A Coreia do Sul acelera a regra de depósitos para ETFs de alavancagem sobre ações individuais até 31 de julho

A Comissão de Serviços Financeiros (FSC) e o Serviço de Supervisão Financeira da Coreia do Sul anunciaram a 24 de Julho que a exigência de depósito básico para ETFs e ETNs alavancados sobre uma única ação vai aumentar de 10 milhões de won para 30 milhões de won a partir de 31 de Julho, acelerando a implementação face à data inicialmente prevista de 19 de Agosto. O aperto regulatório surge em resposta à persistente volatilidade do mercado, com disjuntores de circuitos acionados em 4 dos 5 dias de negociação da semana passada, apesar das medidas previamente anunciadas a 16 de Julho. As novas regras aplicam-se a produtos alavancados ligados à Samsung Electronics e à SK Hynix, exigindo depósitos apenas em dinheiro e impedindo valores mobiliários substitutos ou empréstimos com margem contra valores resultantes da venda.

FSC Aumenta Depósito Básico para 30 Milhões de Won Só em Dinheiro a partir de 31 de Julho

A Comissão de Serviços Financeiros afirmou, num comunicado de imprensa de 24 de Julho, que tanto o aumento do depósito para 30 milhões de won (inicialmente previsto para 5 de Agosto) como a eliminação de valores mobiliários substitutos (inicialmente prevista para 19 de Agosto) entrarão em vigor a 31 de Julho. Os investidores existentes que detenham 10 milhões de won em depósitos terão de adicionar 20 milhões de won em dinheiro para fazer compras adicionais de ETFs alavancados de uma única ação da SK Hynix ou da Samsung Electronics. Um responsável da FSC explicou que “o sistema reforçado aplica-se igualmente quando investidores existentes fazem compras adicionais, o que pode afetar as estratégias de investimento” e salientou que “os investidores existentes também precisam ter cuidado ao tomar decisões de investimento”.

A exigência de depósito básico exclui valores mobiliários substitutos, como ações, ETFs e obrigações. Embora as casas de valores tenham aceite anteriormente valores mobiliários substitutos como depósitos básicos, apenas o dinheiro será reconhecido a partir de 31 de Julho. No caso específico de ETFs alavancados de uma única ação, o dinheiro proveniente de vendas de valores mobiliários só será reconhecido como depósito após a liquidação efetiva (dia de negociação + 2 dias). Esta medida visa impedir operações de negociação de ultracurto prazo em que os investidores vendem e voltam a comprar valores mobiliários imediatamente no mesmo dia. Empréstimos com margem contra valores resultantes da venda antes da data de liquidação T+2 também não contarão para a exigência de depósito.

Autoridades Implementam Aumento da Unidade de Negociação e Limites de Erro de Acompanhamento

As autoridades financeiras planeiam implementar uma gestão mais rigorosa do erro de acompanhamento a 19 de Agosto, apertando a divergência admissível entre o ativo subjacente e o preço do ETF de 3% para 2%. As casas de valores e os gestores de ativos que não cumpram o padrão enfrentarão restrições nas novas atividades de provisão de liquidez (LP) e nas novas listagens de ETFs. As autoridades também planeiam acelerar o aumento das unidades mínimas de negociação de 1 ação para 20 ações, inicialmente previsto para Novembro. O aumento da unidade de negociação de aproximadamente 20.000 won (1 ação) para 400.000 won (20 ações) foi concebido para incentivar negociações mais cautelosas por parte de investidores individuais e desencorajar operações de ultracurto prazo.

Um responsável da FSC afirmou que “iremos monitorizar continuamente as condições de mercado, incluindo o impacto de medidas suplementares” e acrescentou que “se o mercado não estabilizar, iremos rever medidas suplementares adicionais após discussões aprofundadas com especialistas e investidores”. A implementação acelerada reflete preocupações contínuas sobre o impacto no mercado dos produtos alavancados sobre uma única ação, já que o volume de negociação em produtos alavancados e inversos continua elevado face à atividade geral do mercado, apesar das medidas anunciadas a 16 de Julho.

Analistas de Mercado Esperam Estabilização da Oferta com as Alterações Regulatórias

Os observadores do mercado antecipam que as melhorias regulatórias para ETFs alavancados contribuam para a estabilidade da oferta. Lee Jae-won, investigador da Yuanta Securities, afirmou que “se a compra à vista e nos futuros por parte de investidores estrangeiros continuar, a entidade líquida compradora pode passar de investidores individuais centrados na alavancagem para uma entidade de oferta mais saudável” e avaliou que “as melhorias no sistema de ETF alavancado são também um fator esperado no panorama do mercado de ações desta semana”.

FAQ

Que montante de depósito é exigido para ETFs alavancados sobre uma única ação a partir de 31 de Julho?
A partir de 31 de Julho, os investidores terão de manter um depósito básico de 30 milhões de won em dinheiro para negociar ETFs alavancados sobre uma única ação ou ETNs ligados à Samsung Electronics e à SK Hynix. A exigência aumentou face aos anteriores 10 milhões de won e são aceites apenas depósitos em dinheiro — já não são reconhecidos valores mobiliários substitutos como ações, ETFs ou obrigações.

Porque é que as autoridades sul-coreanas aceleraram a implementação de regras mais rigorosas para ETFs?
As autoridades financeiras aceleraram a implementação de 19 de Agosto para 31 de Julho porque a volatilidade do mercado permaneceu elevada apesar das medidas anteriores anunciadas a 16 de Julho. Os disjuntores de circuitos foram acionados em 4 de 5 dias de negociação da semana passada, e o volume de negociação em produtos alavancados e inversos de uma única ação continuou em níveis elevados face à atividade global do mercado.