Фондовый индекс KOSPI Южной Кореи вырос на 87,68% с 2 января, достигнув отметки 8088,34, однако ралли было обусловлено фактически всего шестью акциями, согласно анализу рыночной концентрации, опубликованному на этой неделе. Индекс Херфиндаля-Хиршмана (HHI) для KOSPI достиг рекордного уровня, что соответствует эффективному числу акций в 5,75, то есть шесть акций теперь определяют направление индекса, несмотря на более 900 зарегистрированных компаний. Samsung Electronics и SK Hynix сконцентрировали капитал инвесторов и рост прибыли, при этом на полупроводники пришлось 79% прироста рыночной капитализации KOSPI за этот период, в то время как индекс KOSDAQ показал отрицательную доходность. Концентрация усилилась после запуска 27 мая кредитных ETF на отдельные акции, которые направили средства розничных инвесторов в два гиганта полупроводниковой отрасли. Аналитики объясняют поляризацию концентрацией прибыли в полупроводниках, IT-оборудовании и банках, что создает структурный разрыв между акциями крупной и малой капитализации.
HHI KOSPI достиг рекордного максимума при эффективном числе акций 5,75
По данным Korea Exchange, KOSPI закрылся на отметке 8088,34, что на 5,76% выше предыдущего торгового дня. Это представляет собой рост на 87,68% относительно цены закрытия 2 января на уровне 4309,63. Поставщик финансовых данных FnGuide сообщил, что HHI KOSPI достиг исторического максимума по состоянию на предыдущий торговый день. При пересчете в эффективное количество акций (1/HHI) показатель составил 5,75, что указывает на то, что примерно шесть акций с учетом рыночной капитализации фактически определяют направление всего индекса KOSPI. Феномен концентрации усилился после запуска 27 мая кредитных ETF на отдельные акции, которые направили средства розничных инвесторов в Samsung Electronics и SK Hynix, в то время как иностранные инвесторы сохраняли торговые модели, ориентированные на полупроводники.
На полупроводники приходится 79% прироста рыночной капитализации KOSPI
Потоки капитала в первом полугодии были сильно сконцентрированы в полупроводниках. Shinhan Investment Securities проанализировала, что, хотя KOSPI вырос более чем на 100% в первом полугодии, 79% прироста рыночной капитализации пришлось на сектор полупроводников. Фирма заявила, что различие между полупроводниками и не-полупроводниками стало более значимым, чем разделение KOSPI и KOSDAQ, что отражает ясность рыночного тренда с центром в полупроводниках. Концентрация крупной капитализации подтвердилась данными о доходах корпораций. Yuanta Securities сообщила, что консенсус по чистой прибыли компаний, входящих в KOSPI, за 12 месяцев вперед вырос на 11,8 триллиона вон в недельном исчислении, в то время как консенсус по KOSDAQ снизился. Кан Джин Хёк, старший исследователь Shinhan Investment Securities, заявил: «В первом полугодии рынок повторял концентрацию на крупной капитализации и ротацию секторов, но в конечном итоге доминировали потоки, ориентированные на полупроводники». Ли Чжэ Вон, исследователь Yuanta Securities, заявил: «Фундаментальная причина, по которой цены акций концентрируются на конкретных акциях, заключается в том, что прибыль концентрируется в одном направлении. Стратегия, ориентированная на акции KOSPI с крупной капитализацией, где одновременно подтверждаются прибыль и потоки средств — такие как полупроводники, IT-оборудование и банки — остается актуальной».
Аналитики прогнозируют продолжение ралли во главе с полупроводниками во втором полугодии
Инвестиционные компании присваивают высокую вероятность продолжению силы, ориентированной на полупроводники, в ближайшей перспективе. Samsung Futures спрогнозировала, что сила, ориентированная на полупроводники, продолжится во втором полугодии на основе расширения инвестиций в инфраструктуру ИИ и улучшения доходов. Фирма отметила, что необходима осторожность, если агрессивные притоки капитала усилят перегрев рынка и концентрацию акций. Рыночные эксперты считают высокую вероятность того, что относительное пренебрежение к неведущим акциям KOSPI и KOSDAQ усилится параллельно с продолжением роста, возглавляемого полупроводниками. Представитель индустрии ценных бумаг заявил: «В первом полугодии KOSPI вырос более чем на 100%, в то время как KOSDAQ показал отрицательную доходность, что подтверждает поляризацию. Если концентрация на полупроводниках продолжится во втором полугодии, может сохраниться рыночная ситуация, когда индекс достигает новых максимумов, но воспринимаемая доходность инвесторов остается низкой». Кан Джин Хёк добавил: «Существует вероятность того, что рынок с центром на крупной капитализации продолжится во втором полугодии, поскольку сохраняется импульс полупроводниковой эстафеты».
ЧАВО (FAQ)
Почему акции KOSPI сконцентрировались всего на шести акциях?
Концентрация стала результатом того, что капитал инвесторов и рост прибыли сосредоточились на Samsung Electronics и SK Hynix. Запуск 27 мая кредитных ETF на отдельные акции ускорил приток средств розничных инвесторов в этих двух гигантов полупроводниковой отрасли, в то время как иностранные инвесторы сохраняли торговые модели, ориентированные на полупроводники. Индекс Херфиндаля-Хиршмана достиг рекордного максимума при эффективном количестве акций 5,75, то есть шесть акций фактически контролируют направление KOSPI, несмотря на более 900 зарегистрированных компаний.
Какая часть прироста рыночной капитализации KOSPI пришлась на полупроводники?
Shinhan Investment Securities проанализировала, что 79% прироста рыночной капитализации KOSPI в первом полугодии пришлось на сектор полупроводников. Консенсус по чистой прибыли компаний, входящих в KOSPI, за 12 месяцев вперед вырос на 11,8 триллиона вон в недельном исчислении, в то время как консенсус по KOSDAQ снизился, что подтверждает концентрацию доходов в полупроводниках с крупной капитализацией, IT-оборудовании и банках.
Почему KOSDAQ показал отрицательную доходность, в то время как KOSPI вырос на 87%?
Поляризация произошла потому, что потоки капитала и рост прибыли сконцентрировались в акциях KOSPI с крупной капитализацией в полупроводниках, а не в акциях KOSDAQ. Представитель индустрии ценных бумаг заявил, что в первом полугодии KOSPI вырос более чем на 100%, в то время как KOSDAQ показал отрицательную доходность, что подтверждает поляризацию рынка. Аналитики связывают это с концентрацией прибыли в конкретных секторах, что делает различие между полупроводниками и не-полупроводниками более значимым, чем разделение KOSPI и KOSDAQ.
