Nitesh Shah氏は、WisdomTreeのコモディティおよびマクロ経済リサーチ責任者で、銀価格は2027年第2四半期までに1オンス当たり70ドル付近へ回復すると見通している。主な要因は、金価格の強さとファンダメンタルズの改善だ。この予測は、銀が2026年1月に下方修正を受けたことに続くものだ。同月には投機的な取引が一時的に価格を1オンス当たり120ドル超へ押し上げたが、その後は値を引いた。銀の最近の値動きの荒さは投資家を失望させたものの、Shah氏は下落は、価格変動の勢いによる取引ではなく、産業需要に支えられたより持続可能な強気相場を確立するために必要だと主張する。
銀は年初来下落でも$50超のサポートを維持
現物の銀は直近で1オンス当たり59.72ドルで取引を終え、日中でほぼ2%上昇し、値動きの不安定さが続く中でも1オンス当たり50ドル超の重要なサポートを維持した。金属価格は1月の投機的な高騰後、年初来で18%下落しているが、1年前と比べると60%高い水準にある。Shah氏は先月Kitco Newsとのインタビューで、投資家は下落修正を長期ファンダメンタルズの悪化の証拠だと解釈すべきではないと述べた。「銀は結局、金と一緒に動くんですよね？ベータが高いから。上がっているときはそうだった。下がるときもそうであるべきです」とShah氏は語った。
Shah氏はWisdomTreeの最新見通しで、銀の1オンス当たり70ドルへの前進は「1月に見られた投機的な急騰の繰り返しではなく、ファンダメンタルズに裏付けられた動きだ」と書いている。また「2026年1月に見せた銀の熱狂は、今でははっきりと後方の景色になっています」と指摘した。
1月の急騰後の価格修正に産業需要家が歓迎
Shah氏によれば、銀価格の下落は1月の上昇局面に苦しんだ産業需要家にとって救いになるという。WisdomTreeのレポートは、銀価格が1オンス当たり120ドルを超えると産業需要の破壊を加速させただろう一方で、1オンス当たり60ドル前後の価格なら、可能な範囲で銀の使用量を抑えるよう製造業者に促す可能性が高いと警告している。「製造業者は、60%高いコストを直視しなければならない。簡単に耐えられる話ではない」とShah氏はインタビューで述べた。最近の修正にもかかわらず、製造業者は大幅な投入コストの増加を吸収することを迫られてきたのだ。
とりわけ圧力が強いのは太陽光セクターで、銀は生産コストの中で重要な比率を占める。「たとえば太陽光パネルのメーカーなら、銀はコスト構造の大きな部分を占めます。他の技術を検討することになるでしょう」とShah氏は語った。WisdomTreeのレポートによれば、1月の投機的な急騰の後、軟調な中国の太陽光需要が在庫のタイトさを和らげ、採掘供給が段階的に増えることが、市場を冷やすのに役立つはずだ。Shah氏は、価格をより持続可能な水準へ戻すことは、銀の成長する産業需要を最終的に守ることにつながり、これは当該金属の最大級の長期的優位の1つだと述べた。
金の上昇が銀回復をけん引する見通し
WisdomTreeは、金が今後12カ月以内に1オンス当たり4,560ドル超まで上昇すると予想しており、これが2027年第2四半期にかけて銀が1オンス当たり70ドルへ回復するための主要な追い風になるとしている。Shah氏は、銀が金を支えるのと同じマクロ経済要因の恩恵を引き続き受けるはずだとして、投資見通しには前向きだ。金とは異なり、銀は市場規模が小さく、個人投資家の比率が高いため、本来的にボラティリティ（変動性）が大きい。「銀は金よりも小さな市場で、個人投資家の参加度合いが大きい」とShah氏は指摘した。「その結果、投機的な局面に見舞われやすい」。
FAQ
WisdomTreeの2027年の銀価格目標は？
WisdomTreeは、銀は2027年第2四半期までに1オンス当たり70ドル付近へ回復すると見込んでおり、その主因は投機的な取引ではなく、金価格の強さとファンダメンタルズの改善だ。
なぜNitesh Shah氏は銀の下落修正を市場にとって前向きだと考えているのか？
Shah氏は、価格が下がることで、1オンス当たり120ドル超まで跳ね上がった1月の高騰に苦しんだ、特に太陽光パネルのメーカーを含む産業需要家にとって必要な救済になると述べた。今回の修正は、投機ではなくファンダメンタルズに支えられた、より持続可能な価格水準を確立しつつ、産業需要の破壊を防ぐのに役立つ。
