A Comcast anunciou na segunda-feira que planeia separar o seu negócio de banda larga por cabo das unidades de media da NBCUniversal e da Sky em duas empresas independentes. O co-CEO Brian Roberts rejeitou diretamente a especulação dos investidores de que a cisão serve como preparação para futuras aquisições, afirmando "Absolutamente não" quando questionado numa conferência com investidores. A separação representa a segunda grande mudança estrutural da Comcast em meses recentes, ocorrendo num contexto de consolidação generalizada da indústria mediática, incluindo a fusão recentemente concluída da Paramount Skydance com ativos da Warner Bros. Discovery e o acordo da Fox para adquirir a Roku.
Executivos da Comcast Negam Intenção de M&A por Detrás da Cisão
Na conferência com investidores de segunda-feira, o co-CEO da Comcast, Brian Roberts, afirmou que a separação é "o movimento certo para colocar cada empresa na posição mais forte para criar valor, rentabilizar plenamente os seus ativos e prosseguir agressivamente as suas próprias estratégias de crescimento orgânico". O co-CEO Mike Cavanagh ecoou a negação quanto a intenções de negócio, dizendo "Do lado da NBCUniversal e [with] Sky, definitivamente não."
Roberts, filho do fundador Ralph Roberts e acionista maioritário da Comcast, não será CEO de nenhuma das empresas após a separação, mas continuará "ativamente envolvido" na liderança de ambas, segundo a Comcast. Cavanagh será o CEO dos negócios de media após a cisão.
De acordo com uma pessoa próxima da situação que falou anonimamente, a decisão de separar a NBCUniversal e a Sky do negócio de cabo Xfinity foi tomada rapidamente nos últimos meses. Quando a Comcast decidiu cindir as suas redes de TV por cabo na Versant Media Group há menos de dois anos, a perspetiva de destacar a NBCUniversal como um todo nunca foi considerada, disse a mesma pessoa.
Contexto de Consolidação Recente na Indústria Mediática
A cisão da Comcast ocorre após um período de consolidação generalizada na indústria mediática. A Paramount Skydance fechou a sua fusão há cerca de um ano e, em seguida, lutou contra a Netflix pelos ativos da Warner Bros. Discovery. No início deste mês, a Fox concordou em comprar a empresa de streaming Roku por 22 mil milhões de dólares.
Mike Proulx, diretor de pesquisa da Forrester, observou que a Warner Bros. Discovery anunciou planos de separar os seus ativos em duas empresas antes de lançar um processo de venda que resultou em ofertas concorrentes da Netflix e da Paramount Skydance.
A Comcast manteve-se afastada de M&A, com exceção de uma oferta pelos ativos da WBD, concentrando-se antes nos seus próprios negócios. Cavanagh afirmou na conferência de segunda-feira: "Não surpreende que tanto o panorama dos media como o das telecomunicações se tenham tornado cada vez mais competitivos e que o ritmo de mudança continue a acelerar. Simplesmente não vemos estas condições a alterarem-se tão cedo."
Obstáculos Regulatórios para Potenciais Negócios com a NBCUniversal
Albergar a rede de transmissão NBC cria obstáculos regulatórios para potenciais negócios. A empresa não poderia fundir-se com uma empresa que possua outra rede nacional, eliminando efetivamente a Disney (proprietária da ABC) e a Paramount Skydance (proprietária da CBS) como potenciais parceiros.
A Netflix mostrou interesse no estúdio de cinema e nos ativos de streaming da WBD durante esse processo de venda, colocando de lado as redes lineares da WBD. A Comcast não especificou na segunda-feira o que espera que cada empresa valha após a cisão.
Ações da Charter Communications Sobem com Especulação de Fusão
As ações da Charter Communications dispararam 10% na segunda-feira na sequência do anúncio da Comcast, sinalizando que os investidores poderão estar a favorecer uma possível fusão Comcast-Charter que juntaria as duas maiores empresas de cabo dos EUA.
A Comcast tentou adquirir a Time Warner Cable em 2014. Quando a Comcast retirou a sua oferta devido à oposição regulatória, a Charter adquiriu o ativo. O Departamento de Justiça preparava-se para bloquear o negócio Comcast-Time Warner Cable.
A Charter está em vias de fechar a sua fusão com a Cox, o que lhe deixará uma dívida superior a 100 mil milhões de dólares após assumir a dívida da Cox. A Charter e a Comcast fazem parte de uma joint venture na qual os clientes de TV por cabo da Charter podem usar os dispositivos Xumo da Comcast.
O antigo diretor financeiro da Comcast e futuro CEO dos ativos de cabo após a cisão, Michael Angelakis, disse na segunda-feira que acredita que a empresa tem os ativos de rede que precisa para competir.
Regulamentação Fiscal Condiciona o Momento de Aquisições Pós-Cisão
A Comcast estimou um prazo de um ano para concluir a cisão. A regulamentação fiscal padrão dos EUA obriga as potenciais empresas adquirentes a esperar ainda mais antes de adquirir um alvo recentemente cindido, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto. Dependendo de detalhes como o tipo de negócio e o momento, existem diferentes graus de tempo que uma empresa tem de esperar.
Jonathan Miller, diretor executivo da Integrated Media, afirmou: "Pode não ser iminente. Mas acho que provavelmente prepara o terreno no campo das M&A. Isto é literalmente feito com o propósito de ter mais opcionalidade em torno de diferentes oportunidades."
FAQ
O que anunciou a Comcast na segunda-feira relativamente à sua estrutura empresarial?
A Comcast anunciou na segunda-feira que planeia separar os seus dois negócios principais — banda larga por cabo e as unidades de media da NBCUniversal e da Sky — em empresas independentes. O co-CEO Brian Roberts não será CEO de nenhuma das empresas após a separação, mas permanecerá ativamente envolvido na liderança de ambas. O co-CEO Mike Cavanagh liderará os negócios de media pós-cisão. A Comcast estimou um prazo de um ano para concluir a cisão.
Por que motivo negaram os executivos da Comcast que a cisão seja uma preparação para futuros negócios?
O co-CEO Brian Roberts afirmou "Absolutamente não" quando questionado se os investidores deveriam ver a separação como uma potencial preparação para futuros negócios, considerando-a "o movimento certo para colocar cada empresa na posição mais forte para criar valor, rentabilizar plenamente os seus ativos e prosseguir agressivamente as suas próprias estratégias de crescimento orgânico." O co-CEO Mike Cavanagh ecoou esta negação. De acordo com uma pessoa próxima da situação, a decisão foi tomada rapidamente nos últimos meses, e não como parte de um planeamento de M&A a longo prazo.
Que obstáculos regulatórios existem para potenciais negócios com a NBCUniversal?
Albergar a rede de transmissão NBC cria obstáculos regulatórios porque a empresa não poderia fundir-se com uma empresa que possua outra rede nacional, eliminando efetivamente a Disney (proprietária da ABC) e a Paramount Skydance (proprietária da CBS) como potenciais parceiros. A Comcast tentou adquirir a Time Warner Cable em 2014, mas o Departamento de Justiça preparava-se para bloquear esse negócio. A regulamentação fiscal padrão dos EUA também obriga as potenciais empresas adquirentes a esperar após uma cisão antes de adquirir o alvo cindido.
