Stripe とプライベートエクイティ企業 Advent International は 2026 年 7 月 15 日、PayPal に対して 1 株あたり 60.50 ドルの入札（CNBC と Reuters によると、総額 530 億ドル超で、約 500 億ドルがコミットされた銀行融資を含む取引）を提出した。PayPal の取締役会は、この提案は過小評価だとみており、ゴールドマン・サックスとエバコアが助言するなか、7 月 20 日までに会合すると見込まれていると Bloomberg が報じた。今回の入札は、Stripe が 2026 年 2 月の従業員向けトレンダーオファーで 1590 億ドル（約 1400 億ドルから増加）と評価した 3 か月後に当たる。これは 2025 年の決済取扱高 1.9 兆ドルに対してで、前年比 34% 成長していると、2026 年 2 月 24 日に CNBC が報じた。構造は評価アービトラージ（裁定取引）を反映している。つまり Stripe は PayPal の上場市場の資産に対して約 9.5 倍の利益評価を提示する一方、自社のプライベート投資家は成長倍率で同社を価格付けている。このスプレッドが成立しているのは、Stripe が未上場のままでいる限りだ。入札の統合の複雑さ――PayPal の 4 億 3900 万アカウントを取り込み、Braintree の約 6000 億ドルの処理（プロセッシング）量を統合し、さらに 500 億ドルの負債パッケージを抱える――からすると、信頼できる IPO ウィンドウは 2028 年以降へと先送りになっており、買収が差し迫った上場を示すという市場の期待とは食い違う。
Stripe と Advent が PayPal に 1 株あたり 60.50 ドルの入札を提出
Stripe（ベンチャー投資に支えられた非公開会社）は、Advent International とともに PayPal を非公開化する入札に参加した。出資は両者で均等に分けられ、買収対象を解体する計画はない、と情報筋が報じている。1 株あたり 60.50 ドルのオファーは、PayPal の直前の株価に対して 28% のプレミアムに相当する。4 月の先行提案は返答がなく、Stripe が今年の初めに PayPal の買収を検討した際の探索的な協議について FinanceFeeds が報じていた。PayPal の取締役会の会合は 7 月 20 日までに行われる見通しで、7 月 17 日時点で関係筋にブリーフされたところでは、取締役会はこのオファーが低すぎると考えているという。
戦略的な根拠は、Stripe がこれまで持っていなかった消費者との関係にある。PayPal のボタン、Venmo、そしてカードのポートフォリオにより、両社グループは取引の両面をカバーする。さらに Braintree は、約 6000 億ドルのエンタープライズ向け処理（プロセッシング）量を追加する。Stripe 自身の成長――2025 年の決済取扱高 1.9 兆ドルが年率 34% で伸び、2026 年には売上プロダクトが年 10 億ドルのランレートに到達する見込み――が、補完的なマーチャント側のインフラを提供する。両社が統合された場合、PSE Consulting の推計（Crowdfund Insider が引用）によれば、年間で約 3.7 兆ドルを処理することになる。
PSE Consulting の Chris Jones（マネージング・ディレクター）は、年 3.7 兆ドルという処理見積もりを作成した人物で、「提案されている買収は、ここ数年の決済業界で最も重要な取引の一つになるだろう」と述べた。
PayPal の取締役会はオファーを過小評価と見ており、7 月 20 日までの会合が見込まれる
PayPal の取締役会の姿勢――「60.50 ドルは会社を過小評価している」という見方――は、この入札への初めて具体的な回答となる。取締役会は 7 月 20 日までに招集され、オファーを正式に評価する見込みで、ゴールドマン・サックスとエバコアが財務アドバイザーを務めると Bloomberg は報じた。「過小評価」という表現は、この取引のロジックを一方的に否定するものではなく、銀行側が見込む数週間にわたる交渉のなかでの最初のポジションだという。
上乗せしたオファーには、追加の負債またはエクイティによる資金調達が必要となり、統合期間中も Stripe が非公開のままでいるとのコミットメントがさらに深まる。競合の決済処理業者 Adyen、Checkout.com、Worldpay は、大口マーチャントが PayPal のチェックアウトボタンを持つ同じ会社から処理サービスを購入することの含意を検討することで恩恵を受ける可能性がある。この力学は発表当日に Adyen の株価を押し上げた。
Stripe の経営陣は IPO をめぐる優先順位について明確だ。「私たちにとって今、IPO は“問題を探している解決策”です」と、CNBC が伝えた発言で Stripe の共同創設者兼社長 John Collison は述べた。「私たちは自己資金で運営でき、非常にうまく成長していて、作りたい新しいプロダクトもたくさんあります。だから現時点では追加の資本は必要ないんです。」さらに、上場は「私たちの最優先事項の上位 5、10、20 のどれかに入るわけではない」と付け加えた。
Stripe の 1590 億ドルという非公開評価額 vs PayPal の公開価格
Stripe の非公開市場での価格設定と PayPal の公開市場でのマルチプルの間にある評価ギャップが、取引の財務ロジックを定義している。Stripe の 2026 年 2 月のトレンダーオファー（Thrive Capital、Coatue、Andreessen Horowitz が資金提供）は、同社を 1.9 兆ドルの決済取扱高に対して 1590 億ドルと評価したと、2026 年 2 月 24 日に CNBC が報じた。PayPal の 60.50 ドルのオファー価格は、約 9.5 倍の利益評価に相当すると FF News は伝えている。
| 指標 | Stripe（非公開） | PayPal（1 株 60.50 ドルのオファー時） |
|--------|------------------|---------------------------|
| 評価額 | $159B (2026 年 2 月のトレンダー) | ~$53B |
| 2025 年の決済取扱高 | $1.9T (+34% YoY) | ~ $1.7T（Braintree の ~$600B を含む） |
| 利益の倍率 | 非公開市場の成長価格 | ~9.5× 利益 |
| 消費者口座 | なし（マーチャント側） | 4 億 3900 万 |
| 流動性の仕組み | 定期的なトレンダーオファー | 公開フリーフロート（ディール前） |
出典：CNBC と Bloomberg（2026 年 2 月 24 日）；Reuters、CNBC、FF News（2026 年 7 月 15〜16 日）。
Stripe の評価額の推移は、意図的な非公開市場戦略を示している。同社は 2021 年に 950 億ドルでピークを付け、2023 年に 500 億ドルへ減額され、2025 年末までに約 1400 億ドルまで回復し、2026 年 2 月には 1590 億ドルに到達した。この 5 年間のサイクルでは、従業員の流動性と投資家配分を担う 3 回のトレンダーオファーが実施されたが、公開上場、四半期の決算説明会、インデックスファンドの資金流入はなかった。
Polymarket の「Stripe は 2026 年に PayPal を買収する」という予測市場は、7 月 15 日 2026 年の入札報道を受けて 82% に跳ね上がったと、Polymarket のデータによるとされている。
反トラスト（独占禁止）審査は 12〜18 か月続く見込み
PayPal の取締役会が入札に応じれば、取引は米国司法省（DOJ）と欧州委員会（European Commission）を含む反トラスト審査のプロセスに入る。中心となるのは、PayPal ボタンのマーチャント浸透度がどのように市場定義の鍵になるかという点だ、と情報筋は述べている。このプロセスは、現実的なタイムラインであっても 12〜18 か月かかる必要があるという。さらに、ステーブルコインの側面が規制上の複雑さを増す。FinCEN の「Payment Stablecoin Issuer」ルールは 2026 年 7 月 18 日に発効し、Stripe のステーブルコイン基盤の統一的な保有が PayPal の PYUSD と並び、発行者レベルの義務を規制当局が正式に明確化する動きにつながる。
「Stripe のステーブルコイン“先行”モデルと PayPal の複数コインアプローチは、本質的に異なる技術スタックで、簡単に組み合わせられるものではありません」と、Crowdfund Insider によると The Hashgraph Group の共同創設者 Stefan Deiss はコメントした。
入札後の Stripe に関する 3 つの前向きなシナリオ
情報筋の記事では、現状の事実に基づいて 3 つのシナリオを示している。
シナリオ1： PayPal の取引が成立した場合、約 500 億ドルの負債パッケージのサービスに加え、4 億 3900 万口座、Braintree、Venmo、そして 2 つのステーブルコインのスタックを統合することは、複数年にわたる計画となる。統合の途中で合併企業を公開するなら、最大級の運用複雑性での上場を意味する。記事の分析では、最も早い信頼できる上場のタイミングは 2028〜2029 年になるとしている。
シナリオ2： 入札が失敗した場合、1590 億ドルの 2 月評価を引き受けた企業である Thrive Capital、Coatue、Andreessen Horowitz は、おそらく IPO へ方針転換するのではなく、トレンダーオファーのペースを加速させるだろう。記事は、何らかの取引が崩れた場合、3 回目のトレンダーオファーが 12 か月以内に行われる可能性があり、評価額はおそらく 1590 億ドルを上回るだろうとしている。
シナリオ3： ディールの結果にかかわらず、Stripe 株への個人の関心は増殖的に続く。見出しのすべて――入札、取締役会の交渉、潜在的な反トラストの課題――は、取引所で買えない株に対する需要を新たに喚起する。現状でのアクセスは、招待された機関投資家向けの企業主導のトレンダーオファーと、プレ IPO 前の限定的なセカンダリー・プラットフォームに限られており、そこではプレミアムが付き、開示は最小限だ。
FAQ
Stripe はいつ PayPal に入札を出しましたか？
Stripe と Advent International は、CNBC と Reuters によると、2026 年 7 月 15 日に 1 株あたり 60.50 ドルの入札を提出しました。4 月の先行提案は返答がありませんでした。
Stripe の現在の評価額はいくらですか？
Stripe は、Thrive Capital、Coatue、Andreessen Horowitz が資金提供した 2026 年 2 月の従業員向けトレンダーオファーで 1590 億ドルと評価されたと、2026 年 2 月 24 日に CNBC が報じました。この評価額は、前年比 34% 成長した 2025 年の決済取扱高 1.9 兆ドルに対して設定されたものだと、同日付の Bloomberg によると伝えられています。
2026 年に Stripe の株を買うことはできますか？
いいえ。Stripe はティッカーがなく、上場している株式もありません。流動性は、企業主導のトレンダーオファー――2026 年 2 月に 1590 億ドルと評価された最新のもの――と、プレ IPO 前の限定的なセカンダリー・プラットフォームを通じて発生します。そこではプレミアムが付き、最低限の開示要件しかありません。
