Acções do KOSDAQ caem 28% à medida que 240 empresas enfrentam risco de exclusão (delisting)

As ações do KOSDAQ desceram 28,02% num mês, com o índice a cair de 920,57 em 29 de junho para 662,68 em 29 de julho, segundo dados da indústria de investimento financeiro divulgados a 29 de julho. A forte queda coincidiu com a implementação, pela Korea Exchange, de requisitos de manutenção de listagem mais rigorosos este mês, elevando os limites de capitalização bolsista de 150 mil milhões de won para 200 mil milhões de won, com um aumento adicional para 300 mil milhões de won previsto para janeiro. A Korea Exchange introduziu critérios de deslistagem reforçados para acelerar a retirada de empresas com fraco desempenho do mercado KOSDAQ, num cenário de crise de liquidez sem precedentes que afeta ações de pequena e média capitalização.

Índice KOSDAQ regista uma queda de 257,89 pontos em um mês

O índice KOSDAQ caiu 257,89 pontos, passando de 920,57 em 29 de junho para 662,68 em 29 de julho, segundo dados da indústria de investimento financeiro. O volume de negociação diminuiu em paralelo com a queda do preço, reduzindo significativamente a liquidez para ações de pequena e média capitalização.

Korea Exchange eleva o limite de capitalização para 200 mil milhões de won

A Korea Exchange reforçou este mês os requisitos de manutenção da listagem do KOSDAQ. O limite de capitalização bolsista aumentou de 150 mil milhões de won para 200 mil milhões de won, com um aumento previsto para 300 mil milhões de won em janeiro. As empresas que fiquem abaixo do limite durante 30 dias consecutivos de negociação são designadas como casos de problemas de gestão, e as que não recuperarem o limite em 45 dos 90 dias de negociação enfrentam procedimentos de deslistagem.

A Korea Exchange introduziu novos requisitos de deslistagem para ações a “preço de cêntimo” negociadas abaixo de 1.000 won. O padrão de erosão total do capital, antes aplicável até ao fim do ano fiscal, passou a ser numa base semestral. O limite de pontos de penalização acumulados por violações de divulgação no ano passado diminuiu de 15 pontos para 10 pontos.

240 empresas entram na zona de risco de deslistagem

A KB Securities reportou a 10 de julho que 143 empresas tinham capitalizações bolsistas abaixo de 200 mil milhões de won e 146 empresas tinham preços de ações abaixo de 1.000 won. Excluindo sobreposições, cerca de 240 empresas entraram na zona de risco de deslistagem, representando cerca de 14% de todas as empresas cotadas no KOSDAQ.

Fontes da indústria de investimento financeiro indicaram que o número de empresas na zona de risco terá aumentado substancialmente depois de o índice ter caído de 830 para 650 na sequência da análise da KB Securities. Um responsável do setor de valores mobiliários afirmou que, em mercados com liquidez “seca”, as quedas do preço das ações se traduzem diretamente em reduções da capitalização bolsista, levando as empresas a falharem mais rapidamente do que o esperado os critérios de manutenção da listagem.

As autoridades financeiras estimaram em fevereiro que cerca de 150 empresas enfrentariam deslistagem em 2025 com base nas normas reformadas. Trata-se de um aumento significativo face a 8 casos em 2023, 20 casos em 2024 e a um valor estimado de 38 casos em 2024.

Lim Jung-eun, investigador da KB Securities, afirmou que as normas reforçadas de deslistagem deverão acelerar a saída de ações de baixo preço, de ações de pequena capitalização e de empresas com perdas persistentes. Lim acrescentou que as empresas mais próximas dos critérios de deslistagem podem registar saídas de capital mais rápidas, exigindo monitorização contínua da capitalização bolsista e das tendências do preço das ações.

EUA e Japão oferecem períodos de melhoria para empresas em risco

De acordo com o Capital Market Research Institute, os Estados Unidos e o Japão concedem períodos de melhoria às empresas que não cumpram as normas de manutenção da listagem, avaliando a elegibilidade para continuação da cotação por meio da apresentação de planos de melhoria e de avaliações qualitativas. A New York Stock Exchange e a NASDAQ operam períodos de melhoria e procedimentos de revisão específicos de cada caso, enquanto a Tokyo Stock Exchange avalia de forma abrangente a negociabilidade e a solidez financeira.

A Coreia do Sul reforçou normas quantitativas, incluindo capitalização bolsista, ações “a preço de cêntimo”, erosão total do capital e violações de divulgação, para aumentar a probabilidade de deslistagem célere para as empresas que não cumpram os critérios.

Jung Ji-soo, investigador sénior do Capital Market Research Institute, afirmou que, embora os EUA e o Japão determinem de forma abrangente a continuação da listagem através de procedimentos e revisões de melhoria, a abordagem da Coreia é marcada por critérios quantitativos claros e procedimentos de recuperação que aceleram a velocidade de deslistagem. Jung sugeriu a necessidade de reforçar continuamente a consistência dos procedimentos de revisão, a adequação das informações de divulgação e as medidas de proteção dos investidores, em paralelo com o reforço dos critérios quantitativos. Jung acrescentou que, apesar de as normas reforçadas de deslistagem poderem contribuir para a recuperação da confiança do mercado de capitais a longo prazo, as autoridades também têm de se preparar para potenciais atividades ilegais por parte de empresas em risco de deslistagem.

Perguntas Frequentes

O que fez o índice KOSDAQ cair 28% em um mês?

O índice KOSDAQ desceu de 920,57 em 29 de junho para 662,68 em 29 de julho, uma queda de 257,89 pontos ou 28,02%. A queda ocorreu durante uma crise de liquidez sem precedentes e coincidiu com a implementação, pela Korea Exchange, de requisitos de manutenção da listagem mais rigorosos este mês.

Quantas empresas do KOSDAQ enfrentam risco de deslistagem com as novas normas?

A KB Securities reportou a 10 de julho que cerca de 240 empresas entraram na zona de risco de deslistagem, representando cerca de 14% de todas as empresas cotadas no KOSDAQ. Isso incluiu 143 empresas com capitalizações bolsistas abaixo de 200 mil milhões de won e 146 empresas com preços de ações abaixo de 1.000 won. As autoridades financeiras estimaram em fevereiro que cerca de 150 empresas enfrentariam deslistagem em 2025 com base nas normas reformadas.