IPO акций LongXin Storage — крупнейшее в истории китайских производителей чипов: чистая прибыль за I квартал составила 250 млрд юаней

По данным Reuters от 15 июля, ChangXin Memory Technologies (CXMT) 15 июля установила цену IPO на уровне 8,66 юаня за акцию, что соответствует оценке в 579,18 миллиарда юаней, — крупнейшему IPO в Азии с начала этого года и крупнейшему по объему публичному размещению в истории китайского чипмейкера. ChangXin Memory Technologies в настоящее время является четвертым в мире производителем DRAM, уступая только SK Hynix, Samsung Electronics и Micron.

Масштаб IPO ChangXin Memory Technologies и график подписки

Согласно сообщению Reuters от 15 июля 2026 года, основные параметры IPO ChangXin Memory Technologies следующие:

Цена размещения: 8,66 юаня за акцию

Оценка IPO: 579,18 миллиарда юаней (около 85,4 миллиарда долларов)

Базовый объем привлечения: около 57,8 миллиарда юаней (около 8,6 миллиарда долларов)

Объем с учетом опциона на дополнительное размещение: около 66,6 миллиарда юаней

Окно подписки: 17 июля 2026 года (четверг); розничные и институциональные инвесторы смогут подать заявки только в течение одного дня

Ожидаемая дата листинга: по словам инсайдеров, — 27 июля (Шанхай); при этом на дату публикации компания еще не объявила официально

ChangXin Memory Technologies также является четвертым в мире производителем DRAM; DRAM широко применяется в смартфонах, серверах, компьютерах и других электронных устройствах.

Финансовые данные за Q1 2026: выручка и прибыль по данным проспекта

Согласно проспекту ChangXin Memory Technologies, финансовые показатели компании за первый квартал 2026 года следующие: выручка 50,8 миллиарда юаней, что на 700% больше, чем за тот же период 2025 года; чистая прибыль 25 миллиарда юаней, тогда как в первом квартале 2025 года компания фиксировала убыток 1,6 миллиарда юаней — по итогам года произошел разворот в плюс.

Цена размещения в ходе IPO соответствует более чем 300-кратному коэффициенту P/E к прибыли за весь 2025 год, а также примерно 5-кратному показателю к балансовой стоимости. Управляющий фондом Shenzhen Deyuan Investment Wu Zhou в интервью Reuters заявил, что делает ставку на то, что ChangXin Memory Technologies в итоге отнимет долю рынка у таких глобальных гигантов, как Samsung Electronics и SK Hynix, и допускает, что прибыль по итогам всего 2026 года может достичь 100 миллиарда юаней.

Инвестдиректор Central Asset Investments в Гонконге Eddie Tam также отметил, что даже если CXMT по технологиям DRAM и высокоскоростной памяти HBM все еще отстает от ведущих мировых игроков примерно на 2–4 года, текущая оценка IPO остается крайне выгодной. Приведенные высказывания отражают личные мнения аналитиков и инвесторов и не являются официальными заявлениями компании.

Контекст оценки IPO: P/E в 300 раз

Оценка IPO вызвала интерес части инвесторов. Semiconductor Manufacturing International Corporation (00981-HK) после листинга на Шанхае в июле 2020 года: за более чем два месяца его котировки упали почти вдвое по сравнению с ценой в первый день торгов — это послужило историческим ориентиром для текущего ажиотажа вокруг подписки.

Управляющий фондом Shanghai Zhuanyan Private Fund Management Yao Kai в комментарии СМИ заявил, что его беспокоит, что масштабное IPO может «вытянуть» рыночные средства и создать давление на другие акции технологического сектора.

Рыночные сомнения включают: не является ли сектор полупроводников уже перегретым, смогут ли крупные облачные игроки сохранить темпы расходов на AI, и какой разрыв в технологиях сохраняется у ChangXin Memory Technologies в DRAM и HBM — все еще порядка 2–4 лет по сравнению с ведущими мировыми компаниями. Все это — точки зрения участников рынка, а не официальные оценки.

Частые вопросы

Каков объем размещения и цена IPO ChangXin Memory Technologies?

По данным Reuters от 15 июля 2026 года, цена IPO CXMT составляет 8,66 юаня за акцию, что соответствует оценке в 579,18 миллиарда юаней (около 85,4 миллиарда долларов); базовый объем привлечения — около 57,8 миллиарда юаней (около 8,6 миллиарда долларов), с учетом опциона на дополнительное размещение — около 66,6 миллиарда юаней. Это крупнейшее IPO в Азии с начала года и крупнейшее по объему публичное размещение в истории китайского чипмейкера.

Каковы финансовые результаты CXMT за Q1 2026?

Согласно проспекту, выручка CXMT за Q1 2026 составила 50,8 миллиарда юаней (YoY +700%), чистая прибыль — 25 миллиарда юаней. В сравнении с убытком 1,6 миллиарда юаней за тот же период 2025 года; цена IPO соответствует более чем 300-кратному P/E к прибыли за 2025 год и примерно 5-кратной балансовой стоимости.

Каковы окно подписки и ожидаемая дата листинга?

Окно подписки для розничных и институциональных инвесторов — 17 июля 2026 года (четверг), оно открыто только один день. Инсайдеры сообщают, что листинг, вероятно, состоится 27 июля в Шанхае, но на дату публикации компания еще не официально объявила дату листинга; ориентироваться следует на официальные объявления компании.