的に長期の米国債を買うつもりがあるのか尋ねられると、買わないと答えた。現行水準では国債価格に得られる上振れ余地（アップサイド）は限られていると主張し、特に政府の財政赤字やインフレリスクが金利を高水準に保ち続ける場合にはその傾向が強まると述べた。ジェイミー・ダイモンは株式についても同様に慎重だった。強い投資機会を示す個別企業であれば検討するとしつつも、現状の評価水準で広範な株式市場は購入しないとした。
JPMorganのCEO、将来の圧力点として米国の予算赤字を強調
JPMorganのCEOは、特に米国の持続的な予算赤字に強い懸念を示していた。ジェイミー・ダイモンは、政府による借り入れの継続はやがて問題になり、米国債を保有するために投資家がより高い金利を求めるよう追い込む可能性があると述べた。全体として、ダイモンは、市場が「地政学的な紛争、財政面の圧力、そしてより高い金利」が最終的に組み合わさって大きなショックを生み得るという可能性を見落としているのではないかと考えている。
よくある質問
ジェイミー・ダイモンは、現在の価格で株や債券を買うことについて何と言いましたか？
ジェイミー・ダイモンは、現行価格では広範な株式市場や長期の米国債を買わないと述べた。現行水準では国債価格の上振れ余地は限られており、現状の評価水準で広範な株式市場は購入しないと主張した。ただし、強い投資機会を示す個別企業であれば購入を検討するとも述べた。
なぜジェイミー・ダイモンは投資家がリスクを過小評価していると考えていますか？
ダイモンは、市場がウクライナや中東での戦争による潜在的な結果、米中関係の悪化、軍事費の増加、そして拡大する政府の財政赤字を十分に織り込んでいないと述べた。経済・地政学上の複数の脅威が同時に強まった場合に起こり得ることに、投資家が備えられていないかもしれないと主張した。
ジェイミー・ダイモンが米国の政府債務について最も懸念しているのは何ですか？
JPMorganのCEOは、特に米国の持続的な予算赤字に強い懸念を示していた。ダイモンは、政府による借り入れの継続はやがて問題になり、米国債を保有するために投資家がより高い金利を求めるよう追い込む可能性があると述べた。
