JPMのNikolaos Panigirtzoglouが率いるストラテジストによると、半導体株は今週、変動性の急上昇によってポートフォリオ調整を迫られ、投げ売りリスクが段階的に高まっています。チームは重要な引き金を2つ挙げました。1つ目はVaR（Value-at-Risk）ショックで、市場の値動きが、投資への確信にかかわらずポートフォリオをリスク限度を超える状態に押し込みます。2つ目は、大規模な売りが始まる前に流動性が枯渇していくことです。
6月上旬にフィラデルフィア半導体株指数は10%超下落しましたが、その後は回復して過去最高値に達しています。バンク・オブ・アメリカの調査では、ファンドマネージャーの間で「半導体株への強い期待（ロング）」が最も混雑した取引だと示されています。JPMの分析では、半導体株のグローバル指数における比率の増加が、売上高の伸びを大幅に上回っており、現在は6倍の比率で、マニフィセント・セブンのテック株のそれを2倍以上上回っています。
