17 de junho de 2026, a AMD (NASDAQ:AMD) encerrou o dia a 512,48 $, uma subida de 1,02%. Este nível de preço mais do que duplicou desde o início de 2026. Numa perspetiva de longo prazo, a AMD disparou 133,83% nos últimos três meses, com um ganho acumulado de 117,77% desde o início do ano. A ascensão rápida da ação reflete o consenso de mercado sobre a reavaliação estrutural da AMD na era da computação potenciada por IA — mas ganhos tão elevados implicam também avaliações inflacionadas e maior volatilidade. Em 18 de junho, o rácio preço-lucro (TTM) da AMD situava-se em cerca de 166,83x, com uma capitalização bolsista próxima de 835,65 mil milhões $. No entanto, as métricas de avaliação variam significativamente conforme o critério: com base nas previsões de resultados para 2026, o forward P/E ronda os 84,4x; no início de junho, o trailing P/E era de cerca de 155,99x e o forward P/E de 68,03x. Esta diferença significativa entre o TTM e o forward P/E traduz, essencialmente, a precificação do crescimento explosivo dos lucros da AMD nos próximos dois anos — e não a sua rentabilidade atual.
Métricas de Avaliação Divergentes: A Lógica por Detrás do TTM 166x vs. Forward 84x
Esta divergência de P/E não é invulgar — é uma característica típica das ações tecnológicas de elevado crescimento. No 1.º trimestre de 2026 (terminado a 28 de março de 2026), a AMD reportou receitas de 10,25 mil milhões $, um aumento de 45% face ao ano anterior; o lucro líquido não-GAAP foi de 2,265 mil milhões $, com EPS de 1,37 $. As previsões de receitas para o 2.º trimestre situam-se entre 10,8 e 11,5 mil milhões $, sendo que o valor intermédio representa cerca de 9% de crescimento sequencial. Após a chamada de resultados de meados de junho, a Wolfe Research salientou que o forte negócio incremental de CPUs e potenciais novos clientes de escala gigawatt para o MI450 poderão impulsionar "revisões significativas em alta das expectativas de consenso para 2026 e 2027". A CICC elevou as suas previsões de receitas da AMD para 2026/2027 para 49,51/73,60 mil milhões $, com estimativas de EPS não-GAAP até 7,13/11,99 $.
Usando o preço por ação de 512,48 $ e a previsão de EPS para 2026 de 7,13 $, o forward P/E é de cerca de 71,9x — ligeiramente abaixo da estimativa de consenso de 84,4x, mas ainda elevado. A Wolfe Research delineou um cenário de lucros ainda mais agressivo: assumindo que a OpenAI e a Meta contribuem cada uma com 1GW de procura computacional, além de uma procura adicional de CPU para agentes de IA, o EPS da AMD poderá atingir 25–30 $, levando o P/E no cenário otimista abaixo de 20x. A variável crítica é o ritmo de expedição do MI450 e a expansão da base de clientes.
Ciclo de Expedição do MI450: Lançamento no 3.º Trimestre, Aceleração no 4.º Trimestre, Meta e OpenAI como Clientes Âncora
O MI450 é o acelerador de IA emblemático da AMD, concebido para desafiar a NVIDIA. Segundo a chamada de resultados do 1.º trimestre de 2026, o MI450 já começou a ser testado por clientes estratégicos, e o sistema Helios AI rack está previsto para iniciar expedições na segunda metade de 2026. O calendário mais preciso indica que os racks Helios MI450 começarão a ser enviados no 3.º trimestre, com contributos significativos para receitas previstos no 4.º trimestre. A Wolfe Research especifica ainda que as expedições do MI450 arrancam na segunda metade do 3.º trimestre e aceleram no 4.º trimestre. A AMD antecipa um "salto substancial" nas receitas do 4.º trimestre, com o ímpeto de crescimento a prolongar-se até ao 1.º trimestre de 2027.
Do lado dos clientes, a procura pelo MI450 está assegurada. OpenAI e Meta são clientes âncora, com uma procura superior às previsões iniciais da AMD. A AMD e a Meta assinaram um acordo plurianual de fornecimento de GPUs para centros de dados de IA totalizando 6GW, com a primeira entrega de 1GW a iniciar-se na segunda metade de 2026 e a prolongar-se em 2027. A Citi estima que cada gigawatt de fornecimento poderá gerar cerca de 15 mil milhões $ em receitas para a AMD, o que significa que só a Meta poderá contribuir com quase 90 mil milhões $ em receitas potenciais. Para além destes dois clientes, a AMD visa também clientes adicionais de escala megawatt.
Do lado da oferta, a AMD preparou proativamente capacidade para 2026, 2027 e até 2028. A empresa afirma ter garantido fornecimento suficiente de wafers para suportar um crescimento significativo do negócio de servidores nos próximos dois anos. O parceiro da cadeia de abastecimento AT&S, com base no acordo de expansão celebrado com a AMD, elevou a sua previsão de crescimento de receitas para os exercícios de 2026/2027 de 30%-35% para 45%-55% — um sinal a montante que confirma indiretamente a confiança da AMD no MI450 e nos respetivos envios de produtos.
Avaliações Institucionais e Preços-Alvo: De "Ação de CPU" a "Segundo Motor de Crescimento com GPU"
Desde junho de 2026, várias instituições de Wall Street aumentaram de forma significativa os preços-alvo da AMD. Em 15 de junho, a Citi elevou a AMD de "Neutral" para "Buy", aumentando o preço-alvo de 460 $ para 575 $. A tese central da Citi é que o mercado avalia mal a AMD — a maioria dos investidores ainda vê a AMD como uma ação de CPU, e o preço atual apenas implica cerca de 60% de probabilidade de a AMD ultrapassar os 50 mil milhões $ em receitas de GPU até 2028, subestimando gravemente o seu potencial no mercado de GPU. A Citi projeta que o negócio de IA da AMD atingirá 33 mil milhões $ em 2027 (um aumento de 137% face ao ano anterior) e 50,8 mil milhões $ em 2028.
Em 17 de junho, a Bernstein elevou o preço-alvo da AMD de 525 $ para 600 $, mantendo a classificação "Outperform". A Bernstein prevê que o EPS da AMD para o exercício de 2027 atinja cerca de 14,60 $. Em 11 de junho, o Bank of America aumentou o seu preço-alvo de 500 $ para 560 $, mantendo a classificação "Buy". A CICC elevou o preço-alvo para 468 $, correspondendo a um P/E de 39x para o exercício de 2027. No geral, a classificação de consenso dos analistas para a AMD é "Strong Buy", com o preço-alvo máximo nos 665 $.
No entanto, nem todas as instituições são otimistas. Em 17 de junho, a empresa financeira russa Finam atribuiu à AMD uma classificação "Sell", com um preço-alvo de 334,4 $, sugerindo um potencial de queda de 34% face aos níveis atuais. Esta divergência evidencia a avaliação elevada da AMD — a diferença entre os cenários otimista e pessimista ultrapassa os 300 $ por ação, refletindo essencialmente visões distintas sobre se o MI450 será expedido conforme previsto e se o panorama competitivo dos chips de IA irá alterar-se.
Análise da Correção: A Queda Semanal de -17% Foi um Choque Setorial ou um Problema Específico da Ação?
Apesar dos fundamentos maioritariamente positivos, o preço das ações da AMD registou elevada volatilidade no início de junho. O catalisador foi o relatório de resultados do 2.º trimestre do exercício de 2026 da Broadcom, após o fecho de mercado em 3 de junho — as receitas totais atingiram 22,2 mil milhões $, um aumento de 48% face ao ano anterior, com receitas de semicondutores de IA em 10,8 mil milhões $, uma subida de 143%. Contudo, a orientação para o 3.º trimestre das receitas de semicondutores de IA da Broadcom, de 16 mil milhões $, ficou aquém das expectativas mais otimistas do mercado, de cerca de 17,2 mil milhões $. Esta combinação de "resultados acima das previsões, mas orientação decepcionante" suscitou dúvidas sobre se o ciclo de investimento em infraestruturas de IA estaria a atingir o pico.
Em 4 de junho, o preço das ações da Broadcom caiu 12,6%–15% num só dia, eliminando cerca de 320 mil milhões $ em valor de mercado. A venda alastrou ao setor dos semicondutores. Em 5 de junho, a AMD caiu 10,86% num só dia, fechando a 466 $. A queda continuou nos dias seguintes — em 11 de junho, a AMD recuou mais 4,86% para 452,40 $. Desde o máximo pré-resultados da Broadcom (cerca de 546 $ em 4 de junho), o drawdown máximo da AMD ao longo de uma semana rondou os 17%. Entretanto, o Índice de Semicondutores de Filadélfia caiu mais de 10% em 5 de junho, uma das maiores quedas diárias desde a pandemia. O setor perdeu cerca de 1,3 biliões $ em valor de mercado num só dia.
Esta correção deve ser analisada em duas dimensões. Primeiro, o choque sistémico a nível setorial: a orientação da Broadcom ficou aquém das expectativas, levando a uma reavaliação do crescimento da procura de chips de IA em todo o mercado. Contudo, importa salientar que o principal negócio da Broadcom são chips ASIC personalizados (XPUs customizados para fornecedores cloud), enquanto a AMD se concentra em GPUs de uso geral — os modelos de negócio e estruturas de clientes são distintos. A orientação da Broadcom reflete sobretudo o ritmo de compras de clientes específicos para chips personalizados, não uma desaceleração generalizada da procura de computação de IA. Segundo, a lógica específica da AMD: durante a correção, a AMD não divulgou notícias negativas nem anunciou atrasos de produtos. O calendário de expedição do MI450, a encomenda de 6GW da Meta e a colaboração com a OpenAI mantiveram-se inalterados. A Wolfe Research esclareceu após a correção que "as expectativas de consenso para 2026 e 2027 continuam a ter potencial significativo de subida".
Do ponto de vista competitivo, a NVIDIA continua a dominar o mercado de GPUs dedicadas com uma quota de 90%, enquanto a AMD ocupa o segundo lugar com 8%. No mercado de chips de IA para centros de dados, a AMD está a reduzir a distância com a sua gama de aceleradores MI — as receitas de centros de dados no 1.º trimestre de 2026 atingiram 5,8 mil milhões $, um aumento de 57% face ao ano anterior. A UBS observa que as motherboards da plataforma Helios da AMD deverão ser expedidas no 4.º trimestre de 2026, mas a implementação completa dos racks poderá ser adiada até ao final de 2026 — esta incerteza temporal constitui um risco a médio prazo a monitorizar.
Gate Lança Negociação de Ações: Negocie AMD e Outras Ações dos EUA Diretamente com USDT
À medida que se intensifica a convergência entre ações tradicionais e ativos cripto, a Gate lançou oficialmente, em 1 de junho de 2026, o serviço de negociação real de ações dos EUA. Os utilizadores podem negociar ações e ETFs de mercados norte-americanos como o Nasdaq diretamente com USDT na plataforma Gate. Em 11 de junho, a Gate expandiu o serviço à negociação de ações de Hong Kong, permitindo aos utilizadores atualizar a aplicação para a versão v8.23.5 ou superior e negociar mais de 1 500 ações cotadas em Hong Kong. Em meados de junho, a negociação de ações na Gate abrangia mais de 11 500 títulos dos EUA e de Hong Kong.
Para investidores focados na AMD e noutras ações de semicondutores, a Gate oferece várias vantagens diferenciadoras. Primeiro, gestão de conta unificada — ações dos EUA e ativos cripto operam num sistema de conta único, permitindo aos utilizadores gerir fundos, monitorizar posições e alocar capital entre mercados a partir de uma só interface. Segundo, negociação fracionada — com apenas 1 $, é possível investir em ações de preço elevado como NVIDIA, Apple e Microsoft. Terceiro, vantagens de comissões — utilizadores VIP beneficiam de taxas tão baixas como 0,023%.
Para quem procura oportunidades de negociação em contexto de volatilidade no setor dos semicondutores, o sistema de conta unificada da Gate permite alternar de forma flexível entre ativos cripto e ações dos EUA — pode usar USDT para adquirir ações de semicondutores em queda durante períodos de pânico no mercado, ou alocar capital entre mercados cripto e bolsistas. O processo é simples: aceda à sua conta Gate, selecione o módulo "Negociação de Ações" para mercados dos EUA ou de Hong Kong, procure AMD ou outros símbolos, e coloque ordens utilizando o saldo em USDT. Utilizadores iOS devem atualizar a aplicação para a versão 8.21.5 ou superior; utilizadores Android podem atualizar para a versão mais recente para aceder ao serviço.
Conclusão
A AMD encontra-se numa encruzilhada clássica de "avaliação elevada, crescimento acentuado e elevada volatilidade". Com um ganho acumulado superior a 130% desde o início do ano, um forward P/E de 84x e o ciclo de expedição iminente do MI450, o panorama de investimento está repleto de tensão e oportunidades. A correção semanal de -17% desencadeada pelos resultados da Broadcom no início de junho foi sobretudo um ajustamento sistémico das avaliações do setor de chips de IA, e não uma alteração dos fundamentos da AMD. O calendário de expedição do MI450, as encomendas da Meta e da OpenAI, e a possibilidade de o EPS de 2027 atingir o objetivo de mercado de 14–15 $ — são estas as variáveis centrais que moldam a trajetória de médio prazo da AMD. Para os investidores, a funcionalidade de negociação real de ações dos EUA da Gate oferece um canal conveniente para alocar de forma flexível ações da AMD e de outros semicondutores num sistema de conta unificada.
