韓国の個人投資家は、最近の市場変動の中で利益確定売りをした後に後悔を経験している。会社員Aは半導体株を8％の利益で売却したが、翌日に株価がさらに上昇し、売却価格と現在の水準を繰り返し確認するという、利益確定の後悔として知られるパターンに遭遇し、不安を感じた。この現象はKOSPIの急激な変動の中で強まっている。先月22日に終値ベースで史上最高値の9114.55を記録した指数は、2日に7.89％下落して7648.09となり、その後3日には5.76％反発して8088.34となった。サムスン電子とSKハイニックスは同期間に両方向で二桁の変動を示し、サムスンは2日に9.06％下落、3日に8.22％上昇し、SKハイニックスはそれぞれ14.57％下落、10.88％上昇した。
KOSPIと半導体株、3営業日で急激な変動
情報筋によると、KOSPIは先月22日に終値ベースで史上最高値の9114.55を記録した。2日には指数は7.89％下落して7648.09となった。翌営業日である3日には5.76％反発して8088.34となった。サムスン電子は2日に9.06％下落、3日に8.22％上昇した。SKハイニックスは2日に14.57％下落、3日に10.88％上昇した。下落時や反発直前に売却した投資家は、翌日の価格比較に直面した。
投資家、売却後に株価上昇で利益が出ても後悔
30代の会社員Aは、数日以内に8％の利益が出た半導体株を売却したが、その経験に不安を覚えた。「損したわけではないのに、損した気分になった」とAは語り、「売る前は株価が下がるのが心配で、売った後はさらに上がらないかとずっとチェックしていた」と付け加えた。40代の会社員Bは、利益が出た時に売却したが、翌日に株価がさらに上昇して後悔した経験を語った。「口座には利益と表示されているが、時々損失のように感じる」とBは述べた。この後悔は、購入したことのない銘柄よりも売却済みのポジションの方が具体的であり、投資家はその後の値動きと比較するための具体的な売却価格を持っているためである。
30代の会社員Cは、売却後に再購入したくなる誘惑を説明した。「売った後に上がると、また買うべきか迷う」とCは語った。「しかし、買い戻すとその時点から振れが激しくなり、難しくなる」。Cは、事前に売却基準を決めていなかったため、売却後も未練が残ったと指摘した。このパターンは、実現利益よりも潜在的な利益に焦点を当てていることを反映している。10万ウォンの利益を得ても、投資家が長期保有していれば30万ウォン稼げたと計算すると、満足感が低くなる。
資本市場研究院、2021年の研究でディスポジション効果を説明
資本市場研究院は2021年8月、Capital Market Focusに「株式市場における個人投資家の行動バイアス」と題する研究を発表した。この研究は、ディスポジション効果を、損失銘柄を長期保有し、利益銘柄を早期に売却する傾向として説明している。この行動は、即時の安堵を得るために利益を確定したい欲求と、損失を認識するのを遅らせたい衝動を組み合わせたものである。同研究院は、ディスポジション効果により投資家は利益銘柄からの追加利益の機会を逃し、損失銘柄で損失を積み上げる可能性があると指摘した。
会社員、売却後の後悔を減らすために売却基準を導入
会社員Bは最近、個々の保有銘柄に対して、目標利回り、決算発表スケジュール、ストップロス水準など、個別の売却基準を設定し始めた。「以前は、売った後に株が上がると一日中気が散っていた」とBは語った。「今は、自分の基準に従って売ったなら、その後は値段をあまり見ないようにしている」。このアプローチは、リアクティブな売りからルールベースの出口へのシフトを反映している。目標利回り、業績見通しの変化、予想される変動性など、明確な根拠なしに売却すると、その後の値動きを処理するのが難しくなる。あらかじめ10％の利益で売却する投資家は、その後の上昇を当初の計画外の結果と見なすことができ、基準なしに売却してすべての値動きを再考する投資家に比べて後悔が軽減される。
FAQ
韓国の株式投資家における利益確定の後悔とは？
利益確定の後悔とは、投資家が利益確定で株式を売却した後、株価がさらに上昇した際に感じる心理的不快感を指す。会社員Aは半導体株を8％の利益で売却したが、翌日に株価がさらに上昇し、売却価格と現在の水準を繰り返し比較して不安を感じた。このパターンは最近のKOSPIの変動性の中でより一般的になっており、指数は2日に7.89％下落、3日に5.76％上昇した。
なぜ投資家は利益確定後に後悔するのか？
投資家は実現利益よりも潜在的利益に焦点を当てる。10万ウォンの利益を得ても、長期保有していれば30万ウォン稼げたと計算すると、満足感が低くなる。会社員Bはこの現象を次のように説明した：「口座には利益と表示されているが、時々損失のように感じる」。資本市場研究院の2021年8月のCapital Market Focusの研究では、これをディスポジション効果の一部として説明しており、投資家は利益を確定することで即時の安堵を求めるが、その後株価が上昇し続けると後悔を経験する。
投資家は売却後の後悔をどのように減らせるか？
会社員Bは、個々の保有銘柄に対して、目標利回り、決算発表スケジュール、ストップロス水準などの個別の売却基準を設定し始めた。「自分の基準に従って売ったなら、その後は値段をあまり見ないようにしている」とBは語った。あらかじめ10％の利益で売却することで、投資家はその後の上昇を当初の計画外の結果と見なすことができ、基準なしに売却してすべての値動きを再考する場合に比べて後悔が軽減される。
