O vice-presidente do Fed, Waller, sinaliza um possível aperto de política face a dados de inflação elevada

O governador da Reserva Federal Christopher Waller declarou a 13 de maio (hora local) que o Comité Federal de Mercado Aberto (FOMC) deve considerar o aperto da política monetária a curto prazo se os dados de inflação subjacente divulgados esta semana mostrarem mais uma leitura elevada. Waller fez essas declarações num discurso na New York Association for Business Economics, em Nova Iorque, referindo o Índice de Preços no Consumidor (CPI) de junho previsto para 14 de maio e o Índice de Preços no Produtor (PPI) de junho para 15 de maio. A afirmação reflete a avaliação contínua da Fed sobre as tendências da inflação e as respostas de política adequadas à medida que indicadores-chave de inflação se aproximam da divulgação.

Waller alerta que o FOMC poderá ter de apertar a política perante dados de inflação elevada

Waller afirmou durante o seu discurso na NYABE que, se os números de inflação subjacente desta semana voltarem a sair altos, o FOMC deve examinar opções para apertar a política monetária a curto prazo. Referiu os dados do CPI de junho, previstos para 14 de maio, e os dados do PPI de junho, para 15 de maio, como os indicadores específicos de inflação em análise.

O governador da Fed cita erros históricos na resposta de política

Waller abordou o momento histórico da política da Fed, dizendo: “Tal como sempre, temos de evitar o erro de lutar a última guerra, e não devemos reagir demasiado depressa para travar a inflação desta vez apenas porque respondemos tarde da última vez.” Acrescentou: “No entanto, ao mesmo tempo, não devemos repetir o mesmo erro de atrasar demasiado a nossa resposta como fizemos em 2021 e 2022.”

Waller critica a dependência de expectativas de inflação ancoradas

O governador da Fed criticou uma visão comum sobre expectativas de inflação, afirmando: “Ouço frequentemente que, como as expectativas de inflação estão bem ancoradas, o banco central não precisa de responder à inflação acima da meta. Esta visão está errada.” Explicou: “Quando a inflação excede significativamente a meta e o mercado de trabalho está próximo do pleno emprego e estável, qualquer regra de política séria exigiria aumentar as taxas de política para reduzir a inflação.” Waller acrescentou: “Olhar para a inflação e esperar que ela se derreta sob o nosso olhar severo não é uma opção.”

O quadro de política exige aumentos de taxas quando as expectativas se desancoram

Waller traçou o duplo desafio do banco central quando as expectativas de inflação se desancoram: “Se a inflação excede a meta e as expectativas de inflação não estão ancoradas, o banco central enfrenta dois problemas. Um é reduzir a inflação novamente, e o outro é reancorar as expectativas de inflação.” Disse: “Neste caso, mesmo com o mesmo nível de inflação acima da meta, são geralmente necessários aumentos de taxas muito maiores e mais rápidos. Além disso, os aumentos de taxas têm de ser sustentados por mais tempo para suprimir a inflação e reancorar as expectativas de inflação.” Waller sublinhou: “Em resumo, a inflação elevada e as expectativas de inflação desancoradas exigem uma resposta de política muito agressiva e a aceitação de um risco maior de recessão. É por isso que os bancos centrais estão tão preocupados com situações em que as expectativas de inflação se desancoram.”

As expectativas atuais de inflação continuam ancoradas, é necessária vigilância

Waller avaliou o estado atual das expectativas de inflação, afirmando: “Felizmente, não estamos atualmente nessa situação.” No entanto, alertou: “Mas isso não significa que devamos ser complacentes na resposta à inflação que excede significativamente a meta e está a mover-se na direção errada.”

FAQ

O que é que o governador Waller disse sobre o aperto da política a 13 de maio?

O governador da Fed Christopher Waller declarou a 13 de maio (hora local) que, se os dados de inflação subjacente divulgados esta semana mostrarem mais uma leitura elevada, o FOMC deve considerar apertar a política monetária a curto prazo. Fez estas declarações durante um discurso na New York Association for Business Economics, referindo os dados do CPI de junho previstos para 14 de maio e os dados do PPI de junho para 15 de maio.

Porque é que Waller enfatiza respostas de política agressivas quando as expectativas de inflação se desancoram?

Waller explicou que, quando as expectativas de inflação se desancoram, o banco central enfrenta dois problemas: trazer a inflação de volta para baixo e reancorar as expectativas. Afirmou que esta situação exige aumentos de taxas muito maiores e mais rápidos, sustentados por períodos mais longos, juntamente com a aceitação de um risco maior de recessão. Sublinhou que é por isso que os bancos centrais estão preocupados com expectativas de inflação desancoradas, embora tenha referido que as expectativas atuais permanecem ancoradas.

Que erros históricos de política é que Waller referiu no seu discurso?

Waller referiu a resposta atrasada da Fed em 2021 e 2022, alertando para não repetir o erro de atrasar demasiado a ação. Também se acautelou contra o erro oposto de reagir demasiado depressa para suprimir a inflação apenas porque a Fed respondeu tarde da última vez, afirmando que o banco central deve evitar lutar a última guerra.