ユージン投資証券の研究員イ・ジュニョン氏は、16日、KOSPI株についてバーベル戦略を推奨した。同氏によると、指数の12か月先予想PERが2008年の金融危機時の水準を下回るまで低下したという。2日間の反発については、テクニカルな戻りに近いものであり、トレンド転換を判断するのは時期尚早だと述べた。現在の環境は、大きく下落したセクターでのリバウンドを狙うのに適している一方、底割れのリスクに対しては、底堅いセクターで下方の防御を図るのが望ましいと説明した。KOSPIは、直近の市場の荒れ模様の中でセクター間の動きが大きく分かれている。

ITハードウェアと半導体が前日の反発をけん引

前日の反発では、ITハードウェアが11.2%上昇し、半導体が7.9%上げ、機械が5.0%進んだ。これらのセクターは、売りが加速した局面で最も急激に下落した。先月22日のピークからそれぞれの安値までに、ITハードウェアは-39.2%、半導体は-32.5%、機械は-24.1%下落した。反発があっても、ITハードウェアはピークから-32.4%のまま、半導体は-24.7%低い水準にあり、機械は-20.4%下落している。

ユージン投資アナリストがバーベル戦略の理由を説明

イ・ジュニョン氏は、各セクターは「過度の下落」と「低価格での買い」の発想に基づくアプローチに適した領域にまだあると述べた。バーベル戦略とは、反発の可能性を狙って大きく下落した景気循環型セクターと、下げ局面でも粘りを見せたディフェンシブ（防衛的）セクターの両方にポジションを取ることだ。同氏は、このアプローチが有効なのは、トレンド転換がなお不確実な現状の市場環境だと指摘した。

銀行および一般消費財のセクターが防御力を示した

銀行と、化粧品/アパレル/玩具セクターは調整局面に耐えた。前日の反発の場では、これらのセクターはそれぞれ1.2%と1.5%上昇した。イ氏は、上げ幅はKOSPIの6.2%の上昇には届かなかったものの、過去の上昇後も下落しなかったことで一貫性があったと見ている。これらのセクターは、指数がボラティリティ（変動性）に直面した際の支えの柱になり得ると同氏は評価した。

Sector Performance Chart

よくある質問

KOSPI株に推奨されるバーベル戦略とは何ですか？
バーベル戦略とは、ITハードウェア、半導体、機械などの急落したセクターで同時にリバウンドを狙う一方、銀行や化粧品/アパレル/玩具など、売り込み局面でも粘りを見せたセクターでは下方の防御を求めることです。

ITハードウェアと半導体が反発をけん引したのはなぜですか？
ITハードウェアと半導体は前日の反発でそれぞれ11.2%と7.9%の上昇を示しました。先月22日のピークから-39.2%と-32.5%まで大きく下落していたため、過度の下落によるテクニカルな戻りの対象になり得るからです。

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