DS Investment Securities снижает целевую цену акций Doosan Fuel Cell до 47 000 вон

DS Investment Securities понизила целевую цену акций Doosan Fuel Cell с 56 000 вон до 47 000 вон 27 июля, сославшись на задержки с поступлением зарубежных заказов сверх первоначальных ожиданий, при этом сохранив рекомендацию «Buy». Аналитик Ан Чжу-вон связал пересмотр с тем, что закрытие международных контрактов происходит более медленно, чем ожидалось, и отметил, что получение зарубежных заказов в этом году имеет решающее значение, поскольку правительство Южной Кореи сокращает объемы внутренних тендеров на топливные элементы. Понижение отражает снижение текущей цены акций на фоне сложной нормативной среды внутри страны для сектора топливных элементов.

Doosan Fuel Cell сообщает о снижении выручки во 2-м квартале и расширении операционного убытка

Предварительная выручка Doosan Fuel Cell во 2-м квартале составила 44,3 млрд вон, что на 65,5% меньше в годовом выражении. Компания зафиксировала операционный убыток в размере 50,9 млрд вон, расширившийся с убытка 1,3 млрд вон в предыдущем квартале. Ан проанализировал квартальные результаты как следствие роста затрат из‑за разрывов в продажах основного оборудования, 30 млрд вон расходов на замену стека и постоянных затрат, связанных с мощностями SOFC.

Расходы на замену стека и затраты на мощности SOFC усиливают рост убытков

Аналитик выделил три ключевых фактора затрат, стоящих за расширением убытка: рост удельных затрат из‑за дефицита выручки от продаж основного оборудования — 30 млрд вон, направленных на замену стека, и текущие постоянные расходы завода SOFC. Замену стека планируется продолжать в течение всего года, при этом, как ожидается, затраты скажутся и на результатах во 2-м полугодии. Компания нацелена повысить выпуск продукции на заводе SOFC с текущих 80% до 90% к концу года.

Компания нацелена на улучшение выхода SOFC и восстановление внутренней выручки во 2-м полугодии

Ан спрогнозировал, что текущий год станет периодом «дна» по показателям: в 2-м полугодии, как ожидается, убыток сократится по мере признания 300 млрд вон выручки от внутренних продаж основного оборудования. Расходы на замену стека сохранятся до конца года. Doosan Fuel Cell стремится повысить производственный выход SOFC с 80% до 90% к завершению года.

Doosan Fuel Cell завершает условия поставок с немецким партнером на 2026–2027 годы

Компания завершила переговоры по ключевым условиям контрактов на поставку с немецкой фирмой для поставок SOFC-стеков, запланированных на 2026–2027 годы. Обсуждения поставок PAFC для проектов дата-центров в Северной Америке продолжаются. Ан заявил, что экспортные отпускные цены выше внутренних, и подчеркнул, что формирование первоначальных ориентиров естественным образом ведет к последующим заказам. Он отметил острую нехватку электроэнергии в индустрии дата-центров США (U.S. data center industry) и указал, что преимущества топливных элементов продолжают набирать значимость, открывая возможности для Doosan Fuel Cell. Аналитик добавил, что поскольку в мире лишь несколько компаний ведут бизнес по выработке электроэнергии на основе топливных элементов, включая Doosan Fuel Cell, он ожидает восстановления акций за счет экспорта во 2-м полугодии.

FAQ

Почему DS Investment Securities снизила целевую цену Doosan Fuel Cell 27 июля?
DS Investment Securities снизила целевую цену с 56 000 вон до 47 000 вон из-за того, что поступление зарубежных заказов происходит позже, чем первоначально ожидалось, а также чтобы отразить падение стоимости акций на фоне того, что правительство Южной Кореи сокращает объемы внутренних тендеров на топливные элементы.

Что стало причиной расширения операционного убытка Doosan Fuel Cell во 2-м квартале?
Операционный убыток во 2-м квартале в размере 50,9 млрд вон возник из-за роста затрат вследствие разрывов в продажах основного оборудования, расходов в 30 млрд вон на замену стека и бремени постоянных затрат по мощностям SOFC, согласно аналитикам Ан Чжу-вона.