韓国の金融サービス委員会（FSC）は16日、サムスン電子およびSKハイニックスの個別株レバレッジETFへのアクセスを引き締める措置を発表し、最低の現金預け入れ額を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げ、来月5日から適用するとした。あわせて、取引単位を1株から20株へ拡大し、11月から開始する。今回の政策対応は、個人投資家が1か月間（先月16日から今月15日）の損失を被ったことを受けている。この期間にサムスン電子株は24.33%下落し、SKハイニックス株は19.49%下落した一方で、個人投資家はこれらのレバレッジ商品を合計5.849兆ウォンネット買いし、機関投資家は合計7.438兆ウォンネット売りを行った。FSCは、これらの措置により、個別株レバレッジETFの時価総額を約12兆ウォンから4〜5兆ウォンに引き下げることを目指している。
FSC、来月5日から現金の預け入れ要件を3,000万ウォンに引き上げ
金融サービス委員会は16日、個別株レバレッジETFの新規投資家は来月5日から現金で3,000万ウォンを預け入れる必要があると発表した（従来の要件は1,000万ウォン）。取引単位は、11月から1株から20株へ拡大されるため、証券会社ではシステムの改修が必要になる。FSCは、両方の変更に対する理由として、参入のハードルを引き上げる必要性を挙げた。
個人投資家は5.849兆ウォンをネット買い、機関投資家は7.438兆ウォンをネット売り
韓国取引所（Korea Exchange）およびETF CHECKのデータによると、個人投資家は先月16日から今月15日までの1か月間に、SKハイニックスのレバレッジETF（7商品）を合計4.238兆ウォンネット買いし、サムスン電子のレバレッジETF（7商品）を1.611兆ウォンネット買いした。これに対し、機関投資家は同期間にそれぞれ5.171兆ウォン、2.267兆ウォンをネット売りした。サムスン電子およびSKハイニックス向けの16本の個別株レバレッジETFとインバースETFへの合計ネット資金流入額は7.336兆ウォンに達した。KODEX SK Hynixの個別株レバレッジETFだけで3.447兆ウォンを集めており、全ETFの中で最大の流入となった。期間中、KODEX SK Hynixの個別株レバレッジETFは45.60%下落し、KODEX Samsung Electronicsの個別株レバレッジETFも48.44%低下した。
批判はFSCの説明と11月導入の延期に矛盾を指摘
FSCは背景説明の場で、「理論上、ETFの価格が下がると投資家はより多く買い付けるため、逆方向のトラッキング効果が生じ、実際には株価の安定性が拡大する」と述べた。批判者は、レバレッジ商品が市場のボラティリティを高めるという規制の前提に反すると指摘した。FSCは、レバレッジ比率を1.5倍に引き下げる措置や、除外（デリスト）を行う商品については、海外商品の逆差別への懸念および受益者集会を開催・運営する手続き上の困難を理由に除外した。取引単位20株のルールが11月に適用されることになるため、その日付以降に20株未満を保有している投資家は、市場で通常どおり売却できず、自身の株式を移管するためにブローカーへ別途申請する必要がある。FSCは当初、資本市場の改善および海外投資の流出防止を理由にこれらの商品を承認したが、商品導入からわずか50日後に是正措置を発表した。
FAQ
韓国のFSCは個別株レバレッジETFに対してどのような預け入れ要件を発表したのですか？
金融サービス委員会は16日、新規投資家は来月5日から現金で3,000万ウォンを預け入れる必要があると発表した（1,000万ウォンから引き上げ）。
1か月間に、個人投資家はサムスンおよびSKハイニックスのレバレッジETFをどれくらい買いましたか？
個人投資家は先月16日から今月15日までの1か月間に、SKハイニックスのレバレッジETFを4.238兆ウォン、サムスン電子のレバレッジETFを1.611兆ウォンそれぞれネット買いした。一方で同期間に、機関投資家はSKハイニックスについて5.171兆ウォン、サムスン電子について2.267兆ウォンをそれぞれネット売りした。
20株の取引単位ルールはいつから適用されますか？
FSCは、取引単位が11月から1株から20株へ拡大されると発表しており、導入前に証券会社でシステム改修が必要になる。
