STRC（Strategyの優先株）の価格は木曜日に史上最安の一時安値$82.53まで下落し、その後$88.59で引け、同銘柄の$100の清算優先条件をおよそ13%下回る水準で取引される形となった。これにより、同社のビットコイン取得戦略における重要な資金調達チャネルについて疑問が生じている。下落によってSTRCの実効利回りは12.9%超まで押し上げられ、また店頭（ATM）での機動的な増資（at-the-market）による株式発行の一時停止とも重なっており、2025年7月に開始されて以来Strategyのビットコイン・トレジャリー拡大を支えてきた資金調達メカニズムを制約する可能性がある。ピーター・シフを含む批評家は、その構造が継続的な資本調達に依存していると述べている。一方で、一部のアナリストは、Strategyの取り組みにおける根本的な弱さというより、レバレッジをかけたポジションの清算が売りを招いたのだと考えている。
STRCの下落後、Strategyがビットコイン購入を鈍化
Strategyは、6月8日までの週に$101百万で1,550 BTCを取得し、さらに6月15日までの週に$100百万で1,587 BTCを取得して、保有総量を846,842 BTCにまで増やした。これらの購入は、今年のそれ以前の買い付けよりも大幅に小さかった。同社は4月の単一週に$2.54億で34,164 BTCを購入し、5月には約$2.01億で24,869 BTCを購入している。Strategyはまた、配当の支払い義務を満たすために、6月初めに約$2.5百万相当の32 BTCを売却した。
2025年7月に開始されたSTRCは、調整可能な配当によって$100のベンチマークにできるだけ近い水準を維持するよう設計されており、調達した資金は主にビットコイン購入に充当される。額面に対するディスカウントの拡大が、at-the-marketでの株式発行の停止につながった。
アナリストはSTRCの売り急ぎをレバレッジ清算に起因するとみる
ピーター・シフは、STRCを「古典的な中央集権型ポンジ」と繰り返し表現しており、この仕組みは、義務を満たすために新たな資本を調達するか、ビットコインを売却することに依存していると主張している。クリプトトレーダーのDonAltは、その証券の値動きについて疑問を呈し、「ポンジのように取引されているのはなぜだ」と投げかけた。
The Smarter Web Companyでビットコイン戦略を率いるJesse Myersは、下落は同社のファンダメンタルが悪化したからではなく、レバレッジをかけたポジションが解消されたことによって引き起こされたのだと述べた。アナリストのScott Melkerは、配当が$100の清算優先条件に基づいて算出されるため、割引価格でSTRCを購入する投資家はより高い実効利回りを受け取ると指摘した。
FAQ
StrategyのSTRC優先株が史上の安値まで下落した要因は何ですか？
STRCは木曜日に一時安値$82.53まで下落した後、$88.59で引け、$100の清算優先条件をおよそ13%下回る水準で取引された。Jesse Myersは下落の原因をレバレッジをかけたポジションの解消によるものだとした。一方でピーター・シフを含む批評家は、この構造が義務を満たすために継続的な資本調達に依存していると主張している。
Strategyは6月にどれくらいのビットコインを購入しましたか？
Strategyは6月8日までの週に$101百万で1,550 BTCを取得し、6月15日までの週に$100百万で1,587 BTCを取得して、保有総量を846,842 BTCにまで増やした。これらの買い付けは、4月の単一週に$2.54億で購入された34,164 BTCと比べて大幅に小さいものだった。
