PNCC Explora Deslistagem da PSE em Meio a Dúvidas sobre Avaliação de Propriedades de P 51,8 Bilhões

Philippine National Construction Corporation (PNCC) explorou a possibilidade de deslistar-se voluntariamente da Bolsa de Valores das Filipinas, de acordo com uma fonte confidencial com conhecimento direto das discussões. As discussões não ganharam força devido a preocupações sobre se o valor intrínseco da empresa foi adequadamente estabelecido antes que os acionistas minoritários sejam solicitados a sair, indicou a fonte. As demonstrações financeiras auditadas de 2024 da PNCC revelam uma empresa que possui uma propriedade de 129.548 metros quadrados em Pasay City avaliada em P51,804 bilhões, continua recebendo receitas relacionadas a pedágios e está envolvida em disputas legais e contábeis com a Commission on Audit que podem determinar o verdadeiro valor da empresa.

PNCC Possui Propriedade em Pasay de P51,8 Bilhões que Gera P290 Milhões de Renda Anual de Aluguel

Avaliadores independentes avaliaram a propriedade da PNCC na Financial Center Area de Pasay City em P51,804 bilhões em 2023. Juntamente com outras propriedades de investimento, a PNCC registrou aproximadamente P54,5 bilhões em propriedades de investimento pelo valor justo em suas demonstrações financeiras de 2024. A empresa adota o modelo de valor justo usando avaliações independentes a cada dois anos.

A valorização da propriedade foi substancial. A mesma propriedade foi avaliada em aproximadamente P6,6 bilhões em 2009, P9,7 bilhões em 2013, P32,4 bilhões em 2019, P35,7 bilhões em 2021 e P51,8 bilhões em 2023.

O portfólio de propriedades avaliado em mais de P54 bilhões gerou apenas cerca de P290 milhões em receita de aluguel durante 2024. A Commission on Audit destacou essa preocupação, estimando uma receita perdida de mais de P714 milhões porque grandes partes da Financial Center Area permanecem subutilizadas. Apenas cerca de três hectares são cobertos por arranjos de arrendamento de longo prazo, deixando quase dez hectares ociosos ou gerando retornos abaixo do potencial.

A PNCC reconhece direitos sobre a Financial Center Area e a registra como propriedade de investimento, porém o título permanece registrado em nome da República das Filipinas. Opiniões legais do governo citadas nas divulgações da empresa identificam restrições que afetam como porções da propriedade podem ser vendidas, transferidas ou desenvolvidas.

Empresa Continua Recebendo Participações nas Receitas de Pedágio Apesar de Não Operar Mais as Autoestradas

Ao contrário da crença generalizada de que a PNCC saiu completamente do negócio de pedágios, as demonstrações financeiras mostram que a empresa continua recebendo participações nas receitas e dividendos decorrentes de acordos de pedágio legados. Os fluxos de caixa recorrentes são modestos em comparação com o valor da infraestrutura subjacente, mas demonstram que a relação econômica da PNCC com a rede de pedágios do país não desapareceu quando as responsabilidades operacionais foram transferidas para concessionárias privadas.

Uma fonte confidencial referiu-se à situação como a "megafranquia" da PNCC, provavelmente referindo-se aos direitos contratuais e econômicos contínuos da empresa decorrentes de sua franquia histórica.

COA Emite Opinião Adversa sobre Demonstrações Financeiras de 2024 devido a Disputas de Passivos

As demonstrações financeiras de 2024 da PNCC receberam uma opinião adversa da Commission on Audit. Entre as principais questões está o tratamento contábil de obrigações de longa data envolvendo o Privatization and Management Office. A PNCC contesta a posição do governo, enquanto a COA mantém que os passivos estão materialmente subestimados porque juros acumulados e outros encargos não foram totalmente reconhecidos.

Dependendo de como essas disputas forem resolvidas, os valores envolvidos podem chegar a dezenas de bilhões de pesos. O desacordo vai diretamente à questão de quanto do valor do ativo subjacente da PNCC pertence aos acionistas e quanto pode ser absorvido por reivindicações do governo.

FAQ

Que propriedade a PNCC possui em Pasay City? A PNCC possui uma propriedade de 129.548 metros quadrados na Financial Center Area de Pasay City, avaliada em P51,804 bilhões por avaliadores independentes em 2023. A propriedade é registrada como propriedade de investimento nas demonstrações financeiras da empresa, embora o título permaneça registrado em nome da República das Filipinas.

Por que a Commission on Audit emitiu uma opinião adversa sobre as demonstrações financeiras de 2024 da PNCC? A Commission on Audit emitiu uma opinião adversa devido a disputas sobre o tratamento contábil de obrigações de longa data envolvendo o Privatization and Management Office. A COA mantém que os passivos estão materialmente subestimados porque juros acumulados e outros encargos não foram totalmente reconhecidos, enquanto a PNCC contesta a posição do governo.