Múltiplas empresas sul-coreanas de biotecnologia e industriais estão a iniciar esta semana fases de subscrição pública no mercado de valores mobiliários da Coreia. A Ingenia Therapeutics confirmará o seu preço de oferta no dia 28 e realizará a subscrição pública de 30 a 31, oferecendo 5 milhões de Korean Depositary Receipts (KDRs) num intervalo de preço-alvo de 12.000-14.500 KRW. A K&S INC inicia a previsão de procura institucional de 27 a 31 para 2,4 milhões de ações a 9.000-11.000 KRW, enquanto a Gido Industrial lança a sua roadshow institucional de 30 até ao dia 5 do próximo mês para 1,7 milhões de ações a 24.800-28.400 KRW. A Delicious continua a sua previsão de procura em curso até ao dia 29, e a Remedi enfrenta a sua primeira expiração do período de lock-up pós-IPO no dia 28, libertando 250.656 ações. Estas atividades de IPO reflectem um impulso sustentado no mercado de novas listagens na Coreia, com empresas de biotecnologia, comunicações por satélite, fabrico de vestuário e plataformas de comércio eletrónico a procurarem capital para expansão de I&D, melhorias nas instalações e reembolso de dívida.
Ingenia Therapeutics oferece 5M KDRs em subscrição pública
A Ingenia Therapeutics concluiu a previsão de procura institucional na semana passada e confirmará o seu preço de oferta no dia 28 antes de realizar a subscrição pública de 30 a 31. Como empresa sediada nos EUA, vai oferecer 5 milhões de Korean Depositary Receipts (KDRs) em vez de ações ordinárias, num intervalo de preço-alvo de 12.000-14.500 KRW e com receitas esperadas de 60-72,5 mil milhões de KRW. A Samsung Securities atua como coordenadora principal.
A Ingenia Therapeutics é uma empresa de biotecnologia fundada na Coreia e estabelecida nos Estados Unidos em 2018 pelo CEO Han Sang-yeol. A empresa está constituída no Delaware, opera em Massachusetts e mantém uma subsidiária a 100% na Coreia. Desenvolve terapias com anticorpos que restauram a função de células endoteliais vasculares danificadas, ao mesmo tempo que suprimem proteínas causadoras da doença.
O principal candidato do pipeline da empresa é o IGT-427, um tratamento para doenças retinianas. Em 2022, a Ingenia licenciou este candidato à Eyebio, uma biotech especializada em doenças oftálmicas. Posteriormente, a farmacêutica norte-americana MSD adquiriu a Eyebio e está atualmente a conduzir ensaios de Fase 2b/3 para degeneração macular relacionada com a idade húmida. A Ingenia desenvolve também diretamente o IGT-303, um tratamento para doença renal crónica, que está em ensaios de Fase 1/2a na Austrália e na Nova Zelândia, com planos para avançar ensaios na Coreia. Outros candidatos do pipeline incluem tratamentos para glaucoma, agentes anticancerígenos e terapias para hipertensão arterial pulmonar.
Para efeitos de valorização, a empresa selecionou a Yuhan Corporation, Hanmi Pharmaceutical, Chong Kun Dang e HK Inno.N como empresas comparáveis — todas empresas farmacêuticas cotadas no mercado doméstico que realizam I&D de fármacos e licenciamento de tecnologia, mantendo a rentabilidade. O valor da empresa foi calculado aplicando o rácio preço/lucro (PER) médio destas empresas ao lucro líquido estimado da Ingenia para 2026-2028, convertido em valor atual.
No entanto, a Ingenia não gera atualmente lucros estáveis. A empresa não registou receitas em 2024 e apresentou prejuízos devido aos gastos com I&D. A Ingenia pretende voltar à rentabilidade este ano com base em pagamentos por marcos provenientes do seu acordo de licenciamento com a MSD. A receita total projetada de 2025 a 2029 é de 499,67 milhões de dólares.
Estas projeções dependem fortemente do progresso clínico e dos resultados da transferência de tecnologia. O prospecto emendado afirma explicitamente que atrasos nos resultados clínicos do IGT-427 ou nos calendários de aprovação podem adiar ou eliminar pagamentos por marcos da MSD. Se as transferências de tecnologia para pipelines de continuação, como o IGT-303, forem atrasadas ou falharem, será difícil alcançar as receitas projetadas. Mesmo com acordos de licenciamento assinados, os pagamentos condicionais ligados a marcos clínicos podem resultar em entradas de caixa reais com montantes e timings significativamente diferentes dos pagamentos antecipados.
K&S INC inicia previsão de procura institucional para o negócio de antenas VSAT
O especialista em antenas de comunicações por satélite K&S INC vai realizar previsão de procura institucional de 27 a 31. A empresa vai oferecer 2,4 milhões de novas ações a um preço-alvo de 9.000-11.000 KRW, com receitas esperadas de 21,6-26,4 mil milhões de KRW. A IBK Securities atua como coordenadora principal.
A K&S INC teve origem como um empreendimento interno da KT em dezembro de 2001 e especializa-se em antenas de comunicações por satélite. A empresa desenvolve e fabrica antenas para navios, embarcações navais, submarinos e veículos. Os principais produtos incluem antenas comerciais de Very Small Aperture Terminal (VSAT) e antenas VSAT militares. A empresa também está a desenvolver antenas Electronically Steered Array (ESA) para abordar o mercado de comunicações por satélite em órbita baixa.
Apesar da recuperação das receitas, os prejuízos continuam. As receitas caíram de 17,35 mil milhões de KRW em 2023 para 13,48 mil milhões de KRW em 2024 e depois voltaram a subir para 17,78 mil milhões de KRW em 2025. Contudo, o aumento do investimento em I&D e da expansão da força de trabalho elevou as despesas de venda e administrativas, resultando em prejuízos operacionais de 1,61 mil milhões de KRW em 2024 e 1,76 mil milhões de KRW em 2025 — dois anos consecutivos com prejuízos. No 1.º trimestre de 2026, a empresa registou receitas de 3,54 mil milhões de KRW e um prejuízo operacional de 996 milhões de KRW.
A empresa espera voltar à rentabilidade este ano com base na expansão das vendas de antenas de comunicações por satélite militares. As receitas do projeto do sistema II de comunicações por satélite para operações marítimas da Marinha, adjudicado em 2024, começaram a refletir nas contas a partir do 4.º trimestre de 2025. A estimativa de receitas da empresa para 2026 é de 29,17 mil milhões de KRW, com lucro operacional de 1,68 mil milhões de KRW.
No entanto, segundo o formulário emendado apresentado após pedidos de correção regulatória, a receita acumulada até maio de 2026 atingiu apenas 5,8 mil milhões de KRW — 19,89% do objetivo anual. Os prejuízos operacionais no mesmo período totalizaram 2,11 mil milhões de KRW. A empresa atribui isto às características do negócio, em que as vendas de VSAT militares e comerciais se concentram no segundo semestre. Se os calendários de entrega do segundo semestre forem atrasados, a diferença entre as metas anuais e os resultados reais poderá alargar-se.
No escalão inferior do intervalo do preço de oferta, as receitas líquidas após custos de emissão serão de 20,65 mil milhões de KRW. Deste montante, 19,35 mil milhões de KRW serão usados para despesas operacionais e 1,3 mil milhões de KRW para investimentos em instalações. As verbas operacionais cobrirão despesas de I&D, recrutamento de pessoal de investigação, aquisição de equipamento de investigação e compras de matérias-primas para fabrico do produto. Os fundos para instalações serão investidos na expansão de equipamento para desenvolvimento, testes e produção de antenas.
Gido Industrial visa angariar 42,2-48,3 mil milhões de KRW para expansão no estrangeiro
A Gido Industrial vai realizar previsão de procura institucional de 30 até ao dia 5 do próximo mês. A empresa vai oferecer 1,7 milhões de novas ações a um preço-alvo de 24.800-28.400 KRW, com receitas esperadas de 42,16-48,28 mil milhões de KRW. A Mirae Asset Securities atua como coordenadora principal, com a Samsung Securities a participar como entidade de underwriting.
A Gido Industrial é um fabricante OEM de vestuário especializado de alto desempenho, incluindo roupa para exterior e de motociclismo. A empresa processa tecidos impermeáveis e corta-vento e fornece-os a marcas globais. Entre os principais clientes contam-se Barbour, Jack Wolfskin, Harley-Davidson e F&F.
O desempenho anual tem vindo a aumentar de forma constante. As receitas consolidadas cresceram 27,4%, de 272,1 mil milhões de KRW em 2024 para 346,6 mil milhões de KRW em 2025. O lucro operacional aumentou 25,0% para 32,2 mil milhões de KRW no mesmo período, enquanto o lucro líquido subiu 41,9%, de 24,9 mil milhões de KRW para 35,3 mil milhões de KRW.
No entanto, o lucro líquido de 2025 inclui ganhos pelo método de equivalência patrimonial provenientes de empresas associadas, como a Gido Sports. Em novembro de 2025, a Gido Industrial cindiu a sua divisão de negócios de investimento, composta por participações na Gido Sports e na Scorpion Sports Europe, que foi então absorvida pela Gido Sports. Após a cisão, a empresa já não reconhece ganhos pelo método de equivalência patrimonial nem rendimentos de dividendos destas entidades.
A Gido Industrial reconheceu ganhos pelo método de equivalência patrimonial no valor de 14,34 mil milhões de KRW em 2025 e recebeu 710 milhões de KRW em dividendos da Gido Sports. Embora isto não afete diretamente as receitas do OEM de vestuário nem o lucro operacional, a redução do rendimento não operacional pode traduzir-se num menor lucro líquido no futuro face aos níveis históricos. A Gido Industrial esclareceu detalhadamente este ponto num formulário emendado apresentado no dia 14.
A empresa planeia usar as receitas do IPO para expansão da capacidade de produção no estrangeiro, melhorias na eficiência operacional e reembolso de dívida. Vai dar prioridade a 16 mil milhões de KRW para expansão de fábrica e investimento em instalações na sua subsidiária de produção em Bangladesh. Os fundos serão igualmente alocados ao desenvolvimento de fábricas inteligentes, inteligência artificial (IA) e infraestruturas de tecnologias de informação (TI).
Delicious prolonga previsão de procura para plataforma B2B de moda
A Delicious, operadora de uma plataforma business-to-business (B2B) de moda que iniciou a previsão de procura na semana passada, continua o processo até ao dia 29. O preço de oferta-alvo é de 5.000-7.000 KRW para 2,2 milhões de novas ações, com receitas esperadas de 11-15,4 mil milhões de KRW. A Korea Investment & Securities atua como coordenadora principal.
A Delicious opera a Sinsang Market, uma plataforma que liga vendedores grossistas de moda de Dongdaemun a operadores de retalho nacionais e internacionais. As principais fontes de receitas incluem a Sinsang Ad, em que os vendedores grossistas anunciam produtos, e serviços de subscrição para operadores grossistas e retalhistas.
Para efeitos de valorização, a Delicious selecionou como comparáveis a Meatbox Global, Cafe24 e empresas cotadas nos EUA, a Etsy e a Global-e Online. A seleção teve em conta semelhanças em plataformas online operacionais que ligam vendedores e clientes enquanto geram receitas provenientes de publicidade, subscrições e intermediação de transações. No entanto, nenhuma delas é uma empresa de plataforma B2B de moda com estruturas de negócio idênticas às da Delicious.
O cálculo do preço de oferta aplicou um rácio preço/lucro (PER) médio de 23,93x destas empresas. O PER da Global-e Online, de 45,49x, é mais elevado do que o das outras empresas comparáveis, elevando a média global. Excluindo a Global-e Online, o PER médio das restantes três empresas é de 16,75x.
Remedi aproxima-se da primeira libertação do lock-up a 28
A Remedi enfrenta a sua primeira expiração do período de lock-up pós-IPO no dia 28. O volume libertado consiste em 250.656 ações que os investidores institucionais concordaram em manter durante 15 dias — representando 27,85% das 900.000 ações atribuídas às instituições.
Os acordos de lock-up são compromissos dos investidores institucionais que recebem alocações de IPO de não vender ações durante um período especificado. Embora a expiração do lock-up não garanta que todas as ações serão vendidas, um aumento do volume negociável no início do período pós-listagem pode amplificar a volatilidade do preço.
FAQ
O que está a oferecer a Ingenia Therapeutics no seu IPO na Coreia?
A Ingenia Therapeutics está a oferecer 5 milhões de Korean Depositary Receipts (KDRs) num intervalo de preço-alvo de 12.000-14.500 KRW. A empresa confirmará o preço de oferta no dia 28 e realizará a subscrição pública de 30 a 31, com a Samsung Securities como coordenadora principal.
Quando é que a K&S INC realiza a previsão de procura institucional?
A K&S INC realiza previsão de procura institucional de 27 a 31 para 2,4 milhões de novas ações a 9.000-11.000 KRW, com a IBK Securities como coordenadora principal.
O que acontece às ações da Remedi no dia 28?
A Remedi passa pela sua primeira expiração do lock-up pós-IPO no dia 28, libertando 250.656 ações que os investidores institucionais concordaram em manter durante 15 dias — representando 27,85% das alocações institucionais.
