Investidores coreanos compram ETFs de Treasuries a 30 anos apesar de perdas de 24%

Os investidores individuais na Coreia do Sul continuaram a comprar ETFs de obrigações do tesouro coreano a 30 anos durante o primeiro semestre do ano, apesar das crescentes perdas de valorização, de acordo com dados do setor obrigacionista divulgados no dia 7. As compras persistentes ocorreram à medida que os yields das KTB a 30 anos subiram acentuadamente, fazendo com que três grandes ETFs que acompanham esta maturidade registassem perdas percentuais de dois dígitos. Os observadores do setor atribuem o padrão de compra à crença dos investidores de que os yields das obrigações, ao contrário dos preços das ações, não podem subir indefinidamente e representam valor nos níveis atuais.

Três ETFs de KTB a 30 Anos Registam Perdas de Dois Dígitos no Primeiro Semestre

Entre os 30 maiores ETFs de obrigações comprados líquidos por investidores individuais desde o início do ano, três produtos que acompanham obrigações do tesouro coreano a 30 anos registaram retornos negativos de dois dígitos, de acordo com dados de negociação de investidores da Yonhap Infomax ETP. O RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced caiu 24,75%, enquanto o KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Active desceu 18,48% e o KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Active recuou 18,92%. Estes foram os únicos produtos entre as 30 maiores compras líquidas a apresentar perdas de dois dígitos, com outros ETFs de obrigações a registarem retornos positivos ou quedas menores. O aumento acentuado do yield das KTB a 30 anos, combinado com uma duração de aproximadamente 22 anos, impulsionou a descida significativa do desempenho.

Investidores Individuais Compram Líquidos 2,4 Mil Milhões de Won Apesar de Resgates

Apesar das perdas contínuas, os investidores individuais compraram líquidos aproximadamente 2,4 mil milhões de won do RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced na semana mais recente. Esta atividade de compra contrastou fortemente com os resgates que ocorreram no mesmo produto, uma vez que as ações listadas diminuíram em 608.000 unidades durante o mesmo período, representando uma redução nos ativos sob gestão superior a 60 mil milhões de won. A divergência entre as compras de investidores individuais e as saídas globais de fundos destacou a persistência do interesse de compra de retalho.

Especialistas Divididos sobre Valor de Longo Prazo Versus Riscos de Curto Prazo

Um dealer bancário sugeriu que os investidores individuais podem estar a procurar ETFs ordenando os retornos de investimento por ordem inversa, o que faria surgir os ETFs de KTB a 30 anos no topo dos produtos com pior desempenho. "Há procura para deter a preços baixos, pensando que os yields das obrigações não podem continuar a subir a longo prazo como as ações," afirmou o dealer, acrescentando que "assumindo um período de detenção de longo prazo, esta pode não ser uma má escolha do ponto de vista do retorno, uma vez que os yields têm um teto claro enquanto as necessidades de cobertura de ações estão gradualmente a aumentar."

Um dealer de obrigações de uma corretora de valores notou que o desempenho de curto prazo depende do plano orçamental do segundo semestre do governo e da futura emissão de KTB. "Se a escala orçamental for maior do que o esperado e a emissão de obrigações se expandir mais do que o previsto, as obrigações a 30 anos serão as primeiras a ser afetadas," afirmou o dealer, acrescentando que "em última análise, depende da direção da política governamental."

Im Jae-kyun, investigador na KB Securities, afirmou que "a curto prazo, para que a fraqueza nas obrigações a 30 anos diminua, é necessária uma redução na proporção de referência para a emissão de obrigações de longo prazo," e "a longo prazo, a expansão da procura das companhias de seguros e uma redução em larga escala da proporção de emissão a 30 anos parecem necessárias." Im acrescentou que "os spreads entre obrigações a 30 e 10 anos dos principais países situam-se aproximadamente em torno de 50 pb, e à medida que a curva de yields invertida da Coreia a 30-10 anos se normaliza, prever o limite superior do spread é difícil."

FAQ

P: Quais ETFs de obrigações do tesouro coreano a 30 anos apresentaram as maiores perdas no primeiro semestre do ano?

R: O RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced registou uma perda de 24,75%, o KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Active desceu 18,48% e o KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Active recuou 18,92% durante o primeiro semestre do ano.

P: Por que razão continuaram os investidores individuais a comprar ETFs de obrigações do tesouro a 30 anos apesar das perdas significativas?

R: De acordo com um dealer bancário citado nos dados do setor obrigacionista, os investidores parecem acreditar que os yields das obrigações não podem subir indefinidamente como os preços das ações e veem os níveis atuais como uma oportunidade para adquirir participações a preços mais baixos para carteiras de longo prazo, especialmente à medida que as necessidades de cobertura de ações aumentam.