A estratégia interrompe as compras de Bitcoin por quatro semanas antes dos resultados de 30 de julho

A Strategy pausou as compras semanais de Bitcoin por quatro semanas consecutivas, seu maior congelamento de compras em dois anos, segundo documentos da SEC. A empresa reporta os resultados do segundo trimestre em 30 de Julho, após o fechamento do mercado dos EUA. A última aquisição de Bitcoin da Strategy cobriu a semana encerrada em 21 de Junho; depois disso, a empresa passou a vender BTC em vez de acumular. A pausa ocorre após uma queda da proporção de mNAV da empresa — o preço da ação em relação às participações de Bitcoin por ação — que atingiu aproximadamente 0,99 no fim de Junho, marcando sua primeira leitura abaixo da paridade. Historicamente, o modelo de negócios da Strategy dependia de manter um prêmio de mNAV acima de 1,0 para financiar compras de Bitcoin potencialmente lucrativas por meio da emissão de ações.

A proporção de mNAV da Strategy caiu para 0,99 no fim de Junho

A ação da Strategy foi negociada por anos com prêmio sobre suas participações de Bitcoin, medido pela proporção de mNAV. Esse prêmio permitiu que a empresa vendesse ações acima do valor do Bitcoin e aumentasse o Bitcoin por ação para os detentores existentes. O modelo deixa de funcionar quando o mNAV se aproxima de 1,0; nesse ponto, novas vendas de ações diluem em vez de aumentar as participações de Bitcoin por ação. A proporção de mNAV atingiu aproximadamente 0,99 no fim de Junho antes de se recuperar para cerca de 1,03. A administração afirmou que o nível de equilíbrio real fica mais perto de 1,22. As participações de Bitcoin da Strategy agora são negociadas abaixo do preço agregado de compra.

A Strategy vendeu 3.588 BTC entre 29 de Junho e 5 de Julho

A Strategy vendeu 3.588 BTC em duas transações separadas entre 29 de Junho e 5 de Julho por aproximadamente US$ 216 milhões. A empresa usou os recursos para financiar dividendos de ações preferenciais e aumentar sua reserva de caixa. A Strategy adotou uma nova estrutura de capital no fim de Junho, e a reserva de caixa chegou a US$ 3,225 bilhões até 20 de Julho. As vendas representam as primeiras disposições de Bitcoin da empresa após um período prolongado de acumulação.

Relatório de resultados do 2T da Strategy marcado para 30 de Julho

A Strategy registrou uma perda operacional de US$ 14,5 bilhões no primeiro trimestre, impulsionada pela queda do Bitcoin no regime de marcação a mercado. A estimativa de consenso da LSEG projeta US$ 3,86 bilhões em renda operacional no segundo trimestre, embora dois dos sete analistas contribuintes tenham enviado previsões antes da queda do preço do Bitcoin em Junho. A empresa reporta os resultados do segundo trimestre em 30 de Julho após o fechamento do mercado dos EUA.

FAQ

Quando a Strategy comprou Bitcoin pela última vez?
A última compra de Bitcoin da Strategy cobriu a semana encerrada em 21 de Junho, segundo documentos da SEC. A empresa não adquiriu Bitcoin adicional nas quatro semanas desde essa transação.

Por que a Strategy pausou as compras de Bitcoin?
A Strategy pausou as compras depois que sua proporção de mNAV caiu para aproximadamente 0,99 no fim de Junho, a primeira vez que a métrica ficou abaixo de 1,0. Quando o mNAV é negociado abaixo da paridade, emitir novas ações para comprar Bitcoin dilui os acionistas existentes em vez de aumentar as participações de Bitcoin por ação.

Quanto Bitcoin a Strategy vendeu no fim de Junho?
A Strategy vendeu 3.588 BTC entre 29 de Junho e 5 de Julho por aproximadamente US$ 216 milhões. A empresa usou os recursos para pagar dividendos de ações preferenciais e adicionar à sua reserva de caixa, que chegou a US$ 3,225 bilhões até 20 de Julho.