Corretoras coreanas aumentam as taxas de margem para 40%, limitando liquidações forçadas

As corretoras sul-coreanas aumentaram os requisitos de margem para 40% a partir de 1 de julho, limitando as operações de ações alavancadas por investidores individuais antes da forte queda do mercado de ações sul-coreano a 7-8 de julho. Apesar do KOSPI ter caído cerca de 10% nesses dois dias, as liquidações forçadas de posições de margem permaneceram em 2,2% da dívida de margem pendente a 7 de julho, abaixo da média de 5,1% de junho, segundo dados da Korea Financial Investment Association e Mirae Asset Securities. O aumento preventivo das taxas de margem — implementado pela Mirae Asset Securities, Kiwoom Securities, Korea Investment Securities e Meritz Securities — reduziu a alavancagem máxima de 5x para 2,5x, restringindo as posições financiadas por dívida durante um período de elevada volatilidade do mercado, impulsionada pela concentração em ações de grande capitalização de semicondutores e rápidas oscilações de preço.

Corretoras aumentaram requisitos de margem para 40% a 1 de julho

A Mirae Asset Securities aumentou uniformemente as taxas de margem de 20-30% para 40% em determinados títulos a partir de 1 de julho. A firma afirmou que fez esse ajuste preventivo devido à maior volatilidade do mercado de ações doméstico em comparação com o passado, com a capitalização de mercado concentrada em ações de grandes semicondutores, aumento dos ativos em ETFs alavancados e expansão das oscilações de preço de curto prazo, o que elevou a possibilidade de choques de mercado amplificados. A Kiwoom Securities, Korea Investment Securities e Meritz Securities também elevaram os requisitos de margem, restringindo investimentos excessivamente alavancados por investidores individuais.

A 7 de julho, quando o KOSPI caiu 4,91%, as operações de dívida de curto prazo classificadas como recebíveis de operações por comissão totalizaram 1,14 biliões de won, com vendas forçadas de 32 mil milhões de won, representando 2,2%. Este valor é significativamente inferior ao aumento de 10% nas vendas forçadas em relação à dívida de margem registado no início de julho, quando o mercado também caiu fortemente.

Volume de operações de margem diminuiu após aumento de taxa

A média mensal de recebíveis de operações por comissão de janeiro a março foi de aproximadamente 967,4 mil milhões de won, mas o aumento acelerou após março, atingindo 1,56 biliões de won em junho. Contudo, em julho, os recebíveis de operações por comissão recuaram para a faixa de 1 bilião de won. Quando a taxa de margem era de 20%, os investidores podiam alavancar até 5 vezes o seu capital, mas com a taxa elevada para 40%, a alavancagem máxima caiu para 2,5x, reduzindo naturalmente os investimentos financiados por dívida.

Especialista da Mirae Asset explica benefícios na proteção do investidor

Kim Seok-hwan, investigador da Mirae Asset Securities, afirmou: "O facto de as vendas forçadas por investidores individuais não terem aumentado recentemente deve-se em grande parte ao ajuste ascendente das taxas de margem pelas corretoras. Quando a taxa de margem era de 20%, era possível investir com até 5 vezes a alavancagem, mas ao ser elevada para 40%, só é possível até 2,5x, reduzindo naturalmente os investimentos financiados por dívida."

Kim explicou: "Quanto maior a taxa de margem, maior a proporção de capital próprio do investidor, o que reduz o efeito de alavancagem e diminui tanto a possibilidade de ocorrência de dívida de margem como o risco de vendas forçadas. Esta é uma decisão importante do ponto de vista da proteção do investidor."

Perguntas frequentes

O que fizeram as corretoras sul-coreanas a 1 de julho relativamente aos requisitos de margem?

As corretoras sul-coreanas, incluindo Mirae Asset Securities, Kiwoom Securities, Korea Investment Securities e Meritz Securities, aumentaram os requisitos de margem de 20-30% para 40% a partir de 1 de julho em determinados títulos, reduzindo a alavancagem máxima de 5x para 2,5x.

Por que as liquidações forçadas permaneceram baixas apesar da queda do KOSPI a 7-8 de julho?

As liquidações forçadas permaneceram em 2,2% da dívida de margem a 7 de julho — abaixo da média de 5,1% de junho — porque o aumento preventivo das taxas de margem a 1 de julho já tinha reduzido as posições alavancadas dos investidores, diminuindo o risco de vendas forçadas quando o KOSPI caiu cerca de 10% entre 7 e 8 de julho.