SECの5年計画では「ブロックチェーン」を金融の基盤インフラとして位置づけ、トークン化の枠組みの形成を加速させます

米国証券取引委員会（SEC）が6月上旬に公表したFY2026-2030の戦略計画案は、デジタル資産とブロックチェーン技術を初めて独立した目標として位置づけ、それらを「米国の金融インフラを根本的に変え得る」技術として定義し、投資家保護、資本形成、機関の近代化と並列させた。SEC 取引・市場部の責任者 Jamie Selway は、同部門がトークン化証券の上場および取引の枠組みを策定中であることを確認した。

SEC FY2026-2030 戦略計画案における政策転換

（出所：SEC）

SEC の文書によれば、戦略計画案は次の政策方針を確認している：

トークン化の定義：トークン化の発行とオンチェーンの金融インフラは、SEC が支持する「コンプライアンスに適う資本形成」の領域である

サービス枠組み：カストディ、取引、ステーキングの各サービスは、適切な規制の下で運営できるべきであり、重複または衝突する要求があってはならない

方法論の枠組み：「理性的で一貫性があり、原則に基づく方法」を通じて業界に規制の土台を築く

関連して既に確認された SEC の対応：

· トークン化された株式に対して革新的な免除を検討

· 2026年4月：職員声明で、自主カストディ型の取引インターフェースに対し、ブローカーライセンスを取得するまでの猶予を5年付与

· 2026年3月：NASDAQ が、特定の株式のトークン化版の取引開始を認可

· 2026年4月：ニューヨーク証券取引所（NYSE）が、従来の株式と並行して特定の株式のトークン化版の取引開始を認可

Levin による機関リスク評価ロジックの転換の確認

Algorand基金のチーフ・リーガル＆オペレーション・オフィサー（元連邦検事）Jennie Levin は CryptoSlate に対し、「機関にとって、議論から『暗号資産』という言葉を取り除き、その代わりに『市場の近代化』という考え方に置き換えることは、リスク評価のやり方を根本から変える。これまで距離を置いていたコンプライアンス・チームは、投機的な資産クラスを評価することを求められなくなり、代わりに、日常の運営における金融インフラをより効率的で、より安全に運用する方法を評価することが求められるようになった」と述べた。

Levin は SEC の立場を「既知の法的枠組みの中で各所が建設的に取り組むことを促すものであり、執行当局が境界線を定義するのを待つことではない」と表現した。彼女は、拘束力のないロードマップであっても、正式な規則が出る前の数年の時点で資本配分に影響し得るのは、機関が書面で約束することで社内のリスク委員会に具体的な承認根拠が提供されるためだと指摘した。

CLARITY法案で確認された立法の進捗と確率

報道で確認された最新の立法進捗：

下院可決：2025年7月、294票賛成、134票反対

上院銀行委員会可決：2026年5月、15票賛成、9票反対

現状：2026年6月上旬に上院の立法日程に組み入れられたが、8月の休会前に可決するには60票がまだ必要

Galaxy Digital の評価：2026年の可決確率を75%から60%へ引き下げ（主に日程の逼迫によるもの）

Polymarket の予測：最終可決確率はおよそ50%

よくある質問

SEC の5年計画における「トークン化の目標」は、どのくらい法的に拘束力がありますか？

報道によれば、SEC の5年戦略計画案は非拘束のロードマップであり、直接的に法的義務を創設するものではない。記事は、非拘束のロードマップであっても、機関の資本配分において正式な法規が出るより前に実質的な影響を与え得ると指摘している。なぜなら、機関のリスク委員会は通常、規制の方向性を初期段階のプロジェクト審査プロセスに取り込むからだ。

CLARITY 法案と SEC の5年計画の関係は何ですか？

SEC の5年計画はトークン化を政策方針として確認したが、Levin は「説明は橋であって終点ではない」と述べている。CLARITY 法案は、統一されたトークン分類法を正式な法律として書き込むことになる。これは、SEC の政策意図を執行可能な法律の枠組みに転換するための、重要な立法プロセスである。

なぜ SEC-CFTC の調整がトークン化市場にとって重要なのですか？

報道によれば、長年にわたり、その資産が SEC の管轄か CFTC の管轄かが不確かなため、技術が成熟していても、機関のプロジェクトは長期間停滞してきた。Levin は「最大の摩擦ポイントは、機関が分散していることによる構造的な麻痺だ」と述べている。統一されたトークン分類によって、リスク委員会は自信を持って判断を下せるようになり、市場に最初に現れる影響は「より速い社内の意思決定」になるという。