ホルムズ海峡を通過する原油タンカーの戦争リスク保険料は、7月22日時点で約1,900%急騰した。グローバルな金融アドバイザリーおよび資産運用会社であるDevere Groupの分析によると、この上昇は、米国中央軍（U.S. Central Command）がイランに対して連続11夜にわたる攻撃を行ったことを受け、ブレント原油が1バレル当たり94ドルを上回ったことに続くものだ。大型の原油運搬船をカバーする費用は、紛争前は船体価値の約0.25%程度だったのが、Devere Groupが引用したロイズ・マーケット・アソシエーションの数値では、約5%まで上がった。評価額が1億ドルのタンカーなら、同海域を1回航行するだけで保険料は約25万ドルから約500万ドルへと増加した。こうした事態の拡大は、米軍が軍事作戦を継続し、戦略的な海域をめぐる緊張が高止まりするなか、ホルムズ海峡の交通に混乱が生じていることと時を同じくしている。
船体価値の0.25%から5%へ、保険コストが上昇
7月22日、原油価格は上昇した。ブレント原油は約4%上昇し、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）も約3.8%上昇した。トレーダーがホルムズ海峡を通じた海上輸送の長期的な混乱リスクを評価する中、市場は非常に値動きが荒い状態が続いた。Devere GroupのCEOであるNigel Green氏は次のように述べた。「その保険料が1,900%近くも上がっているということは、物理的な危険に最も近い人々が、その危険は現実で、現在進行形だと考えていることを示しており、“希望”に織り込まれていないということです。」
Green氏はさらに、原油価格と保険コストの乖離に言及し、次のように強調した。「原油は4%上昇。ホルムズ経由の保険は約1,900%上昇だ。」原油価格は将来の供給に関する見通しを反映する一方、戦争リスクの保険料は紛争地帯で運航するための即時のコストを反映する。原油価格と保険コストの差が拡大していることは、引受側が船舶に対する脅威をどれほど急激に価格付けしているかを示している。
ホルムズ海峡は1日2,090万バレルを取り扱い
世界の主要な石油通過ルートの“ボトルネック”に関する米国エネルギー情報局（EIA）の分析では、2025年上半期のホルムズ海峡を通過した原油は1日あたり約2,090万バレルに達していた。これは世界の石油消費の約20%に相当し、全ての海上石油貿易の4分の1を占める。サウジアラビア、アラブ首長国連邦、イランにはパイプラインの代替手段が限られているが、これらのルートで回避できるのは、通常同海峡を通る量のごく一部にとどまる。
国際エネルギー機関（IEA）は、ホルムズ海峡経由の原油出荷の約80%がアジア向けであるとしている。中国、インド、日本、韓国などの国々が、いかなる長期的な混乱にも特に脆弱だと指摘した。また、利用可能なパイプラインの代替手段では、それらの輸出を振り替えられるのは限られた割合にとどまるとも述べている。原油価格は、同海域に関連する出来事によって繰り返し大きく振れてきた。ブレント原油は以前、ホルムズ海峡の再開につながる米国とイランの合意に対しトレーダーが反応したことで後退しており、市場の期待がいかに素早く変わり得るかを浮き彫りにしている。
運送コストの上昇は燃料価格やインフレに圧力をかけ得る
保険料の上昇は最終的に、原油を運ぶコストの一部となり、運賃の増加につながる。運賃は精製業者、燃料ディストリビューター、航空会社、メーカー、そして最終的には消費者へと波及し得る。海運事業者も、同地域への航海に追加の負担をもたらす数百万ドル規模のタンカー通航料金に直面してきた。
こうした上昇が継続すれば、正式な閉鎖がなくても、このルートを利用するタンカーの数が減り、海上輸送の供給能力が引き締まる可能性がある。すると、運送コストの上昇が燃料価格、インフレ、政府債の利回り、そして株式市場に新たな圧力をかけることになり得る。
FAQ
ホルムズ海峡でタンカーの保険料が1,900%急騰した原因は何ですか？
ホルムズ海峡を通過するタンカーの戦争リスク保険料は、7月22日に米国中央軍がイランに対して11夜連続で攻撃したことを受け、ほぼ1,900%急騰した。Devere Groupが引用したロイズ・マーケット・アソシエーションの数値によれば、大型の原油運搬船をカバーする費用は、紛争前は船体価値の約0.25%程度だったのが、約5%まで上昇した。
ホルムズ海峡には1日どれくらいの原油が流れていますか？
米国エネルギー情報局の推計では、2025年上半期にホルムズ海峡を通過した原油は1日あたり約2,090万バレルだった。これは世界の石油消費の約20%に相当し、全ての海上石油貿易の4分の1を占める。国際エネルギー機関は、ホルムズ海峡経由の原油出荷の約80%がアジア向けだとしている。
上昇する保険コストは燃料価格にどのように影響しますか？
保険料の上昇は原油の輸送コストの一部となり、運賃が増えることで、精製業者、燃料ディストリビューター、航空会社、メーカー、そして消費者にまで波及し得る。上昇が継続すれば、このルートを利用するタンカーの数が減り、海上輸送の供給能力が引き締まり、燃料価格やインフレに新たな圧力がかかる可能性がある。
