ETFs de covered call com exposição à volatilidade atingem 26,4 mil milhões de won em captação

Os ETFs de covered call na Coreia alargaram-se até 26,4 biliões de won em ativos sob gestão, crescendo 30 vezes face aos 0,8 biliões de won em 2023, segundo dados da Hana Securities divulgados a 25. O impulso reflete a procura dos investidores por estratégias de rendimento que transformam a volatilidade do mercado em receita de prémios de opções, já que os produtos combinam retornos de ações com a venda de calls para gerar fluxo de caixa, ao mesmo tempo que amortecem perdas no lado negativo. O mercado de ETFs de covered call oferece agora 61 produtos que abrangem semicondutores e ações com elevados dividendos, posicionando-se como alternativa ao investimento tradicional em rendimento focado em obrigações e dividendos nos mercados coreanos.

Mercado de ETFs de Covered Call na Coreia atinge 26,4 biliões de Won

A Hana Securities informou a 25 que os ativos de ETFs de covered call coreanos totalizaram 26,4 biliões de won. O mercado expandiu-se a partir de 0,8 biliões de won em 2023 para o tamanho atual num período de três anos. As ofertas de produtos aumentaram para 61 à medida que os ativos subjacentes se diversificaram para além de obrigações e ações pagadoras de dividendos, passando a incluir semicondutores e ações com elevados dividendos. As metodologias de venda de opções expandiram-se para incluir estratégias do tipo target e do tipo active.

Os ETFs de covered call detêm ações enquanto vendem opções de compra (call options) — o direito de comprar a ação subjacente a um preço predeterminado. Os prémios de opção recolhidos com a venda dessas calls tornam-se recursos de distribuição para o ETF. A estrutura assegura rendimento através dos prémios de opção, independentemente do momento exato do mercado em termos direcionais.

Expansão da Volatilidade VKOSPI Impulsiona o Crescimento dos Prémios de Opção

A volatilidade do mercado atingiu níveis excecionais, criando condições favoráveis para estratégias de covered call. Os preços das opções tendem a subir quando a volatilidade do ativo subjacente aumenta. Maiores oscilações do mercado ampliam os prémios disponíveis para a venda de opções de compra.

A volatilidade do mercado acionista coreano disparou para máximos históricos. Até ao dia 25, o mercado KOSPI acionou 20 circuit breakers do lado da compra e 21 circuit breakers do lado da venda, num total de 41 ativações. O índice de volatilidade KOSPI200, VKOSPI, teve uma média na casa dos 80 durante julho, acima do pico registado durante a COVID-19. A volatilidade expandiu-se tanto em quedas acentuadas como em ralis.

Estratégia de Covered Call Limita o Lado Negativo em Períodos de Alta Volatilidade

As estratégias de covered call apresentam características defensivas em mercados em queda. Os prémios de opção recolhidos compensam uma parte das perdas quando o índice subjacente cai. A análise da Hana Securities mostrou que o índice de covered call KOSPI200 registou quedas mais limitadas do que o KOSPI200 durante períodos de alta volatilidade.

A proteção no lado negativo tem custos. Ao vender calls, o potencial de ganhos adicionais fica limitado quando o ativo subjacente sobe acima do preço de exercício. As estratégias tradicionais de “venda de calls a 100%” garantem prémios mais elevados e uma defesa mais forte, mas reduzem a participação no upside. O índice de covered call KOSPI200 capturou 41–58% dos ganhos do KOSPI200, dependendo das condições de volatilidade.

Produtos Active Melhoram a Participação no Upside para 81%

Os novos produtos ajustam dinamicamente as proporções de venda de opções para melhorar a participação no upside. Estas estratégias reduzem as proporções de venda quando o potencial de alta parece forte e aumentam as proporções quando a volatilidade se expande para captar prémios. A JEPQ, um ETF de covered call active representativo nos Estados Unidos, capturou cerca de 81% dos ganhos do Nasdaq 100 durante períodos de alta volatilidade, segundo a análise.

Os emitentes coreanos lançaram produtos de covered call active este ano com base em índices domésticos, semicondutores e ações com elevados dividendos. Entre os produtos estão o KODEX 200 Covered Call Active, PLUS 200 Covered Call Active, TIGER Semiconductor TOP10 Covered Call Active e ACE High Dividend Plus Covered Call Active.

A Taxa de Venda de Opções Afeta a Taxa de Participação e o Rendimento de Distribuição

Os investidores que selecionam ETFs de covered call devem analisar as taxas de venda de opções e a participação no upside em conjunto com as taxas de distribuição. Uma maior venda de opções aumenta o rendimento de prémios e a proteção no lado negativo, mas limita os ganhos em mercados em alta. Os analistas recomendam avaliar a troca entre rendimento de distribuição e participação nas subidas do mercado ao escolher produtos.

FAQ

O que levou os ativos de ETFs de covered call coreanos a atingir 26,4 biliões de won?

Os ativos de ETFs de covered call coreanos expandiram-se para 26,4 biliões de won a partir de 0,8 biliões de won em 2023, impulsionados pela procura dos investidores por estratégias de rendimento que transformam a volatilidade do mercado em receita de prémios de opção, ao mesmo tempo que oferecem proteção no lado negativo.

Como se compararam os níveis de volatilidade da VKOSPI com máximos históricos?

O índice de volatilidade KOSPI200 VKOSPI teve uma média na casa dos 80 durante julho, acima do pico registado durante a COVID-19, enquanto o mercado KOSPI acionou 41 circuit breakers (20 do lado da compra, 21 do lado da venda) até ao dia 25.

Que taxa de participação no upside conseguem os ETFs de covered call active?

ETFs de covered call active como a JEPQ capturaram cerca de 81% dos ganhos do índice subjacente durante períodos de alta volatilidade ao ajustar as proporções de venda de opções, em comparação com 41–58% de participação nas estratégias tradicionais de “venda de 100% de calls” no índice de covered call KOSPI200.