Governador do Fed, Waller, Defende Orientação Futura contra Ceticismo do Presidente Warsh

O governador do Fed, Christopher Waller, afirmou no dia 6 de julho (horário local) que a orientação futura continua sendo uma ferramenta valiosa de política monetária quando usada adequadamente. Falando em um evento da rede de pesquisa do Sistema Europeu de Bancos Centrais em Roma, Waller defendeu a estratégia de comunicação política em resposta ao ceticismo repetido do novo presidente do Fed, Kevin Warsh, de que a orientação futura pode criar confusão no mercado. O debate centra-se na eficácia da orientação futura após a experiência de 2021-2022, quando o Fed usou sinalização de política para influenciar as condições financeiras antes de implementar mudanças reais nas taxas.

Waller Defende Orientação Futura como Ferramenta de Política

Waller argumentou que a orientação futura pode fortalecer a transmissão da política monetária ao afetar as condições financeiras antes que as mudanças reais nas taxas de política ocorram. "Quando funciona adequadamente, a orientação futura pode mudar as condições econômicas mais rapidamente do que apenas ajustar as taxas de política", disse Waller. Ele afirmou que a orientação futura deve permanecer parte do kit de ferramentas de política do Fed e continuar a ser usada quando apropriado.

As observações de Waller contradizem diretamente a posição do novo presidente do Fed, Kevin Warsh, que expressou ceticismo sobre a orientação futura causar confusão no mercado. Waller manteve que a estratégia de comunicação mantém valor em circunstâncias apropriadas.

Waller Reconhece Restrições da Orientação Futura de 2021-2022

Waller reconheceu limitações da experiência do final de 2021 com orientação rígida. "A experiência do final de 2021 mostrou as desvantagens de uma orientação rígida", disse Waller. Ele observou que, embora a orientação futura tenha ajudado a elevar as taxas de mercado antes dos aumentos reais de juros do Fed, ela simultaneamente restringiu a flexibilidade ao efetivamente vincular os mercados a esperar até março de 2022 antes que os aumentos de juros começassem.

Waller reconheceu que a orientação futura pode às vezes atrapalhar a política monetária. "Quando múltiplos resultados econômicos podem ocorrer com igual probabilidade, a utilidade da orientação futura diminui porque pode reduzir a flexibilidade do Fed para responder a condições em mudança", afirmou.

Waller Enfatiza Exigência de Flexibilidade para Orientação de Política

Waller enfatizou que a orientação política deve manter flexibilidade. "Se se tornar muito rígida, pode impedir a transmissão eficaz da política, por isso, em alguns casos, a melhor escolha é não usá-la de jeito nenhum", disse Waller. Ele argumentou que a resposta apropriada às restrições passadas é garantir flexibilidade na orientação, em vez de abandonar a ferramenta completamente.

Waller concluiu que a orientação futura continua sendo um instrumento de política legítimo quando calibrado adequadamente para preservar a capacidade do Fed de se adaptar às condições econômicas em evolução.

FAQ

O que o governador do Fed, Christopher Waller, disse sobre a orientação futura em 6 de julho?

O governador do Fed, Christopher Waller, afirmou no dia 6 de julho (horário local) em um evento da rede de pesquisa do Sistema Europeu de Bancos Centrais em Roma que a orientação futura continua sendo uma ferramenta valiosa de política monetária quando usada adequadamente. Ele argumentou que deve permanecer parte do kit de ferramentas de política do Fed e continuar a ser usada em circunstâncias adequadas.

Por que Waller defendeu a orientação futura?

Waller defendeu a orientação futura em resposta ao ceticismo repetido do novo presidente do Fed, Kevin Warsh, de que a orientação futura pode criar confusão no mercado. Waller argumentou que, quando executada adequadamente, a orientação futura pode fortalecer a transmissão da política monetária ao afetar as condições financeiras antes que as mudanças reais nas taxas de política ocorram.

Quais limitações da orientação futura Waller reconheceu?

Waller reconheceu que a experiência do final de 2021 mostrou desvantagens da orientação rígida. Embora a orientação futura tenha ajudado a elevar as taxas de mercado antes dos aumentos reais de juros do Fed, ela simultaneamente restringiu a flexibilidade ao efetivamente vincular os mercados a esperar até março de 2022 antes que os aumentos de juros começassem. Ele afirmou que a orientação política deve manter flexibilidade e, em alguns casos, a melhor escolha é não usá-la de jeito nenhum.