Шесть компаний KOSDAQ выпустили раскрытия информации о риске делистинга в период с 1 по 6 число из-за рыночной капитализации ниже 20 миллиардов вон. Компании столкнутся с присвоением статуса управленческих акций в соответствии с ужесточенными требованиями к делистингу, вступившими в силу с 1-го числа этого месяца, согласно данным Korea Exchange. Новые критерии, объявленные правительством в феврале, требуют, чтобы компании KOSDAQ поддерживали рыночную капитализацию выше 20 миллиардов вон, а компании KOSPI — выше 30 миллиардов вон, чтобы избежать пересмотра делистинга. Требование к рыночной капитализации стало первым серьезным механизмом принуждения в рамках ужесточенных правил, поскольку компании не могут обойти его с помощью тактики консолидации акций, используемой для избежания критериев делистинга для акций-копеек.
Шесть компаний KOSDAQ выпустили раскрытия информации о риске делистинга в период с 1 по 6 число
Shilla SG выпустила раскрытие информации о риске делистинга 1-го числа, затем KM Pharmaceutical в тот же день, OSP 2-го числа, Gold&S 3-го числа, Suseong Webtoon 3-го числа и Wellkeeps Hitech 6-го числа. Все шесть компаний опустились ниже порога рыночной капитализации в 20 миллиардов вон, требуемого по новым критериям делистинга.
По состоянию на отчетную дату рыночная капитализация компаний составляла: Shilla SG — 8,2 миллиарда вон, KM Pharmaceutical — 8,9 миллиарда вон, OSP — 12,1 миллиарда вон, Gold&S — 9,5 миллиарда вон, Suseong Webtoon — 8,1 миллиарда вон, Wellkeeps Hitech — 11,7 миллиарда вон. Эти показатели остаются значительно ниже порога пересмотра делистинга в 20 миллиардов вон.
Большинство компаний уже удерживали уровни рыночной капитализации ниже порога в течение примерно 20 торговых дней, что поставило их в пределах нескольких дней от присвоения статуса управленческих акций. Согласно новым правилам, компании, чья рыночная капитализация остается ниже 20 миллиардов вон в течение 30 последовательных торговых дней, получают статус управленческих акций. После присвоения статуса у компаний есть 90 торговых дней, чтобы превысить порог в течение 45 последовательных торговых дней, иначе они столкнутся с немедленным делистингом.
Ужесточенные правительством критерии делистинга вступили в силу с 1-го числа этого месяца
Правительство объявило об ужесточенных требованиях к делистингу по четырем категориям в феврале. Начиная с 1-го числа этого месяца, компании KOSDAQ с рыночной капитализацией ниже 20 миллиардов вон и компании KOSPI ниже 30 миллиардов вон сталкиваются с пересмотром делистинга.
Пороги увеличатся в январе следующего года. Компании KOSDAQ должны будут поддерживать рыночную капитализацию выше 30 миллиардов вон, а компании KOSPI столкнутся с порогом в 50 миллиардов вон.
Новые критерии также направлены на акции-копейки. Начиная с 1-го числа этого месяца, компании, чьи цены на акции остаются ниже 1 000 вон в течение 30 последовательных торговых дней, сталкиваются с присвоением статуса управленческих акций.
Критерий рыночной капитализации блокирует обходные пути консолидации акций, используемые для правил по акциям-копейкам
Требование к рыночной капитализации стало первой целью принуждения в рамках ужесточенных правил делистинга, поскольку компании не могут использовать консолидацию акций для его обхода. Компании, столкнувшиеся с критериями делистинга для акций-копеек, ответили консолидацией акций и слияниями по номиналу, чтобы поднять цены своих акций выше порога в 1 000 вон.
Только за этот год было проведено около 240 консолидаций акций и слияний по номиналу. В июне, за месяц до вступления в силу новых правил, 41 компания приняла решение о консолидации акций. Это по сравнению с всего одной консолидацией за тот же период в прошлом году.
Компании, проводящие консолидацию акций, часто приостанавливают торги для завершения необходимых процедур, фактически приостанавливая свое воздействие новых критериев делистинга в процессе консолидации.
240 консолидаций акций завершено в этом году, поскольку компании стремятся к соблюдению требований
Эксперты характеризуют волну консолидаций акций как краткосрочные меры, которые не решают основные бизнес-фундаментальные показатели. Кан Джин Хёк, исследователь из Shinhan Investment & Securities, отметил, что консолидации акций, направленные на избежание делистинга, создают эффект стигмы, а не значимого улучшения корпорации.
Компании сталкиваются с трудностями в осуществлении фундаментальной реструктуризации бизнеса в сжатые сроки, установленные новыми критериями делистинга. Активность по консолидации отражает попытки выиграть время, а не реализовать устойчивые операционные изменения.
216 компаний в настоящее время находятся ниже порогов делистинга на KOSDAQ и KOSPI
По состоянию на отчетную дату 160 компаний, зарегистрированных на KOSDAQ, торгуются ниже 1 000 вон, что квалифицирует их как акции-копейки. Еще 56 компаний KOSDAQ поддерживают рыночную капитализацию ниже порога в 20 миллиардов вон.
На KOSPI 41 компания каждая опускается ниже порога рыночной капитализации в 30 миллиардов вон и уровня акций-копеек в 1 000 вон.
Кан Джин Хёк заявил, что ужесточенные требования к делистингу, как ожидается, принесут положительные изменения с точки зрения улучшения качества рынка и укрепления доверия за счет полномасштабного выхода неплатежеспособных компаний. Однако он добавил, что краткосрочное расширение волатильности, сосредоточенное на связанных акциях, может быть неизбежным, поскольку отражаются ожидания поддержки цен акций для избежания делистинга.
Часто задаваемые вопросы
Что сделали шесть компаний KOSDAQ в период с 1 по 6 число?
Shilla SG, KM Pharmaceutical, OSP, Gold&S, Suseong Webtoon и Wellkeeps Hitech выпустили раскрытия информации о риске делистинга в период с 1 по 6 число после того, как их рыночная капитализация упала ниже порога в 20 миллиардов вон, требуемого в соответствии с ужесточенными критериями делистинга, вступившими в силу с 1-го числа этого месяца.
Почему требование к рыночной капитализации сложнее избежать, чем правило для акций-копеек?
Компании могут использовать консолидацию акций и слияния по номиналу, чтобы поднять цены своих акций выше порога акций-копеек в 1 000 вон, но эти тактики не могут увеличить рыночную капитализацию. Критерий рыночной капитализации не имеет обходного пути, что делает его первым серьезным механизмом принуждения в рамках новых правил делистинга.
Сколько компаний в настоящее время сталкиваются с риском делистинга по новым порогам?
По состоянию на отчетную дату 160 компаний KOSDAQ торгуются ниже 1 000 вон как акции-копейки, а 56 поддерживают рыночную капитализацию ниже 20 миллиардов вон. На KOSPI 41 компания каждая опускается ниже порога рыночной капитализации в 30 миллиардов вон и уровня в 1 000 вон.
