ゴールドマン・サックスのアナリスト、マーク・ウィルソンによれば、米国のテック株におけるモメンタム要因は今週40%急落しており、史上最速かつ最深の下落だという。これは、ファンダメンタルズが悪化したからではなく、過密なポジションや集中したレバレッジによって引き起こされた。韓国のKOSPIは27%下落し、米国のAI株は25%後退し、同じ期間でグローバルなメモリーチップ株は36%下落した。
市場構造リスクは依然として深刻だ。個別株のボラティリティは、より広範な指数に対して過去最高水準に達している一方で、モメンタム戦略におけるレバレッジ・ポジションは、急激なドローダウンにもかかわらず高水準のままだ。ウィルソンは、強制清算のプロセスが完了に近づいていると見込んでいるが、市場が夏の閑散期に入る中で、反転につながる短期の明確なカタリストは限られていると警告した。
