A Zhipu e a MiniMax divergiram nas bolsas de Hong Kong após a desbloqueação de ações: as capitalizações de mercado separaram-se em 906 mil milhões de HKD vs 93 mil milhões de HKD

As empresas de IA cotadas em Hong Kong Zhipu (02513-HK) e MiniMax (00100-HK) registaram desempenhos bolsistas divergentes a 8 e 9 de julho, após o termo dos seus primeiros períodos de bloqueio de ações pós-IPO. A capitalização bolsista da Zhipu atingiu 906 mil milhões de HKD a 9 de julho, enquanto a avaliação da MiniMax caiu para 93,3 mil milhões de HKD — aproximadamente um décimo do tamanho da Zhipu. A diferença deve-se a escalas de desbloqueio distintas: a Zhipu libertou 25,6816 milhões de ações (5,76% do total de ações) a 8 de julho, com um valor de desbloqueio superior a 40 mil milhões de HKD, enquanto a MiniMax desbloqueou 153 milhões de ações (48,9% do total de ações) a 9 de julho, com um valor de desbloqueio de aproximadamente 55 mil milhões de HKD. O setor de inteligência artificial de Hong Kong tem vivido uma volatilidade acentuada este mês, com a capitalização bolsista combinada das duas empresas a descer aproximadamente 740 mil milhões de HKD face aos níveis máximos.

Zhipu ganha a 8 de julho no desbloqueio e anuncia captação de 31,41 mil milhões de HKD

As ações da Zhipu fecharam em alta de 13,35% a 8 de julho, apesar do desbloqueio de ações. A 9 de julho, a empresa anunciou uma colocação de ações para angariar aproximadamente 31,41 mil milhões de HKD, o que reforçou a confiança do mercado. A ação fechou a 2.032 HKD a 9 de julho, mantendo uma capitalização bolsista de 906 mil milhões de HKD. A Goldman Sachs atribuiu à Zhipu uma classificação de “neutro”, mas identificou a empresa como tendo a posição competitiva mais forte, referindo que a sua avaliação de 12 meses atingiu níveis razoáveis. O modelo GLM-5.2 da Zhipu demonstrou um desempenho forte em avaliações internacionais, e a empresa construiu um ecossistema com mais de 4 milhões de programadores. Entre as 100 principais empresas de IA da China, 87% integraram os seus serviços.

MiniMax cai 17,98% a 9 de julho após desbloqueio de 48,9% das ações

As ações da MiniMax fecharam em baixa de 17,98% a 9 de julho, a 297,4 HKD, após o desbloqueio de 153 milhões de ações. Na manhã de 10 de julho, registaram-se novas quedas, com a Zhipu a cair mais de 11% e a MiniMax a descer mais de 15%. O grande volume de ações desbloqueadas criou pressão vendedora na MiniMax. A receita no estrangeiro representa 73% da receita total, o que a torna vulnerável a flutuações de políticas internacionais. O modelo M3 da MiniMax opera com margens brutas elevadas, mas a estratégia de modelo multimodal da empresa difere da abordagem da Zhipu.

Zhipu e MiniMax divergem na estratégia de modelos e na escala do ecossistema

Analistas atribuem a diferença de desempenho a diferenças nos percursos de desenvolvimento de modelos e no posicionamento do ecossistema. A Zhipu foca-se na vertente de programação e na estratégia de código aberto, enquanto a MiniMax dá ênfase a modelos multimodais. O ecossistema de programadores da Zhipu supera 4 milhões de utilizadores, e 87% das 100 principais empresas de IA da China usam os seus serviços. Os intervenientes do mercado indicam que a lógica de avaliação pós-desbloqueio mudou de “prémio de escassez” para “preços baseados em fundamentos”. A Zhipu demonstrou valor de alocação institucional através da sua colocação de ações, enquanto a MiniMax enfrenta pressão resultante da desinvestimento por parte de investidores financeiros.

CEO da MiniMax anuncia financiamento de 16 mil milhões de HKD e compromisso sem salário a 10 de julho

O fundador e CEO da MiniMax, Yan Junjie, emitiu uma carta para toda a equipa a 10 de julho, anunciando a conclusão de uma nova ronda de financiamento de 16 mil milhões de HKD. Yan comprometeu-se a não receber salário até a empresa atingir AGI (inteligência geral artificial). Também doou 5% do seu próprio número de ações para incentivos à equipa e desenvolvimento da comunidade de código aberto. A empresa tem de continuar a validar os seus dados de comercialização e a competitividade de modelos de próxima geração, como o M3 Pro, sob pressão de desinvestimento por parte de investidores financeiros.

FAQ

O que aconteceu às ações de Hong Kong da Zhipu e da MiniMax a 8 e a 9 de julho?

A Zhipu (02513-HK) desbloqueou 25,6816 milhões de ações (5,76% do total de ações) a 8 de julho e fechou em alta de 13,35%. A 9 de julho, a Zhipu anunciou uma captação de 31,41 mil milhões de HKD e fechou a 2.032 HKD, com uma capitalização bolsista de 906 mil milhões de HKD. A MiniMax (00100-HK) desbloqueou 153 milhões de ações (48,9% do total de ações) a 9 de julho e fechou em baixa de 17,98% a 297,4 HKD, com uma capitalização bolsista de 93,3 mil milhões de HKD.

Porque é que a ação da MiniMax caiu mais do que a da Zhipu após o desbloqueio de ações?

A MiniMax desbloqueou 48,9% do seu total de ações (153 milhões de ações com um valor de desbloqueio de aproximadamente 55 mil milhões de HKD) a 9 de julho, enquanto a Zhipu desbloqueou apenas 5,76% do seu total de ações (25,6816 milhões de ações com um valor de desbloqueio superior a 40 mil milhões de HKD) a 8 de julho. O fornecimento significativamente maior de ações da MiniMax criou uma pressão vendedora mais elevada, fazendo a ação cair 17,98% a 9 de julho.

O que anunciou o CEO da MiniMax a 10 de julho?

O CEO da MiniMax, Yan Junjie, anunciou a 10 de julho a conclusão de uma ronda de financiamento de 16 mil milhões de HKD. Ele comprometeu-se a não receber salário até a empresa atingir AGI e doou 5% do seu número pessoal de ações para incentivos à equipa e desenvolvimento da comunidade de código aberto.