Stream Finance inicia registro global de liquidação, xUSD despenca 92% e perde paridade

O protocolo de rendimentos DeFi falido Stream Finance começou a coletar informações de potenciais credores por meio de um formulário online em 30 de junho, caracterizando isso como um passo preliminar para uma "solução global potencial". O anúncio esclarece que o envio de dados não constitui nem garante qualquer reclamação, direito ou elegibilidade de pagamento. A administração não forneceu prazo final nem explicou como o acordo será elaborado. O xUSD está sendo negociado a aproximadamente US$ 0,08, uma queda de cerca de 92% em relação à sua âncora de US$ 1.

Distribuição de exposição entre dois tipos de credores e principais instituições

O processo de reclamações da Stream Finance envolve dois tipos de potenciais credores: detentores diretos de xUSD, xBTC e xETH, e credores institucionais que usam tokens Stream como garantia em mercados de empréstimos como Euler, Morpho, Silo e Gearbox. A estimativa de exposição institucional do Yields and More é a seguinte:

TelosC: aproximadamente US$ 124 milhões (maior exposição institucional única)

Elixir: aproximadamente US$ 68 milhões (65% de sua reserva de stablecoin deUSD; a Elixir já descontinuou a circulação do deUSD)

MEV Capital: aproximadamente US$ 25 milhões

Varlamore e Re7 Labs: cada uma detém participações menores

A prioridade de cada categoria de credor ainda não foi determinada pela administração da Stream. A Elixir afirma ter direito de resgate de US$ 1, mas a Stream ainda não respondeu oficialmente a isso.

Situação atual do processo: Stream processa ex-operador Caleb McMeans

A Stream Trading Corp. processou o ex-operador Caleb McMeans (conhecido on-chain como "0xlaw") em 8 de dezembro de 2024 no Tribunal Distrital dos EUA para o Distrito Norte da Califórnia, acusando-o de desviar fundos de usuários após adquirir a plataforma. A petição alega que os traders contratados por McMeans perderam aproximadamente US$ 93 milhões em estratégias off-chain, e que McMeans transferiu cerca de US$ 2,1 milhões em ativos para sua carteira pessoal dois dias antes da divulgação das perdas, roteando-os através do protocolo de privacidade Railgun antes de devolvê-los.

McMeans negou publicamente qualquer responsabilidade, afirmando que nenhuma das estratégias sob sua gestão teve prejuízo. A Stream contratou o escritório de advocacia Perkins Coie para investigar as perdas, mas os resultados da investigação ainda não foram divulgados.

Fatos conhecidos e desconhecidos sobre o processo de acordo

A Stream Soft Holding Company foi registrada em Delaware em 20 de março de 2026, sendo a entidade responsável pela execução do processo de liquidação. O investidor em ativos problemáticos Thomas Braziel descreveu o aviso de liquidação da Stream em maio de 2025 como semelhante a uma "cessão de ativos em benefício dos credores (ABC)", uma alternativa à falência sob a lei estadual que permite a distribuição rápida de ativos, mas com investigações sobre condutas pré-falência geralmente menos rigorosas do que os processos do Capítulo 11.

Atualmente, o montante de ativos recuperáveis não foi divulgado, a prioridade dos créditos não foi determinada, e os detalhes específicos e o cronograma do acordo não foram anunciados. A Stream afirmou que divulgará mais detalhes estratégicos posteriormente.

Perguntas frequentes

O envio do formulário de registro de credores da Stream Finance constitui uma reclamação formal?

De acordo com o anúncio oficial da Stream, o envio do formulário "não constitui nem garante qualquer reclamação, direito ou elegibilidade de pagamento". O formulário é apenas para coleta de dados; a Stream não se comprometeu com nenhum plano de compensação específico, nem esclareceu a prioridade de cada categoria de credor ou o montante de ativos recuperáveis.

Por que o xUSD está cotado a aproximadamente US$ 0,08 atualmente?

Em 4 de novembro de 2025, após o gestor externo de fundos da Stream divulgar perdas de aproximadamente US$ 93 milhões, o xUSD perdeu sua âncora ao dólar em poucas horas, caindo cerca de 73% naquele dia, e depois caiu para centavos de dólar, onde permanece desde então. O xUSD é um dólar sintético emitido com garantia dos depósitos dos usuários; após a perda dos ativos subjacentes, os detentores não podem resgatá-lo, e a plataforma suspendeu as operações no mesmo dia.

Qual a diferença entre o processo de liquidação da Stream Finance e o fechamento de protocolos DeFi comuns?

A Stream Soft Holding Company foi formalmente constituída em Delaware, optando pelo caminho da "cessão de ativos em benefício dos credores (ABC)", uma alternativa à falência sob a lei estadual que permite a distribuição rápida de ativos remanescentes, mas com profundidade de investigação sobre condutas pré-falência geralmente menor do que os processos do Capítulo 11 nos tribunais federais dos EUA. A Stream está simultaneamente conduzindo uma ação civil contra o ex-operador, com os dois processos avançando em paralelo.