Лимит конвертации SK Hynix ADR подтверждён на уровне 2,5%, заявил глава Korea Depository

Ли Юн-су, президент Корейского депозитария ценных бумаг (KSD), уточнил 22 мая, что лимит конвертации американских депозитарных расписок (ADR) SK Hynix составляет 2,5%, а не 25%, как это широко ошибочно поняли. Путаница возникла из-за оценочного расчёта комиссии для SEC, который некоторые приняли за фактический верхний предел конвертации. Ли пояснил, что SK Hynix согласовала с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) лимит хранения в объёме, в 10 раз превышающем показатель выпуска ADR, тем самым подтвердив лимит 2,5% на конвертацию отечественных акций в ADR. Механизм конвертации ADR позволяет иностранным инвесторам торговать корейскими акциями на американских биржах, но объёмы конвертации подлежат лимитам, установленным эмитентом.

SK Hynix устанавливает лимит конвертации ADR 2,5%, а не 25%

Ли заявил в интервью Seoul Economic Daily, что цифра 25% — это оценочная сумма, поданная в SEC для расчёта комиссий, а не фактический лимит конвертации. «Лимит конвертации из отечественных акций в ADR — 2,5%, это эмиссионный лимит, определённый SK Hynix», — сказал Ли. Он подчеркнул, что расширение этого лимита — решение SK Hynix как эмитента, а не параметр для инфраструктурных учреждений вроде KSD или ведущего андеррайтера Citibank. Лимит 2,5% относится к текущему котируемому объёму ADR как доле от общего числа акций SK Hynix.

Президент KSD не видит спроса на конвертацию из-за 30% ценовой премии

Ли предположил, что фактические конвертации ADR останутся ограниченными даже при появлении новых регистраций акций. При лимите 2,5% повторная конвертация из отечественных акций в ADR возможна только тогда, когда уже обращающиеся в США ADR конвертируются обратно в отечественные акции, создавая доступную мощность. Однако Ли отметил, что это маловероятно из-за ценовой динамики. «Премия по ADR настолько высока, что я ожидаю отсутствия спроса на конвертацию в ближайшее время», — сказал он. Разрыв в цене между отечественными акциями SK Hynix и ADR достиг примерно 30%.

Рыночная критика из-за сроков новой регистрации акций рассмотрена

Некоторые участники рынка связывают разрыв в цене примерно 30% между отечественными акциями SK Hynix и ADR с действиями KSD. Критика сосредоточена на сроках новой регистрации акций KSD от 29 мая, по утверждениям критиков, которая заблокировала конвертацию отечественных акций в ADR. Уточнение Ли отвечает на эти опасения, объясняя структурные ограничения конвертации ADR, установленные эмитентом, отдельно от сроков регистрации.

FAQ

Каков фактический лимит конвертации ADR у SK Hynix?
Лимит конвертации ADR SK Hynix составляет 2,5% от общего количества акций, что подтвердил президент Korea Securities Depository Ли Юн-су 22 мая. Широко распространённая цифра 25% была оценкой комиссии для SEC, а не лимитом конвертации.

Почему между отечественными акциями SK Hynix и ADR разрыв составляет 30%?
Около 30% премии по ADR SK Hynix отражают ограниченное предложение из-за лимита конвертации 2,5% и сильный спрос со стороны инвесторов из США. Ли Юн-су заявил, что такой ценовой разрыв устраняет стимулы у держателей ADR конвертировать их обратно в отечественные акции, не позволяя создать новую мощность для конвертации.