Oito diretores de centros de investigação de importantes empresas de valores mobiliários coreanas, inquiridos sobre a concentração de semicondutores no KOSPI, rejeitaram as recentes preocupações com a desaceleração do investimento em IA como ruído temporário e não como declínio estrutural. Os diretores citaram que os semicondutores representam aproximadamente 90% do crescimento dos lucros do KOSPI, sendo as recentes correções de mercado atribuídas a fatores de oferta de curto prazo, incluindo saídas de investidores estrangeiros e realização de lucros, em vez de deterioração fundamental. Os participantes no inquérito das empresas KB, Shinhan, Mirae Asset, Daeshin, Samsung, Kiwoom, Meritz e Hana Securities sublinharam que a expansão das despesas de capital dos hyperscalers continua a ser o indicador-chave para a perspetiva do setor dos semicondutores.
Oito Diretores Coreanos de Valores Mobiliários Descartam Preocupações com Desaceleração do Investimento em IA
Kim Hak-gyun, Diretor do Centro de Investigação da Shinhan Securities, afirmou que o plano de aluguer de computação de IA da Meta representa uma mudança nos métodos de utilização dos centros de dados, em vez de uma paragem nas compras de semicondutores de IA, concluindo que não significa uma alteração fundamental nas condições da indústria de semicondutores. Yang Ji-hwan, Diretor do Centro de Investigação da Daeshin Securities, caracterizou as preocupações com o rali de CAPEX de IA como questões repetidas nos últimos três anos, projetando aumentos contínuos de investimento competitivo para evitar custos irrecuperáveis, uma vez que se espera a maximização do desempenho do modelo de IA atual nos próximos 12 meses.
Hwang Seung-taek, Diretor do Centro de Investigação da Hana Securities, analisou as recentes correções no setor dos semicondutores como resultantes da sobreposição de realização de lucros após fortes aumentos de preços, mitigação da concentração e dinâmicas de oferta de produtos alavancados, em vez de deterioração da própria indústria. Lee Jong-hyung, Diretor do Centro de Investigação da Kiwoom Securities, afirmou que interpretar a concentração de semicondutores como risco de mercado requer cautela, dado que os semicondutores representam mais de 90% do crescimento do lucro operacional do KOSPI.
Semicondutores Representam 90% do Crescimento dos Lucros do KOSPI
Park Yeon-joo, Diretora do Centro de Investigação da Mirae Asset Securities, projetou um ímpeto positivo contínuo centrado nos semicondutores, considerando as revisões em alta em curso das estimativas de lucros das empresas de semicondutores, o estado inicial do investimento global em IA que impulsiona estes resultados, a maior atratividade de avaliação do setor de semicondutores coreano em comparação com pares globais e a melhoria da estabilidade dos lucros através de contratos de fornecimento de longo prazo, permitindo a recuperação da valorização.
Yoon Seok-mo, Diretor do Centro de Investigação da Samsung Securities, avaliou que o rali dos semicondutores de IA continua em curso e manterá o seu papel de liderança na segunda metade do ano. Lee Jong-hyung, Diretor do Centro de Investigação da Kiwoom Securities, explicou que, enquanto os ciclos de memória anteriores se centravam na oferta, existe agora uma procura estrutural de IA, afirmando que a visibilidade dos lucros das ações líderes não será facilmente prejudicada. Lee contrastou as condições atuais com os ciclos de memória históricos, observando que a formação de procura estrutural representa uma diferença fundamental.
Expansão de CAPEX de Hyperscalers Citada como Indicador-Chave para Semicondutores
Kim Hak-gyun, Diretor do Centro de Investigação da Shinhan Securities, identificou os anúncios de resultados dos hyperscalers e os planos de despesas de capital como os fatores mais importantes, explicando que as tendências de expansão do investimento continuaram até agora e que não foram confirmadas alterações estruturais suficientes para alterar as perspetivas dos semicondutores. Kim aconselhou que, como os semicondutores constituem uma indústria cíclica, as abordagens baseadas apenas no otimismo de longo prazo são inadequadas, recomendando a verificação contínua de dados em intervalos de três e seis meses, em vez de assumir uma favorabilidade incondicional ao longo de cinco anos.
Kim projetou que as carências de oferta continuarão até 2028, dado que o investimento em IA não pode parar facilmente. Park Yeon-joo, Diretora do Centro de Investigação da Mirae Asset Securities, previu que a influência das variáveis macroeconómicas diminuirá ainda mais, uma vez que o investimento em IA continua a ser essencial.
Aumentos das Taxas de Juro nos EUA Identificados como Variável de Risco
Kim Dong-won, Diretor do Centro de Investigação da KB Securities, diagnosticou as tendências prolongadas de aumento das taxas de juro como o maior risco se levarem a reduções no investimento em IA. Park Yeon-joo, Diretora do Centro de Investigação da Mirae Asset Securities, identificou a inflação e as taxas de juro como fatores de risco, analisando que taxas mais altas aumentam os custos de obtenção de capital para as empresas e podem complicar a execução do atual CAPEX de grande escala.
Os diretores avaliaram como baixa a probabilidade de que apenas os aumentos das taxas de juro reduzam significativamente o investimento em IA. Kim Dong-won afirmou que o investimento em IA não pode parar facilmente, projetando carências de oferta até 2028. Park Yeon-joo previu um impacto decrescente das variáveis macroeconómicas, dada a necessidade de investimento em IA.
FAQ
Que percentagem do crescimento dos lucros do KOSPI representam os semicondutores?
Os semicondutores representam aproximadamente 90% do crescimento dos lucros do KOSPI, de acordo com Lee Jong-hyung, Diretor do Centro de Investigação da Kiwoom Securities, que afirmou que esta concentração não deve ser interpretada como risco de mercado.
Porque é que os diretores coreanos de valores mobiliários rejeitaram as preocupações com a desaceleração do investimento em IA?
Os diretores caracterizaram as recentes preocupações como ruído temporário, em vez de declínio estrutural, citando a contínua expansão do CAPEX dos hyperscalers, o ciclo inicial do investimento em IA e a atribuição das correções de mercado a fatores de oferta de curto prazo, incluindo saídas de investidores estrangeiros e realização de lucros, em vez de deterioração fundamental da indústria.
