フィリピン証券取引所（PSE）は、上場投資信託（ETF）の枠組みに関する改革を発表し、資本要件を引き下げ、アクティブ運用型ETFを認めるとともに、ラモン・モンゾンが会長に就任してから約9年の間の市場パフォーマンスを巡る監視が高まる中、取引所の見直しを進めた。月曜日、PSEは、米国とイランの間で平和に向けた突破口があり得るとの報道を受けて世界のリスク選好が押し上げられたことで、300ポイント急騰した。改革は、PSEiが2025年を6,052.92で終えたのに加え、モンゾンが2017年にリーダーシップを引き継いだ際の水準からほぼ30%下回り、2017年から2025年にかけて指数ベースでベンチマークが70.7まで下落した一方、ベトナムやインドネシアを含む地域の同業他社がより大きな上昇を記録したことを背景に行われるものである。この記事は、過去10年にわたる複数の改革イニシアチブにもかかわらず持続してきた流動性、外国人投資家の参加、市場の信頼といったより深い問題に対して、商品革新が対処し得るのかを問いかけている。出所によれば、ブルームバーグは先行する10年間でフィリピン市場を主要株式市場の中で最も低迷した市場として以前に描写していた。
PSE、ETF枠組み改革を発表
フィリピン証券取引所は、ETF枠組みを対象にした改革パッケージを明らかにした。資本要件を引き下げ、アクティブ運用型ETFを認め、参加範囲を広げ、投資会社が商品を市場に投入する手続きを簡素化する。取引所はモンゾン在任期間中に複数の改革を進めており、固定金利（債券）のプラットフォームであるProduct Disclosure Sheet（PDS）の取得、Real Estate Investment Trusts（REITs）の推進、サステナビリティ報告の要件、取引インフラの近代化、有価証券の貸借（融資・借入）支援、空売りの促進活動、デジタル参加やリテール投資の奨励などが含まれる。
2017年以降、PSEiは地域の競合に後れを取る
2017年から2025年にかけて、PSEiは指数ベースで70.7まで下落した。一方で、ベトナムの市場はほぼ倍増し、インドネシアは同期間中に力強く上昇した。PSEiは2025年を6,052.92で終え、インドネシアのJCIは8,646.94、ベトナムのVN-Indexは1,784.49、タイのSETは1,259.67、マレーシアのKLCIは1,680.11となった。ラモン・モンゾンは、ベンチマーク指数が8,500を超えた状態で2017年にPSE会長に就任した。2025年に初めての公開株（IPO）を完了した企業は2社のみだった。この記事は、フィリピンでの数年にわたる経済成長があったにもかかわらず、モンゾンがリーダーシップを引き継いだ時点からPSEがなおほぼ30%下回っている点を指摘している。
改革の取り組みにもかかわらず市場の信頼課題は続く
外国人投資家はフィリピン市場で一貫して純売り手となっている。日次の取引は依然として小さく、少数のブルーチップ株に集中しており、多くの上場企業は断続的にしか取引されていない。いくつかの企業は上場廃止を選択しており、上場のパイプラインは他の東南アジア市場と比べて活気がないと評されている。PSEは引き続き慢性的な低流動性に直面しており、存在感が縮小し、外国人の参加も減っている。この記事は、これらの構造的な課題を、ほぼ10年にわたって複数の改革イニシアチブを実施してもなおくすぶる懸念として挙げている。
FAQ
フィリピン証券取引所はどのようなETF改革を発表しましたか？
PSEは、ETFの資本要件を引き下げ、アクティブ運用型ETFを認め、参加範囲を広げ、投資会社が商品を立ち上げるための手続きを簡素化するための改革を発表した。
2017年以降、PSEiは地域市場と比べてどのように推移しましたか？
2017年から2025年にかけて、PSEiは指数ベースで70.7まで下落し、2025年は6,052.92で終了した。ラモン・モンゾンが会長に就任した2017年の水準からはほぼ30%下回る。これと同じ期間に、ベトナムの市場はほぼ倍増し、インドネシアは大きな上昇を示した。インドネシアのJCIは2025年に8,646.94で終え、ベトナムのVN-Indexは1,784.49だった。
この記事はPSEにどのような市場上の課題があると指摘していますか？
この記事は、慢性的な低流動性、存在感の低下、外国人投資家の参加減、2025年のIPOが2件にとどまる「活気の乏しい」上場パイプライン、一貫した外国人投資家の純売り、少数のブルーチップ株に集中した最小限の日次取引、そして複数企業の上場廃止を、進行中の構造的課題として挙げている。
