Акции KOSDAQ достигли 15-летнего минимума на фоне ужесточения правил делистинга и снижения ликвидности

KOSDAQ: объём и стоимость торгов в этом месяце резко упали до минимальных уровней с 2020 года, а ужесточение требований к делистингу усилило тревогу на рынке. По данным Корейской биржи (KRX), опубликованным 22-го числа, в день 9-го объём торгов KOSDAQ составил 442,79 млн акций — минимум с августа 2011 года. Дефицит ликвидности объясняется целым рядом причин, включая запуск одноакционных леверидж-ETF на акции Samsung Electronics и SK Hynix, что отвело торговую активность от более широкого рынка KOSDAQ. Новые правила делистинга, вступающие в силу в этом месяце, предусматривают, что компании с капитализацией ниже 20 млрд вон или ценой акций ниже 1 000 вон в течение 30 подряд торговых дней могут столкнуться с потенциальным делистингом после обозначения управленческих акций; это вызвало массовую обеспокоенность на фоне роста числа компаний, подпадающих под критерии, с 47 в январе 2025 года до более чем 200 в последнее время.

Объём торгов KOSDAQ достиг 15-летнего минимума

В этом месяце объём торгов KOSDAQ резко снизился после того, как в начале года он достиг 1 млрд акций, и кратковременно поднялся до 1,9 млрд акций в апреле. В текущем месяце объём опустился в диапазон 500 млн акций: торги 9-го, 15-го, 10-го и 21-го дня упали ниже порога 500 млн акций. Зафиксированные 9-го числа 442,79 млн акций стали первым случаем, когда объём торгов опустился в диапазон 400 млн акций с сентября 2017 года. Все 12 самых низких торговых дней с 2020 года в этом году пришлись на июль, согласно данным индустрии финансовых инвестиций, опубликованным 22-го числа.

Стоимость торгов падает в диапазон 4 трлн вон

Стоимость торгов снизилась с почти 12 трлн вон в начале месяца до 4,62 трлн вон 21-го числа — впервые с ноября 2019 года стоимость торгов опустилась в диапазон 4,6 трлн вон. Рынок зафиксировал стоимость торгов в диапазоне 4 трлн вон 15-го числа, прежде чем восстановиться до диапазона 5 трлн вон; выйти из диапазона 4 трлн вон удалось после четырёх торговых дней. По словам наблюдателей отрасли, снижение ликвидности ускорилось после запуска одноакционных леверидж-ETF на акции Samsung Electronics и SK Hynix.

Ужесточение правил делистинга усиливает давление на рынок

Число компаний KOSDAQ с капитализацией ниже 20 млрд вон увеличилось с 47 в январе 2025 года до более чем 200 в последнее время, сообщают данные KOSDAQ Association. Представитель отрасли KOSDAQ заявил, что рынок реагирует на вероятность делистинга ещё до фундаментальных показателей компании: тревога усиливает давление продаж и запускает порочный круг дальнейшего снижения цен. Он отметил, что этот психологический фактор усиливает нисходящий импульс в котировках акций.

Меры активации со стороны правительства дают ограниченный эффект

Меры правительства, объявленные с начала этого года, включают внедрение индивидуализированного механизма технологического специального листинга, создание системы продвижения и понижения статуса KOSDAQ, активный листинг ETF и активные инвестиции за счёт средств фондов государственной политики, таких как National Growth Fund. Эти меры либо уже реализуются, либо запланированы к внедрению. Представитель индустрии ценных бумаг заявил, что подход правительства к дополнительным мерам по одноакционным леверидж-ETF выглядит смягчённым: сроки — на следующий месяц или конец года, а не на немедленную реализацию. Он добавил, что хотя для долгосрочного планирования необходимы меры, также нужны и экстренные решения с немедленным эффектом для текущей ситуации на рынке KOSDAQ.

Часто задаваемые вопросы

Что стало причиной падения объёма торгов акциями KOSDAQ до 15-летнего минимума?

Объём торгов KOSDAQ снизился до 442,79 млн акций 9-го числа — это минимум с августа 2011 года — из‑за нескольких факторов, включая запуск одноакционных леверидж-ETF на акции Samsung Electronics и SK Hynix, а также усиление требований к делистингу, вступивших в силу в этом месяце.

Как новые правила делистинга KOSDAQ влияют на компании, уже допущенные к торгам?

Новые правила требуют, чтобы компании с капитализацией ниже 20 млрд вон или ценой акций ниже 1 000 вон в течение 30 подряд торговых дней могли столкнуться с потенциальным делистингом после обозначения управленческих акций. Число компаний, подпадающих под эти критерии, увеличилось с 47 в январе 2025 года до более чем 200 в последнее время, сообщают данные KOSDAQ Association.