Bitwise: «порог растёт» у биткоина в самом мягком медвежьем рынке за всю историю, несмотря на 8-месячное снижение

По словам старшего инвестиционного стратегика Bitwise Хуана Леона, текущий медвежий рынок биткоина является самым мягким структурным спадом за всю историю, несмотря на восьмимесячное снижение на 50%, которое сопровождалось укреплением институционального принятия. Клиенты-инвесторы перешли от вопроса о выживании криптовалюты к обсуждению точек входа и размера позиций, при этом существующие инвесторы рассматривают снижение как возможность для покупки, а новые капиталы ждут ясности в регулировании.

Текущий спад резко отличается от предыдущих циклов: биткоин снизился на 50% по сравнению с 78% во время медвежьего рынка 2022 года и 84% в 2018 году. Появляются традиционные признаки дна, включая перепроданные показатели импульса и рекордные оттоки из спотовых Bitcoin ETF в июне. Однако Леон связывает продолжающуюся слабость в основном с макроэкономическими факторами — стойкой инфляцией, поддерживающей более высокие ставки, и энтузиазмом вокруг ИИ, который отвлекает капиталы, а не с фундаментальным ухудшением ситуации. С апреля ETF на память-чипы привлекли примерно 12 миллиардов долларов, в то время как из спотовых ETF на биткоин было выведено свыше 4 миллиардов долларов, хотя Леон ожидает, что эта динамика изменится по мере нормализации ожиданий по капиталовложениям в ИИ.