韓国株は7月13日、KOSPI指数が64.91ポイント下落して7412.03となった後、テクニカルな売られ過ぎ（オーバーソールド）の領域に入った。これは、サムスン証券によれば、直近の高値が先月に記録されたもののそこから20％超の下落にあたる。アナリストのユ・スンミン氏は、下落の要因はレバレッジ型上場投資信託（ETF）の供給問題ではなく、人工知能（AI）投資バブルへの懸念だとした。他の株式市場が比較的安定しており、世界のマクロ経済環境も健全であることを踏まえると、この下落は異例と見られている。
サムスン証券、AIバブル懸念を主要なドライバーとして特定
サムスン証券のアナリスト、ユ・スンミン氏は、韓国株の弱さの核心的な理由は、レバレッジETFやその他の需給要因ではなく、AI投資バブルへの懸念だと述べた。ユ氏は、韓国や米国などハイテク比率の高い株式市場における株価収益率（PER）の下方修正（倍率の切り下げ）は年初から続いているとし、これを強気相場のサイクル終盤で見られる典型的な現象だと説明した。アナリストは、この倍率の切り下げはAI投資バブルへの警戒を反映しており、ファンダメンタルズの悪化を意味するものではないと明確にし、最終的な結果は企業業績が調整を迫られるかどうかに左右されるとした。
7月10日時点、韓国の半導体輸出が過去最高を記録
韓国の半導体輸出は7月10日時点で、税関データに基づきサムスン証券が引用したところによれば、これまでで最高の伸び率を記録した。ユ・スンミン氏は、韓国の輸出データは世界の株式市場にとって速報性の高いマクロ指標として機能し、とりわけAI投資のピーク懸念がある中で半導体輸出の伸びが重要だと強調した。過去最高の輸出実績に基づき、アナリストは、AI投資のピークをめぐる議論はまだ現実のものになっていないとの結論に至った。
KOSPI、20％超下落の後にテクニカルな売られ過ぎゾーンへ
KOSPIは先月に記録した高値から20％超下落しており、指数が米国の信用格付け引き下げと欧州の財政危機で約26％下落した2011年9月以来の最大の下落となった。2022年のCOVID-19パンデミック期間中の35％下落は除く。2008年の世界金融危機以降、KOSPIは52週高値から20％以上下落したケースが合計5回ある。ユ・スンミン氏は、韓国株の最近の急落は予測の誤りと過剰反応の結果であり、市場はテクニカルな売られ過ぎ領域に入ったと述べた。KOSPI市場における投資家心理を測る社内指標によると、指数は先週末以降、パニック売りとパニック買いを繰り返しており、典型的なサポートラインを形成しているという。アナリストは、グローバルの資産配分戦略ではリスクオン姿勢を維持し、韓国株の短期的な急落をエクスポージャーを増やす好機として活用することを推奨した。
FAQ
7月13日にKOSPIが売られ過ぎ（オーバーソールド）領域に入った原因は何ですか？
サムスン証券のアナリスト、ユ・スンミン氏によると、7月13日、KOSPIは64.91ポイント下落して7412.03となり、レバレッジETFの需給（供給）問題ではなく人工知能（AI）投資バブルへの懸念によって、テクニカルな売られ過ぎ領域に入った。
7月10日時点で韓国の半導体輸出はどのような結果でしたか？
サムスン証券が引用した税関データによれば、韓国の半導体輸出は7月10日時点でこれまでで最高の伸び率を記録し、AI投資のピークに関する懸念はまだ現実のものになっていないことを示した。
現在のKOSPIの下落は過去の下落と比べてどうですか？
KOSPIの直近高値からの20％超下落は、2022年のCOVID-19パンデミック期間中の35％下落を除くと、2011年9月以来最大となった。当時、米国の信用格付け引き下げと欧州の財政危機で指数は約26％下落した。
