Bitcoin em foco enquanto o iene dispara após verificação de taxa do NY Fed: O que vem a seguir?

Resumo

• O Federal Reserve de Nova Iorque realizou “verificações de taxa” na sexta-feira, sinalizando uma possível intervenção conjunta EUA-Japão para apoiar o iene.
• O rendimento dos títulos japoneses de 40 anos atingiu um recorde de 4,2% à medida que os investidores desinvestem em dívida após as propostas do primeiro-ministro Sanae Takaichi de cortes de impostos.
• Arthur Hayes prevê que uma expansão forçada da oferta de dólares dos EUA para sustentar o iene poderia levar o Bitcoin a $200.000 até março de 2026.

A estabilidade de uma moeda global importante está pendurada na balança, e os efeitos em cadeia estão se concentrando no Bitcoin, pelo menos a curto prazo. Essa mudança gira em torno do potencial de uma intervenção coordenada na moeda pelo Federal Reserve, de acordo com um relatório da Bloomberg. Após o Federal Reserve de Nova Iorque realizar uma verificação de taxa — uma ação procedural que muitas vezes precede movimentos de mercado — o iene japonês disparou 3,39% desde a mínima da última sexta-feira. Agora é negociado a 153,95 ienes por dólar, um nível não visto desde o início de novembro de 2025. Isso importa porque um iene mais forte ameaça desfazer uma das estratégias de investimento mais difundidas do mundo, impactando diretamente a liquidez que sustentou ativos de risco como o Bitcoin por anos.

A movimentação ocorre após uma semana de turbulência no Japão, onde uma forte venda levou o rendimento dos títulos do governo de 40 anos do país a 4%, um nível visto pela última vez em seu lançamento em 2007. Neste ambiente macroeconômico frágil, o comportamento do Bitcoin é cada vez mais ditado pelos fluxos tradicionais de finanças. Ele falhou em se valorizar diante de políticas e geopoliticas em mudança, registrando um ganho de apenas 0,14% no ano até agora, de acordo com dados do CoinGecko, enquanto ouro e prata atingem novos máximos.  Como um resgate do Iene poderia desfazer o carry trade global Por décadas, as taxas de juros próximas de zero no Japão alimentaram o “carry trade”, onde investidores tomam emprestado ienes baratos para comprar ativos de maior rendimento no exterior, incluindo ações dos EUA e Bitcoin. Se o iene enfraquecer, essas operações se tornam mais lucrativas no papel. Mas uma intervenção coordenada repentina para fortalecer o iene — envolvendo o Fed vendendo dólares para comprar ienes — força uma reversão rápida.

Essa dinâmica afeta diretamente o Bitcoin, já que seu preço de curto prazo é principalmente determinado por capital alavancado, disse Tim Sun, pesquisador sênior do HashKey Group, ao Decrypt. Investidores agora precisam vender esses ativos de risco para recomprar ienes e quitar seus empréstimos, criando uma onda de pressão de venda. “Expectativas crescentes de intervenção elevaram diretamente o prêmio de volatilidade, aumentando drasticamente o custo de manter posições alavancadas,” disse Sun. “Isso, por sua vez, forçou o capital a sair do Bitcoin.”  Com relatos sobre as verificações de taxa do NY Fed, os investidores estão preocupados com uma intervenção conjunta que poderia envolver a impressão de dólares dos EUA para recomprar ienes e sustentar a queda da moeda japonesa. Essa dinâmica explica as recentes vendas em criptomoedas e ações, à medida que o iene se fortalece. “Expectativas crescentes de intervenção elevaram diretamente o prêmio de volatilidade, aumentando drasticamente o custo de manter posições alavancadas,” disse Sun. “Isso, por sua vez, forçou o capital a sair do Bitcoin.” Os efeitos em cadeia podem ser severos.

Uma liquidação forçada dessas posições alavancadas poderia desestabilizar ainda mais os mercados de títulos e a liquidez global, ecoando o colapso do carry trade em agosto de 2024, que levou o Bitcoin abaixo de $50.000 e desencadeou liquidações superiores a $1 bilhão. Sun observou, no entanto, que o impacto atual provavelmente não excederá esse evento, pois o apetite ao risco geral entre os players alavancados é agora menor do que em 2024. Dor de curto prazo versus ventos favoráveis de longo prazo Embora essa desalavancagem represente uma ameaça clara de curto prazo ao preço do Bitcoin, as consequências monetárias de longo prazo podem ser altamente otimistas, disseram especialistas ao Decrypt. Se o Fed intervir vendendo dólares, efetivamente expande a liquidez em dólares — uma forma de impressão de dinheiro. Isso enfraquece o dólar dos EUA, que já está próximo de mínimas de vários meses, e aumenta a liquidez global. Para que uma nova e sustentada alta aconteça, Sun disse que o mercado precisaria ver “uma queda na volatilidade do FX do iene, seguida pelo enfraquecimento do USD,” confirmando uma mudança estrutural em direção a uma flexibilização mais ampla da liquidez. Esse ambiente, historicamente, atua como um vento favorável para ativos escassos e de “dinheiro duro” como o Bitcoin. Para uma alta sustentada, Sun disse que o mercado precisaria ver “uma queda na volatilidade do FX do iene, seguida pelo enfraquecimento do USD,” confirmando uma mudança estrutural em direção a uma flexibilização mais ampla da liquidez. Arthur Hayes, ex-CEO da BitMEX e um destacado comentarista macro, chamou esse cenário de “extremamente bullish”, em um tweet de sábado.

Muito bullish se for verdade para o $BTC. Isso assume que o Fed imprime $, cria reservas bancárias. $'s são então vendidos para comprar iene. Se o Fed estiver manipulando o iene, veremos seu b/s crescer via o item de linha de ativos denominados em moeda estrangeira, que sai semanalmente na liberação H.4.1. pic.twitter.com/MrmWfGG1NR

— Arthur Hayes (@CryptoHayes) 23 de janeiro de 2026

“Isso assume que o Fed imprime dólares, cria reservas bancárias. dólares são então vendidos para comprar iene. Se o Fed estiver manipulando o iene, veremos seu b/s crescer via o item de linha de ativos denominados em moeda estrangeira, que sai semanalmente na liberação H.4.1.” Essa visão está ganhando força: a dor imediata de uma liquidação do carry trade pode logo dar lugar a uma forte rotação para o Bitcoin, à medida que os investidores buscam uma proteção contra um dólar deliberadamente diluído. Até essa mudança, no entanto, Sun espera que a pressão persista. “Até o iene se estabilizar e os riscos de intervenção serem totalmente precificados, o apetite ao risco global permanecerá comprimido, e os preços do Bitcoin continuarão enfrentando uma pressão de baixa significativa,” afirmou.