米国の30年国債利回りは夜間取引で5.09%の水準を維持しており、Yonhap Infomaxによると、5%の水準を上回ったのは17連続の取引日となった。これは2007年7月以来の最長記録で、30年利回りは今年だけで5%を超えた回数が32回に達している――2007年以来、単一年で最も多い発生回数だ。利回りが高止まりしているのは、インフレ懸念というより投資家の「期間プレミアム」需要が増えていることを反映しており、大規模な政府債務の発行が主要先進国における投資家資金の奪い合いを激化させている。
30年国債利回り、5%超え最長連続記録（2007年以来）
米国の30年国債利回りは夜間取引時点で、5%を17連続の取引日上回っており、5.09%に到達した。これは2007年7月以来、5%超えが5%を上回り続けた最長の継続期間となる。今年を通じて、30年利回りは5%を合計32回上回り、2007年以来の単一年における最多回数の新記録を更新した。
専門家は、このパターンは、超長期債が市場にリスクシグナルを送った過去の事例とは異なると指摘する。もし利回りが5%を下回るようになれば、リスクシグナルは弱まるが、この水準を維持し続けていることは、従来のレジスタンスラインが持続的なサポート水準として定着しつつあることを示唆している。
債務発行と経済要因の中で、世界の国債利回りが上昇
今回の利回り上昇は米国にとどまらず、主要先進国で国債利回りが上昇している。長期の政府債利回りが高まった背景には、複数の要因がある。原油価格の上昇、堅調な経済指標、そして政府債務残高の継続的な増加だ。巨額の債務発行によって、各国が投資家資金を確保するための競争は一段と激化している。
期間プレミアムが、利回り上昇の主因としてインフレを置き換える
今回の米国の利回り急騰は、インフレ懸念以外の要因に起因している。米国の10年国債利回りは先週末後半に4.70%の水準を突破し、5月の高値である4.68%を上回った。10年利回りが5月のピークに達した際、実質利回りは2.16%で、ブレークイーブン・インフレ率（BEI）は2.5%だった。
これに対し、先週末後半における10年の実質利回りは2.42%で、BEIは2.26%と記録されている。このデータは、インフレ懸念が名目利回りに与える影響が弱まっていることを示している。
Yahoo Financeは、「インフレ懸念の代わりに、投資家が資金を貸し出す見返りとして求める期間プレミアムの比重がより大きくなっている。これにより、株式と国債の間の競争が激化し、家計や企業の借入コストも押し上げられる」と分析した。
パイパー・サンドラーのストラテジスト、7月のFOMC会合を重要要因に
パイパー・サンドラーのチーフ・ストラテジスト、マイケル・カントロウィッツは、「米連邦準備制度（FRB）の7月会合の内容が、債券利回りの方向性を決める決定的な要因になる」と述べた。
FAQ
夜間取引で、米国の30年国債利回りには何が起きた？
米国の30年国債利回りは夜間取引で5.09%にとどまり、5%の水準を上回ったのは17回連続の取引日となった。これは2007年7月以来の、5%超えの最長連続記録である。今年はこの水準を32回超え――2007年以来、単一年で最も多い発生回数となった。
インフレ懸念ではないのに、なぜ米国債利回りは上昇しているの？
今回の利回り上昇は主として、インフレ懸念ではなく期間プレミアムによって引き起こされている。データによると、10年の実質利回りは5月の2.16%から先週末後半に2.42%へ上昇した一方で、ブレークイーブン・インフレ率は同期間に2.5%から2.26%へ低下している。これは、投資家が高いインフレを見込むのではなく、資金を貸し出すことに対してより高い補償を求めていることを示している。
