SKハイニックスの7月10日の米国ADR上場は、約2か月間頑なに1500円台を維持してきたKRW/USD為替レートを安定させる可能性のある要因として注目を集めている。
この上場により、約43兆ウォン相当のドルが韓国に流入すると見込まれている。
為替レートは5月18日以降、1ドル1500ウォンを超えて推移しており、今月初めには日中1559.20ウォンを記録した。これは米イラン紛争の終結や6月の輸出が1000億ドル（153兆ウォン）を超えるなど好材料があったにもかかわらずである。
市場アナリストは、ウォン安の持続は主に韓国株式市場からの外国人資金流出によるものとみており、外国人投資家は年初から現在までにKOSPIとKOSDAQで150兆ウォン超の純売り越しとなっている。
好材料にもかかわらず為替レートは2か月間1500円台を維持
7月7日のソウル外国為替市場によると、KRW/USD為替レートは1530ウォン前後で取引された。
レートは5月18日（午後3時30分終値ベース）に1500ウォンを超えて以来、約2か月間1500円台を維持している。
今月初めには日中1559.20ウォンを記録した。
外国為替当局による複数の口先介入と資金注入を受けて、レートは1530ウォン前後まで低下している。
しかし、多くの専門家は第3四半期の為替レートの上限は1600ウォンに設定されるべきだと示唆している。
IBK投資証券のリサーチャー、チョン・ヨンテク氏は次のように述べている：
「現在のウォン安は既存の為替理論では簡単に説明できない。最もよく説明できるのは株式ファンドのフローであり、昨年下半期以降の資本流出の急増はKRW/USD為替レートの動きと一致している。」
ドル指数は年初の97から最近101まで上昇し、強いドル環境を作り出しており、これがウォン安に寄与している。
しかし、指数が約3%上昇したのに対し、ウォンの対ドル価値は約8%下落しており、指数だけでは状況を完全に説明できないことを示している。
教保証券のリサーチャー、ウィ・ジェヒョン氏は次のように指摘している：
「為替レート上昇の要因は、海外パッシブファンドによるリバランス売りと思われる。世界の株式市場の相対リターンを見ると、リバランス売りは当分続く可能性が高い。下半期もリバランス売りが続けば、上値を抑える顕著な要因はほとんどない。」
政府のメガプロジェクトとSKハイニックスADRが為替レート安定を支援する見込み
証券業界は、最近発表された政府のメガプロジェクトを通じた半導体企業を中心とした大規模な国内投資や、輸出企業による今後の輸出代金の流入を、長期的な為替レート安定要因と見ている。
しかし、資本市場の専門家は、KRW/USD為替レートの上限が第3四半期に1600ウォンまで拡大する可能性があるため、短期的なリスク軽減要因が必要であると一致している。
証券業界は、為替レート安定のためにSKハイニックスの7月10日の米国ADR上場に期待を寄せている。
米国で調達されたドルが韓国に流入することで、為替レートの安定に寄与する可能性がある。
43兆ウォンの流入が可能であり、政府は大規模資金が国内で放出される際の為替変動に備え、段階的な為替交換を検討していると報じられている。
株式とKRW/USD為替レートの両方への影響は大きいと予想される。
ある証券業界関係者は次のように述べている：
「最近ウォンと連動性を示している円は、日本政府の市場介入により1ドル161円前後まで強含んでおり、これはKRW/USD為替レートの短期的な防衛にとって比較的プラス要因となり得る。7月6日から開始されるソウル外国為替市場の24時間取引システムへの移行も、為替レート安定への好影響が期待されている。」
FAQ
Q: SKハイニックスのADR上場がKRW/USD為替レートに与える影響は？
A: SKハイニックスの7月10日のADR上場により、約43兆ウォン相当のドルが韓国に流入すると見込まれている。政府はこの大規模な資金流入による為替変動を管理するため、段階的な為替交換を検討している。
Q: 好材料にもかかわらずKRW/USD為替レートが1500円台を維持しているのはなぜですか？
A: 市場アナリストは、ウォン安の持続は主に韓国株式市場からの外国人資金流出によるものとしている。外国人投資家は年初から現在までにKOSPIとKOSDAQで150兆ウォン超の純売り越しとなっている。専門家は海外パッシブファンドによるリバランス売りが続く可能性が高いと示唆している。
