コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

6月17日、英国のビジネス担当大臣マクドナルドは、鉄鋼の措置に関して欧州連合（EU）と幅広い働きかけを行った。彼は、英国が行動しなければ、鉄鋼製造業を失うと述べた。

6月17日にイラン国営テレビが伝えたところによると、Jin10の報道では、約500万バレルの原油を積んだイランの石油タンカー3隻が、ホルムズ海峡を通過して目的地へ向かったとのことです。イランの国営メディアは、これらの船舶が米国の海軍による封鎖を突破したと述べました。

WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）原油は1バレル当たり76ドルを下回って取引され、ブレント原油も水曜に1バレル当たり79ドルを下回って下落した。両指標は3月上旬以来の最安値近辺で推移していた。下落は、金曜にスイスで署名される見通しの米国・イラン間の暫定合意によって、イランの重要な原油供給を世界市場に迅速に戻せる可能性が投資家の間で見込まれたことを受けて起きた。見込まれるこの取引は、年初に価格を大きく押し上げていた供給途絶への懸念を和らげており、アナリストは紛争の間に原油価格に織り込まれていた地政学的リスク・プレミアムが、市場で急速に取り除かれていると指摘した。 米国・イラン合意の枠組みは港へのアクセスと海峡の通航を可能にする 提案されている暫定合意では、米国がイランの港に対する制限を解除できる一方、テヘランはタンカーのホルムズ海峡の通航を自由に認めることになると報じられている。緊張が高まる前には、世界の原油および液化天然ガスの出荷の約20%が、この戦略的な海路を通過していた。海上輸送ルートが再開すれば、現在ガルフ（湾岸）に足止めされている油を積んだ100隻超の船舶が解放

6月17日、ウクライナ軍が黒海で「影の艦隊」のタンカーを攻撃した。これは軍の関係者によると、影の艦隊の船舶は制裁対象のロシア原油を輸送し、国際的な制限を回避するために使われる。

QCPのマーケットカラーによると、今週は米国とイランがホルムズ海峡の再開を示唆する形で覚書に署名し、地政学的な緊張が緩和したことでリスク資産が持ち直しました。米国の株価先物は過去最高値を更新し、原油は$75を下回る水準まで後退しました。とはいえ、Bitcoinは$66,000を依然として下回ったままで、Strategyの資金調達ニーズに関する懸念が続き、BTCがより広範なリスク資産と歩調を合わせて上昇することを妨げられています。

米国大統領ドナルド・トランプによれば、ホルムズ海峡は1〜2日以内に完全に開通する（6月17日）。トランプ氏は、海峡はすでに部分的に開通しており、最大稼働で運用されると述べた。市場の満足はイラン合意によるものだとし、この動きの中で原油価格が下落しているとも指摘した。

情報筋によると、ロシアの西側の港を通じた原油輸出は、6月上旬の当初計画と比べて、6月前半に35%増加しました。

Guru Clubによると、申万期货は本日（6月17日）、合併によって鴻原期货を吸収することを提案していると発表しました。完了後、鴻原期货は法令に従って登録抹消されます。両社はいずれも中国の先物業界で長年の実績を持つプレーヤーです。

ブルームバーグによると、イランと関係があるとされる原油タンカー「Sonia I」（約100万バレルの原油を積むスエズマックス船）が、昨日夕方に米海軍の封鎖線を突破し、イラン・パキスタン国境近くのチャバハル港から出航した。船の喫水データは、この船が完全に満載で、現在、アジア市場向けの原油出荷でよく使われる経由地であるシンガポールに向かっていることを確認している。これは、停戦協議が進行中で、発効すればイランに即時の石油輸出権が付与される見通しのなか、同封鎖線を破った3隻目のタンカーだ。

TotalEnergiesのCEOによれば、米国での液化天然ガスの生産増は有益ではあるものの、これから来る冬の季節においては欧州向けにおけるカタールの供給を置き換えることはできない。

WTI原油は本日早い段階で1バレル当たり$75を一時的に下回り、3か月ぶりの安値を記録した。下落の引き金は、金曜日に署名される見通しの差し迫った米国とイランの和平合意であり、これはテヘランに対し、原油をすぐに売却する権利を含む幅広い経済的恩恵をもたらすことになる。いったんの合意の後、大量の原油が市場に戻ると見込まれており、価格に大きな下押し圧力がかかると考えられる。

2026年6月、世界のエネルギー市場とリスク資産は構造的な転換を迎えた。米国とイランはオンライン上で了解覚書の署名に成功し、交渉は正式に第2段階へ入った。国際原油価格は即座に大きく下落し、WTI原油先物の主力契約は76.62米ドル/バレルまで下げ、ブレント原油先物は80米ドルの節目を割り込み、79.43米ドル/バレルとなった。これは3月初旬以来、2つの主要な原油ベンチマークがそろって80米ドルを初めて同時に割り込んだ。 一方でビットコインは6月初めに一度60,000米ドルを割り込んだ後、すぐに反発し、6月17日時点では65,700米ドル前後で推移している。この値動きの表面的な連動関係が、市場により深い問いを投げかけている。すなわち、美伊の和平協定と原油急落は、いったいビットコインの価格付けロジックにどう影響するのか。地政学リスク・プレミアムの後退は、ビットコインとコモディティの連動関係を変えつつあるのか？ 美伊了解覚書の中核は何で、なぜこれほどまでに原油価格を激しく揺さぶれたのか？ 原油価格がなぜ短期間で、対立のピーク時に見られた100米ドル超の水準から80米ドル以下へ急落したのかを理

Jin10によると、6月17日にJPMorgan Asset ManagementのストラテジストであるHugh Kimberは、直近の原油価格下落を受けて欧州株に魅力的なバリュー（割安）機会があると特定した。金曜日に予定されている米国とイランの暫定的な平和合意を前にエネルギー価格が冷え込むことで、株価指数の表面の下には、選別的な投資機会が生まれたと彼は指摘した。イールドカーブ（利回り曲線）の傾きが強まる中で、銀行株は「まだ上昇余地がある」。一方、化学株はその事業がエネルギーに大きく依存しているため、魅力的に見える。直近の原油価格ショックが反転すれば、それらの企業に追い風となる。Kimberは「私は、欧州市場の中で選別的にポジションを取り得る機会はまだ多いと考えている」と述べた。

TotalEnergiesのCEOによると、同社のサウジアラビアにある製油所が無人ドローン3機の攻撃を受け、現在の生産能力が70%にまで低下した。施設の完全復旧は2027年初めまでに見込まれている。

IEAの月次レポートによると、Gulf諸国を除く非OPEC+の石油生産者は、2026年に供給を1日あたり170万バレル増やす見通しで、増加の大半はアメリカ大陸が占めるとされています。成長は2027年に1日あたり110万バレルへと鈍化し、アメリカ大陸の寄与は1日あたり92万バレルにまで減少すると予測されています。

国際エネルギー機関の最新の月次レポートによると、ロシアの2026年の原油生産見通しは1日当たり1030万バレルに引き下げられました。

国際エネルギー機関（IEA）によると、6月17日時点で湾岸地域からの原油供給は2027年までに1日あたり800万バレルまで回復すると見込まれているものの、ホルムズ海峡を通じた供給の完全な復旧には数か月かかる見通しだ。今週成立した米国とイランの暫定合意は紛争勃発以来の最大級の外交上の進展を意味する一方で、重要な航路の正常化はなお緩やかに進む段階にある。 IEAは、石油価格の高騰と深刻な供給途絶を理由に、2026年の世界の原油需要見通しをさらに1日あたり68万バレル下方修正した。これにより、従来見込まれていた「1日あたり42万バレル減」から「1日あたり110万バレル減」へと下がる。需要は、貿易が正常化し、原油価格が下落し、経済状況が改善することで、2027年に1日あたり200万バレル回復すると予測されている。

ドイツのデイアヘッドのベースロード電力価格は最近16.8%上昇し、1メガワット時（MWh）あたり€133.9に達しました。

IEAの最新の月次レポートによると、世界の原油供給は2026年に1日あたり390万バレル減少し、従来の予測から変わりありません。この見通しは、主要な供給地域での生産減少について期待が安定していることを反映しています。

IEAの月次レポートによると、第2四半期の世界の原油需要は、石油価格の高止まりと継続的な製品供給の混乱によって、1日あたり500万バレル減少すると見込まれています。