7月16日、エコノミストのピーター・シフは、Strategy Inc.（NASDAQ: MSTR）がもはやレバレッジをかけたビットコインの賭けではないと警告した。さらに、株式の発行を続ければ、普通株主のビットコインへのエクスポージャーが薄まる（希薄化する）と述べた。シフの批判はStrategyの資本構成に焦点を当てている。同社は843,775 BTCを保有しており、その評価額は約541.3億ドルだが、債務として67.5億ドル、優先証券として154.6億ドルも抱えているという。警告は、Strategyが四半期のBTC利回りが-1.6%だったと報告したことを受けて出された。一方で、年初来のBTC利回りは6.6%のままプラスだった。議論は、今後の株式発行が1株あたりのビットコインを引き続き増やすのか、それとも、普通株主よりも債権者や優先投資家に有利に働くさらなる希薄化につながるのかにある。Strategyの資金調達モデルは、上位の義務（シニア債務）へ向けて資本を振り向ける傾向を強めており、現在年12%に設定されている変動の年間配当を支払う恒久優先株（STRC）もその一つだ。
Strategyは6.75Bドルの負債と154.6Bドルの優先証券を抱えつつ843,775 BTCを保有
Strategyのライブ・ダッシュボードでは、同社が843,775 BTCを保有しており、その価値は約541.3億ドルであることが示されている。これは1株あたり207,776サトシに相当する。同社はまた、負債として67.5億ドル、優先証券として154.6億ドルを報告した。シフは7月16日のX投稿で、MSTRは「もはやレバレッジをかけたビットコインの賭けではない」とし、継続的な株式売却は普通株1株あたりのビットコイン保有を希薄化させる一方、債権者と優先投資家には有利になると警告した。
四半期のBTC利回りは-1.6%と報告される一方、年初来の利回りは6.6%のままプラス
Strategyは四半期のBTC利回りが-1.6%だったと報告しており、この期間中に1株あたりのビットコインへのエクスポージャーが弱まったことを示している。しかし、同社の年初来のBTC利回りは6.6%のままプラスだった。これら2つの指標が分かれることで、ビットコインが1株あたりで上昇し続けるのか、それとも希薄化圧力に直面するのかについての議論は決着していない。
恒久優先株STRCは年12%の変動配当を支払う
StrategyはSTRCを含む優先証券を154.6億ドルと報告しており、STRCは変動の年間配当を支払う恒久優先株で、その配当は現在12%に設定されている。Strategyは、ドル準備金を使って利息および優先配当の支払い義務を満たしたうえで、その準備金を資本市場での活動またはビットコインの販売によって補填する可能性がある。同社の第2四半期の決算リリースは7月30日に予定されている。更新された発行株数、1株あたりのビットコイン、そして資金調達活動は、そのレポートで開示される。
FAQ
ピーター・シフは7月16日にStrategy Inc.について何を言いましたか？
ピーター・シフは7月16日、Strategy Inc.（MSTR）はもはやレバレッジをかけたビットコインの賭けではなく、株式の売却を継続すれば普通株1株あたりのビットコイン保有が希薄化する一方で、債権者と優先投資家には利益がもたらされると警告した。
Strategyの現在の資本構成は？
Strategyは843,775 BTC（約541.3億ドル、1株あたり207,776サトシ）を保有しており、そのほか負債67.5億ドルと優先証券154.6億ドルを抱えている。四半期のBTC利回りは-1.6%で、年初来のBTC利回りはプラスの6.6%だったと同社は報告している。
Strategyはいつ第2四半期の決算をリリースしますか？
Strategyの第2四半期の決算リリースは7月30日に予定されている。このレポートには、更新された発行株数、1株あたりのビットコイン、資金調達活動が含まれる。
